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　　PTA期货一周评述 格林期货深圳营业部 范春华

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　　一、 一周行情回顾

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　　上周（6月22日-6月26日）PTA行情走势曲折，主力0909合约周一上攻至40日均线后遇阻回落，周二继续大幅下跌，周三周四在6760附近获得有力支撑开始止跌企稳，周五在原油持续反弹影响下开始再次向上突破并且成功收于20日均线上方。上周TA0909开盘6922，最高6986，最低6758，收盘6856，下跌120个点。周线仍然处于10周均线下方，但是6760附近的支撑力显示短期下跌空间有限，有望继续小幅反弹。

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　　PTA0909日K线走势图

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　　二、 基本面分析

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　　1、 原油

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　　PTA走势在5月份与原油似乎关联不大，甚至出现悖离，但是原油作为PTA的源头，二者长期还是具有正向相关性的。近期原油的走势对PTA就有很强的引导作用。上周初，原油持续下跌回调，一度跌破70美元整数关口，并且下探到66美元附近，似乎给人一种见顶转势的迹象，但随后却在66美元附近企稳后重拾升势，并再次突破70美元关口。虽然周五8月原油主力合约收于69.16美元，但再次反弹向上的趋势还是较明显。前期回调是因为美元反弹和经济忧虑，而上周企稳后的反弹主要受尼日利亚反政府人士再次袭击石油设施且市场对经济复苏抱乐观态度的影响。

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　　美国能源资料协会(EIA)6月24日表示,当经济复苏时,美国原油需求应该会反弹,不过原油的进口速度可能无法恢复到过去几次衰退结束时的水准.EIA表示,当美国经济摆脱下滑态势之时,国内新增汽油供给可能会把增加原油进口的需求减至最小。作为美国能源部的预测机构,EIA在其每周原油市场报告中称:"美国原油产量预计将会增加,主要是因为位于墨西哥湾较深海域的几座大型采油平台开始启用。"此外,EIA还表示,由于美国法律规定,本土生产的乙醇和其它生物燃料要逐年增加,以降低对进口汽油的依赖,这也导致美国燃料需求增长缓慢。英国油市咨询机构Oil Movements周四表示，未计入安哥拉和厄瓜多尔的石油输出国组织(OPEC)各成员国，在截至7月11日的四周内，石油日均出口料减少29万桶。6月25日公布的路透调查显示,2010年美国原油期货CLc1均价每桶料超过70美元,分析师接连三个月调高预估。高盛认为供需基本面2009年底将继续改善,推动油价进一步上扬。高盛是这项调查中最为乐观的受访者,预估2010年均价为90.20美元。客观来看原油再次反弹站稳到70美元上方，则后市保守估计达到80美元的可能性还是很大的。原油的继续走强或将对PTA多头短期给以信心提振。

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　　2、 PX

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　　6月24日，CFR日本石脑油主流价上涨25至601美元/吨，FOB韩国MX主流价上涨3美元至789美元/吨，FOB韩国PX主流价暂时稳定在980美元/吨附近。MX与PX之间的价差为191美元/吨，基本上接近170-180美元/吨的正常范围。后期PX的价格波动主要依赖于原油价格走势和新增PX产能的释放速度。另外，福佳大化PX芳烃项目已于21日正式投产运营，福建炼化70万吨PX装置预计7月中将安排开车。另外6月25日亚洲PX涨7美元至985-990美元FOB韩国，欧洲PX涨10美元至880－885美元FOB鹿特丹。受原油走强影响，近期PX的小幅上涨所释放的信号对PTA的止跌反弹具有积极意义。

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　　3、 PTA现货

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　　PTA市场气氛上周四出现好转，买家询盘增多，内盘主流商谈基本维持在6900-6950元/吨左右，外盘方面卖家报价坚持在835美元/吨及以上水平，主流商谈在825-830美元/吨，保税商谈在835美元/吨及略偏上水平。但是PTA后期供应还是很充足的，因为国内提前停车检修的PTA装置近日将陆续重启。而且有消息称翔鹭石化7月份合同挂牌价出台，为7100元/吨，比上月调整后报价下跌100元/吨。供应方面的充足保证为PTA后期走势埋下了隐忧。

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　　4、下游需求

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　　MEG市场平稳偏淡，6月25日内盘报价在4900-4950元/吨，主流商谈在4850-4900元/吨；外盘方面卖家出货意向普遍在590美，成交较少。

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　　聚酯产品方面：长丝中涤丝整体僵持，主流厂家报价多平报出台，厂家为了力争出货，优惠让价动作力度有所放大;短纤价格稳中显弱;切片市场继续表现平淡，交投气氛持续偏弱。

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　　三、 结论

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　　技术面看，PTA0909最近在6760附近支撑很强，短期下跌空间有限，并且在上周五站上了前期重要阻力线——20日均线后有望向上再次试探40日均线压力。基本面来看，原油和PX企稳反弹对PTA有一定的支持作用，但是后市PX和PTA的产能将进一步释放，而下游需求仍然偏淡，中长期看走势还是不乐观。本周操作上主要关注原油走势，原油如果继续向上，或将带动PTA向上突破40日均线。但PTA0909在7000和7100附近均有很强大的压力，短期虽可以持谨慎看多态度，但反弹高度有限，反弹受阻后可及时把握中长期放空的机会。

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