和讯特约

（和讯财经原创）

　　自7月份以来，受上游原油及PX价格大幅下挫等因素影响，PTA期价仅用了一个月左右的时间就把前一波的上涨行情完全吞噬，市场人气受到极大打击。然而，笔者认为，在经历了这样凌厉的深幅下挫行情之后，PTA期价无论在基本面还是技术面都具有反弹的需要。即做如下分析：

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　　一、厂家限产保价，缓解供给压力

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　　由于现货价格在供求双重压力下大幅下挫，使得生产商苦不堪言。企业不

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　　得不采取限产保价的方式，以求最大限度的减少损失。亚洲一些主流PTA生产商开工率均大幅下降。其中宁波三菱化学60万吨/年PTA装置7月18日起安排停车检修；逸盛石化一期65万吨PTA装置计划与7月26日开始停车检修；韩国三星石化3期45万吨从7月22日起停产，重启时间视市场状况而定。珠海BP90万吨、翔鹭150万吨、及亚东60万吨亦停产检修。其中韩国工厂开工仅六成左右，日本PTA工厂几乎全线停产，厂商减产报价意图明显。PTA生产商大范围的减产将使得PTA的产量在日后一段时间有所减少，进而导致其供大于求的局面将得到一定程度的缓解。

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　　二、出口退税及银根松动刺激下游需求

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　　7月31日，国务院和税务总局正式公布纺织品和服装的出口退税率自8月1日起由11%上调至13%。这项政策的出台明显表示了国家扶持纺织出口行业的决心，其将明显改善出口行业的盈利状况。按目前的汇率水平估算，这项政策的实施将使我国纺织出口企业的利润增加约180亿美元。这对于纺织行业无疑是一大利好，特别是对本次调整品种的濒临倒闭的中小型企业又提供了一次生的机会。

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　　我国经济重心由“一防一控”转变为“一保一防”，即由“防止经济过热、控制通货膨胀”，转变为“保证经济稳定快速发展，防止通货膨胀”。由于前期我国物价水平高企，CPI增速居高不下，为了稳定物价我国前后出台了一系列的从紧货币政策，包括上调存款准备金、上调存贷款利率等，造成中小企业贷款困难、资金紧缺，使得企业的生产经营状况陷入困境。而目前，随着我国经济重心的转移，经济稳定快速发展再次成为重中之重，为中小企业的快速发展提供了有力保障。

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　　总之，近期出台一系列的政策将拉动下游企业对PTA的需求，从而对PTA企业形成长期利好。

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　　三、绿色奥运期间，下游企业开工率大大降低

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　　本届北京奥运会强调“绿色“奥运，奥运期间国家加大环保力度。受8月8日奥运会开幕影响，江苏、萧绍等周边地区的印染、纺织等行业开工率大大降低。萧绍地区多数印染厂家加工业务清淡，部分主要地区的纺织企业在环保的要求之下，开工率处在中等偏低水平，进而导致奥运期间对涤丝的需求缩减。但在奥运结束后，随着对环保的要求逐渐放松后，这些下游企业的开工率将逐渐上升，进而带动PTA的需求。

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　　综上所述，在美元反弹、原油下跌的大背景下，整个商品市场己进入中期调整，PTA期价中长线仍将趋弱。但通过以上分析得出近期PTA供求状况将得到改善，且PTA主力合约811均线系统虽然依然向下发散，但各均线距离逐渐缩小，有互相黏合的迹象；且价格在布林通道下沿8000处受到强烈支撑。因此笔者认为PTA期价近期将展开一波反弹行情。

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