和讯特约

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　　本周回顾

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　　本周PTA弱势盘整。周一PTA先扬后抑，由于上周五NYMEX原油期货上涨的影响，PTA开盘后快速上扬，随后震荡下行，维持震荡整理的态势。但是由于PTA现货价格坚挺，使得周一期货价格缺乏下行的动力，以高于上周五10点的幅度收盘，至9400元。周二虽然NYMEX原油期货以145.18的高价收盘，但是由于PTA的下游行情平淡，产销不旺，市场低迷，PTA期货价格窄幅波动，在接近尾盘时在空头的打压之下，快速下跌，跌幅为0.91%至9314元。周三在NYMEX原油期货大幅下跌逾6美元的拖累之下，PTA跳空低开，全天始终处于窄幅波动的状态之中。在缺乏买盘的情况下，交投清淡。周四虽然隔夜NYMEX原油期货连续第二日重挫，但是PTA对此不加理会，大幅上扬222点至9530元。周五受隔夜NYMEX原油期货连续第三日下挫的拖累，PTA回吐部分涨幅，在快速下跌后横盘整理。尾盘以小幅回落2点至9388元结束了这周的行情。

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　　本周NYMEX原油期货市场可谓是上演了一幕高台跳水的行情。上周五，由于地缘政治紧张局势和供应忧虑等因素，NYMEX原油期货创下了147.25美元/桶的新高。周一巴西石油工人开始罢工，且对大西洋(600558,股吧)上有可能发展成为热带风暴的气旋的忧虑，导致交易商对石油供应感到担忧，原油期货小幅上扬，以145.18收盘。周二伯南克发表了对美国经济悲观预期的言论，使原油大幅下挫，盘中跌幅曾一度达到每桶10美元至136.12美元。周三延续昨日跌势，大幅下跌逾大幅下跌4.14美元，或2.98%至134.60美元/桶。主要原因EIA截至7月11日该周原油库存大幅增加300万桶。周四对需求的持续忧虑是其连续第三日重挫，跌幅为4.31美元至130.29美元/桶。周五跳空低开，震荡小幅下滑，以128.88收跌。

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　　市场分析

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　　对于原油后期走势的预判，市场出现较大分歧，有评论认为这次下跌将成为油价反转的信号，未来油价将开始下跌。而另有评论认为这次下跌只是正常的回调，仍未出现根本性的转折。但是在全球通胀的大背景之下，投资者在追求利润的意愿的推动下，不会轻易放弃石油市场。同时原油需求并没有出现大面积减少，这也将对原油价格起到支撑作用。另一方面，对于原油的供应，地缘政治问题一直是影响供应的主要问题，伊朗核问题很难在短期内解决，尼日利亚到目前都很难恢复原油的供应。可见其供需状况依然对原油的价格起到支撑作用。因此原油不会就此结束上涨的步伐。

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　　上游PX方面，日本出光出台8月PX合同倡导价在1770美元/吨CFR亚洲，较7月倡导价高出20美元/吨，从PX供应商的角度来看，8月合同定位在7月基础上仍有继续提升的意向。虽然原油大幅下跌短期内对多头的信心有一定的打压，但是原料价格依然很高，聚酯价格已经接近成本价，从其成本上看，PX生产存在着效益，加上今年上半年仅有日本能源一套新的PX装置投产，而且其投产的同时老线停产也相当漫长，这些显示PX没有太大的下跌空间。

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　　PTA的下游企业依然非常低迷，纺织行业成为今年中国压力最大的行业。根据中国纺织品进出口商会的统计，今年由于外销不畅，仅广东一地就有3000多家纺织外贸企业停止了出口，而由于内需不振，有近4000家企业从内销转为出口。纺织行业的不景气时导致对PTA需求不足的本质原因，这构成了目前PTA期货价格和现货价格最大的利空。

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　　近期，市场对于是否上调纺织品出口退税的问题成为焦点。这更加表明了纺织行业的不景气，希望政府对行业给予支持。但对于大多数纺织企业来说，他们需要的并不是调高出口退税，而是能够获得优惠利息的贷款。

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　　因此PTA现处于上下两难的尴尬境地。多空双方势均力敌，上下游没有明显的优势存在。

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　　下周展望

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　　通过上述的分析，PTA暂时仍将处于上下两难的尴尬境地，多空双方势均力敌，上下暂时不会改变其状况。所以，下周仍会处于震荡调整的格局之中。建议：建议：关注原油的走势以及PTA上下游各方面的变化情况，暂时观望，等待新的交易机会。

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