近期，其他大宗商品在上涨途中纷纷遇到压力，并出现了技术性回调，但PTA市场经过前期在5700-5900元/吨区域强势横盘近半个月时间后再度选择了继续上涨，且在技术上呈现出了势不可挡的上涨格局。目前，随着中石化、翔鹭石化等供应商对4月份合同倡导价格调高至6500-6600元/吨，现货市场表现坚挺又进一步支撑了期货市场价格的走势，而在当前期现货基差几乎为零的状态下，PTA期货又将如何选择未来的走势呢？笔者认为，现货市场供需已出现了微妙变化，供应的减少和需求的复苏将进一步支撑价格走高，后市PTA期价将以振荡上行为主。

　　首先，反倾销调查有效缓解了国内市场进口资源冲击。中国以韩国、中国台湾、泰国为主要进口来源，2008年中国从国外进口PTA总计594万吨，其中韩国占55.6%。今年我国预计的PTA产量在900万吨左右，产能利用率不到72%，其剩余产能高达28%。因为反倾销政策的实施，进口成本大增，无形中将韩国、泰国产PTA拒之门外。从近期的进口资源到港的成交状况来看，实际市场交投非常清淡。而进口资源的减少，却能使国内近300万吨的新增产能得到有效利用。

　　其次，出口退税上调对聚酯产业链具有利好影响。3月27日，国家财政部公布了共计6个行业的出口退税上调幅度，纺织服装出口退税率从4月1日起提高至16%，其中全部税号的化纤长丝出口退税率将由14%上调至16%，这对于包括涤纶长丝在内的出口导向型产品将起到一定的促进作用。此外，其他聚对苯二甲酸乙二酯切片（税则号39076019）出口退税率将由5%上调至11%，如此大的调幅将利于聚酯切片开拓海外市场。

　　第三，下游聚酯工厂产销存保持良好状态，终端市场价格长时间保持稳中上升态势。据了解，当前下游聚酯工厂开工率保持稳定在75%左右。与此同时，在上游PTA原料成本不断走高的带动下，整体产销进一步上升至90%-120%。库存方面，除了纤维级切片基本不变之外，涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片均有所减少。另据了解，聚酯市场整体主流价格较前期上涨250-300元/吨。

　　第四，美元贬值引发油价上涨将提振整个石化行业信心，短期内油价仍会对市场形成支撑。PX方面，中石化3月份合同货结算价格在6600元/吨，折算成美元约在810美元/吨左右，对于ACP4月份PX合同货结算水平，大部分业者预估在830-850元/吨水平，由此可见，3月份高结，4月现货行情继续走高可能性很大。并且国内近期PX接近300万吨新装置待产，大大缓解了进口PX成本压力。从近期公布的国内PX挂牌价格来看，中石化对外宣布4月份价格为7000元/吨。

　　第五，技术面。从技术图表来看，PTA主力905合约不断创下新高，并且持续性突破前期高点，呈现价涨量增的强势格局。而各均线指标支撑日K线上行，MACD指标红线长度稳定，端口向上张开，短时间内仍支持期货价格延续多头格局。

　　综上所述，由于现货市场供应偏紧、需求缓慢复苏等利好支撑，PTA市场价格已进入一波反转小高潮行情。而从历史数据来看，进口PTA与国内PTA价格运行趋势基本相同，基差也小，按照当前进口PTA接近750-780美元/吨的价格来测算，国内PTA市场价格应当维持在7000-8000元/吨，因此，在整体市场良好气氛带动下，PTA期价将继续维持振荡上行格局。

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