虽然原油吹响冲击70美元/桶的集结号，但这却未能为低迷的PTA市场带来扭转弱势的机会，PTA市场依然遭受着上游PX产能逐步增加、下游消费低迷的双重打击。而PTA期价在多个交易日内高开低走，目前主力合约909报价为6840元/吨，较4月消费高峰高点7510元/吨有670元/吨差价。

　　原油大涨未能成为PTA“救命稻草”

推荐阅读

周期蓄势待发 商品缓步下行

胶市仍处于寻底过程中

• 2012年有色金属将黯然失色
• 糖价跌破6500地方收储或启动
• 2012年钢价走势或将前低后高
• 需求拖累PVC难改弱势格局
• 信心略恢复甲醇步入盘整期
• 2011期货产品创新领跑者系列访谈

　　目前原油已接连收回50美元/桶、60美元/桶，且在6月5日盘面交易中向上测试70美元/桶压力位。伴随着原油价格近期的快速拉升，市场资金积极进场做多，且相关分析机构也纷纷上调原油上涨预期。在最新报告中，高盛的分析师指出，在今年第二季度，石油需求降至“谷底”，但在今年晚些时候有望出现改善。高盛预计，考虑到经济复苏将推动原油需求上升，原油期货将在2009年底达到每桶85美元，在2010年底触及每桶95美元。

　　作为PTA上游原料，原油的上涨按理应是对PTA产生利多作用，但近期原油在持续反弹，而PTA却跌势绵绵。PTA在春节后处于阶段性消费高峰和集中补库的时期，而上游PX产能更多是处于检修和停产阶段，在供需严重不对称情况下，PTA反弹势头凌厉。目前，原油价格低于经济危机爆发前的价格，而PTA期价已接近经济危机爆发前水平，原油大涨不能成为弱势PTA救命稻草。

　　PX产能增加和价格逐步走低拖累PTA

　　目前PTA期价步步走低，主要是由PX产能逐步增加造成。5月份尽管原油、石脑油价格一路强劲上涨，且整体PX供应并未出现明显增加，但国内3套PX新装置在6月份投产以及下游市场的持续低迷令PX一路下跌，对PTA价格打压明显。虽然原油近期的强劲上涨给市场带来一定的支撑力，使得近期PX跌幅趋缓，但是市场预期供应增加以及下游需求疲软都使得PX仍然面临继续下滑压力，短期之内调整局势很难改变。目前，国内外PX装置开工负荷缓慢提升，再加上新装置的投产，PX供应将出现增加，PX产能增加和价格逐步走低将拖累PTA。

　　聚酯和纺织品消费持续低迷利空PTA

　　目前，聚酯工厂已是在成本线附近勉强维持生产，由于下游市场持续低迷以及库存压力居高不下，部分聚酯工厂近期已经开始降低装置负荷或者安排停车检修。聚酯产销相对清淡，整体平均6—8成，优惠促销比较普遍，聚酯市场消费萎靡将进一步对PTA产能利空压力。

　　5月份纺织行业进入消费淡季，下游纺织终端市场逐步进入由旺转淡季节，市场对涤纶长丝的有效需求逐渐减少。原料的走低带动涤丝产品价格下滑，一月跌幅接近600—800元/吨。近期美元指数贬值加速，大宗商品呈现联袂上涨的局面，同时，纺织企业对棉花(资讯,行情)的需求相当紧迫，而棉花价格在经过2008年的国家集中性收储和2009年5月下旬的放储后，市场消费积极性受到一定程度的打压和忽视。随着PTA厂家开工率的逐步提高，下游纺织行业景气度并没有根本性回暖，纺织市场消费低迷将进一步利空PTA期价。

　　综上所述，虽然近期原油价格反弹对PTA价格产生一定的支撑作用，但最终决定PTA后市的还是上游PX产能的生产情况以及下游聚酯、纺织企业的消费力度。上游PX产能逐步增加，而下游消费未明显启动，这将对PTA价格产生一定的利空作用，因此，PTA弱势不减。