和讯特约

（和讯财经原创）

　　上周，PTA基本维持了一个震荡下行的格局，唯独周五的走势令人大跌眼镜，上午还是震荡整理，午盘收盘前主力更是挖了一个大大的坑，下午异军突起，多方主力吹响了反攻的号角，盘面顿时激情四溢，多方继续放量拉升，最后以全天最高点附近报收，涨幅接近3%。令做空的投资者追悔莫及。

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　　分析此轮反弹，大致有以下三个原因

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　　第一、纺织品出口检验检疫费打七折。在国家多次调高出口退税率达到16%后，近日对纺织服装出口再次“施以援手”。财政部联合多部委下发了《关于减免出口农产品(000061,股吧)和纺织服装产品出入境检验检疫费的通知》，其中明确了从2009年1月1日起执行至2009年12月31日止，对部分出口纺织服装产品的出入境检验检疫费打七折。据了解，在我国纺织品输美限额时代宣告终结，贸易摩擦也随之加剧。有企业业务经理表示，欧美要求的认证和第三方检测的费用越来越高，已占到出口额1%左右。再加上刚刚结束的春交会上，不但订单量很不理想，价格也是伤痕累累，参会的企业普遍反映采购商压价厉害，甚至屡现对半“砍价”，不少企业利润不到5%。这次降低了纺织品出口的检验检疫费，不但再次降低了纺织企业的压力，同时也表明了国家一直在关注纺织服装行业的生存与发展环境。对提升企业的生产积极，增加企业的竞争能力，提高企业的信心起到了极大的推动作用。

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　　第二、国家统计局日前公布的数据显示：今年4月份，全国规模以上工业企业(年主营业务收入500万元以上的企业)增加值同比增长7.3%，比上年同期回落8.4个百分点。其中纺织行业增长7.8%。纺织服装利润增幅由前两个月的17.6%上升到24.4%。这说明部分纺织企业经营确实出现一些积极迹象。只是这一指标反映的只是对规模以上企业利润，对于中小企业占到2/3的纺服行业来说，仍不应盲目乐观。

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　　第三、经过11个交易日连续的震荡下行，PTA期货价格从7500元/吨跌到了6850元/吨，平均每吨650元，跌幅达到8.6%，本身具备了反弹的条件。

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　　以上三个原因，为周五PTA出现了强势反弹的奠定了基础，再加上资金作用，PTA终于在周五发动了一场子精彩的反击战。

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　　让我们接着来看一看PTA是否从此就具备了大幅上涨的动力呢？

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　　首先，让我们先来关注一个老生常谈的问题。就是PTA的需求是否明显的改善。

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　　专家表示：对于中国纺织出口来说，主要是看全球纺织消费需求市场，特别是欧美市场以及国际贸易的增长上。所以欧美经济不复苏，中国出口要大幅回暖，难度极大。即便全球金融危机平息，以后还会有全球性的经济衰退，衰退后低迷，低迷之后才是复苏，复苏之后才会走上增长之路，这个过程有多长目前还不得而知。况且现在又有专家指出——欧元区的金融海啸也即将重现。在欧美金融危机纷纷引爆的情况下，可以想象，要立竿见影的扭转纺织业的出口状况，难度相当的大。

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　　从刚刚结束的广交会成交情况可见一斑。订单少，价格低，成交清淡。展厅冷清。在国际经济萧条的大背景下，纺织品消费已成为削减开支的项目。据市场人士表示：目前，欧美以及日本纺织品零售市场已经出现滞销，库存出现积压，虽然各大商场开始折价销售，但是乏人问津的现象较为常见。在这种情况下，我国纺织业要快速走出低谷的难度是很大的。

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　　其次，上一波行情的主导因素——供应紧张的局面也有望得到缓解。据报道，有多套新装置可于6月份投产，其中包括中国东方希望集团在重庆的90万PTA装置计划6月28日试车，及中国海洋石油惠州的芳烃装置将于于六月按期投入生产。中海油在惠州的精炼装置已经与5月4号开始正式生产，该装置拥有24万桶/天的生产能力，这为它PX生产铺平了道路。有该公司消息说，只要精炼装置运行良好，芳烃装置就能在六月底之前顺利投产。该芳烃装置产能为PX 80万吨/年，OX 8万吨/年，苯30万吨/年，异构级MX 13万吨/年。这些装置的投产，将极大的缓解PX原料供应紧张的局面，令PTA承受更大的压力。

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　　在短期超跌及利好消息的影响下，PTA出现了强势反弹。但是结合了基本面的分析之后，笔者认为，此波上扬仅仅是反弹而已，且幅度不会很大。反弹过程中，投资者宜以日内短线操作为好。反弹过后，空方仍会夺回主动权，投资者可以反弹无力时择机建空。

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　　中瑞金融：心 痕

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