周一PTA大幅反弹，一度冲向涨停，收盘涨幅达3.31%，但这更多地是一种技术性的反弹，随着PTA工厂开工率的上升，PTA的库存有望继续增加，而且自国内PTA创出历史新高以来，短短的两个月内主力809最深跌幅达10.9%，811合约跌幅达到了16.7%，趋势不断恶化。因此总体来看，由于国内PTA上游原料成本降低、下游市场需求疲软及技术弱势，未来PTA仍将保持弱势格局。

　　一、PTA上游原材料PX价格变化

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　　我们从PTA上游原材料PX的近期状况展开分析。原油在刷新历史记录后急速大幅下跌，下游芳烃市场也备受打击，PX买家的观望心理不断增强，需求不断疲弱，PX也维持弱势下行的走势。

　　PX亚洲现货价格

　　从上表可以看出，PX亚洲现货价格波动比较大，其中韩国市场上，PX价格从7月份的1637美元/吨跌至于近期的1400美元/吨；台湾市场上，PX价格月环比降幅也达到14%以上。PX价格的下跌，使此前尚能维持稳中偏弱特征的PTA市场出现了带有一定恐慌性质的抛盘，对价格形成杀伤力，并且聚酯工厂原料储备充足，对现货接盘兴趣普遍低下，使PTA现货价格走低。据统计，国内产品PTA报价一般在8700元/吨，主流成交价8600—8650元/吨，其中苏浙沪PTA市场近1个月来现款自提成交价格跌至8600—8650元/吨，跌幅为9.4%—9.9%；近洋PTA报价1080美元，主流成交价1060—1080美元，保税PTA报价1070美元，内外都在延续跌势。

　　二、PTA下游市场需求

　　从纺织行业来看，据中华全国商业信息中心统计显示，今年6月份服装类商品销售总体表现一般，完成零售额49.09亿元，同比增长19.77%。今年1—6月份服装类商品零售额同比增幅约20.75%，较去年同期增幅下降约1.74％。7、8月份开始步入服装销售淡季，价格因此继续呈下跌走势。同时下半年国内服装市场供应量仍将保持过剩，终端消费市场的问题也使行业运行和发展受到阻力。纺织行业的不景气是导致其对PTA需求不足的本质原因，也成为目前PTA期货价格和现货价格的重大利空。

　　从聚酯市场来看，看空情绪不断加剧。涤丝价格开始下挫，原因是下游纺织业企业不景气、资金压力加大等使其对涤丝的采购能力下降。涤短价格有所走软，虽然整体抗跌性表现得较好，但总体趋势向下，目前各地主流现款送到成交价在11500—11700元/吨，成交清淡。

　　综上两点，我们有理由相信在纺织业整体不景气的情况下，化纤行业是举步维艰，PTA下游市场气氛清淡将抑制PTA的价格。

　　三、技术分析

　　在国际原油近一个月的下跌过程中，主力合约809最终还是未能站住60日均线的支撑位，破位下挫。均线空头排列不断下移，短期做多激情难以集结，目前PTA振荡下跌寻求阶段性底部支撑。在近十个交易日中，杀跌动能有所减少，但是重拾升势可能性不大，目前后市继续看空为主。

　　综上所述，笔者认为，上游原油、PX价格的大幅度持续回落，直接对PTA的生产成本构成了威胁，引起PTA期价的下跌。同时处于消费淡季的下游市场，气氛仍然比较冷淡，并没有回暖的迹象。从技术面上来看，同样尚未触底。因此，PTA后市仍然偏空。