和讯特约　　

（和讯财经原创）

　　在国际原油价格延续前期高位回调格局、上游原料PX价格继续下行、PTA购销不活跃的情况下，上周PTA跌势绵绵。主力0809合约上周一至周四延续前周回调步伐，破位下行，上周四一度跌破9000元/吨关键支撑点，周内最低触及8976元/吨，周末在空头获利平仓了结和国际原油止跌的影响下，出现了止跌反弹的迹象，尾盘收报于9204元/吨。目前，国际原油继续回调呼声高涨，后市可能再度考验120美元的支撑，上游原料PX价格面临进一步下跌可能。国内纺织业出口压力重重，消费进入淡季，传闻纺织品行业出口退税率7月底出台，但目前却迟迟不见踪影。上述一系列基本面利空令PTA后市将以振荡下行为主。

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　　油价急速回落，PTA市场缺少利多支撑

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　　在热带风暴Dolly对墨西哥湾天然气和原油生产影响忧虑减弱、美国经济依然低迷、美元反弹等利空因素作用下，上周二NYMEX原油8月合约在到期日下跌3.09美元至127.95美元，最低至125.70美元，创6月6日以来新低。上周三，原油价格跌破了125美元，收在124.15美元。同时，美国参议院以94：0，全票通过由民主党参议员哈利•里德(Harry M. Reid)提出的《2008年停止过度能源投机法案》，而该法案可能对油价造成进一步利空影响，可能会使更多的对冲基金远离能源商品交易市场。而上周五原油的反弹，可以理解为技术性的反弹。后期在美国夏季汽油消费不振、沙特供应量增长、CFTC加大投机监管力度、市场投机炒作收敛，以及地缘政治局势紧张有所缓和的情况下，国际原油反弹压力较大，后市可能再度考验120美元的支撑，而国际原油价格的振荡回落将对PTA市场产生利空影响。

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　　PX量价齐缩，企业犹豫观望

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　　因上游国际原油市场颓势不改，而下游PTA期现货市场继续下挫，PX市场购销情绪低迷，贸易商看跌气氛甚浓。在PX价格不断下滑的情况下，亚洲一些主流PTA生产商继续坚持减产运行。现货PTA市场情绪进一步恶化，卖家抛售心态一览无余，而买家面对价格的节节溃退，接盘心态日益谨慎，市场低价报盘频出，而成交几乎停滞，价格加速下滑。内盘现货商谈水平降至9000—9050元/吨，外盘现货商谈水平降至1140美元/吨CFR中国（L/C90天）。

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　　下游市场转淡，原料供过于求

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　　受上游原料连续阴跌、下游涤纶市场销售转淡和切片减产严重的联合打击，聚酯切片市场量价齐跌，市场看跌气氛浓厚，低价买卖盘明显增多，部分贸易商看跌后市不愿接盘。目前，虽然聚酯工厂开展了大幅减产，但因终端需求也正处低谷，纺织企业资金面偏紧的困境未能摆脱，因此，供过于求的问题依然严峻。在国际原油价格连续重挫的背景下，聚酯行业又面临着成本大幅松动的危险。对PTA生产商而言，随着聚酯减产行动的持久深入，PTA的需求将快速缩水，PTA供应充足的问题正在凸现。因此，在原料大幅下跌和需求持续低迷的打压下，聚酯产销很可能进一步转淡，降价的压力将急剧上升，而这势必会向上传导影响PTA原料价格。

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　　退税政策调整，迟迟未获证实

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　　纺织企业在人民币升值压力不断和出口退税率下降等因素的影响下，出口和内需市场表现均暗淡，对化纤的需求量继续萎缩。我国6月份纺织品服装出口155.2亿美元，环比增长7.6%，但同比下降4.2%。今年1-6月，我国纺织品服装出口817亿美元，同比增长11.1%，增幅较去年同期下降6.4个百分点。国家从紧货币政策致使纺织企业资金周转困难，纺织企业普遍减少原料采购和压缩原料库存。纺织服装行业亟需政策扶持，但汇率方面涉及面太广，国家很难从汇率方面采取措施来拯救纺织业摆脱困境，而目前最直接、最有效的方法还是上调出口退税率，传闻7月底公布的纺织品出口退税上调目前却迟迟未证实，后市恐将利空PTA。

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　　综上，PTA在以上多重利空因素的制约下，后市将以振荡下行为主。

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