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　　PTA期货一周评述

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　　一、PTA一周行情回顾

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　　上周（6.15-6.19）郑商所PTA 在石化类品种中脱颖而出，多头资金频频发力，推动其走出一波震荡反弹行情，主力TA909 开盘6820 元，最高6980 元，最低6754 元，收于6976 元，上涨185 元/吨，涨幅为2.72%。

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　　PTA0909日K线走势

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　　二、行业基本面分析

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　　1、上游市场

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　　（1）原油市场

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　　上周（6.15-6.19）国际原油价格盘中几次跌破70 美元一线，但收盘时均能收复失地，显示多头对70美元一线很有信心。原油的持续维持强势，俨然成了大宗商品的领头羊。周初时，由于美元指数反弹，且纽约联储制造业指数进一步下滑等因素令市场对经济复苏的忧虑挥之不去，油价因此连续两个交易日回调整理。剩余几个交易日，油市利多因素再度纷至沓来，原油期价得以重拾涨势。据美国能源部(EIA)6 月17 日发布的最新周度报告显示，截止6 月12 日当周，美国商业石油库存总计减少150 万桶，其中原油库存减少390 万桶，而汽油库存则增加340 万桶。从EIA 近期公布的原油库存报告来看，从5 月8 日以来，最近6周的库存只有1 周是上升的，其他5 周都呈下降趋势，距离5 月1 日的库存高峰已经下降了1000 多万桶。原油一被巨大库存压迫的格局已经悄然发生变化。此外，费城联储18 日公布的报告显示，6 月份美国大西洋(600558,股吧)沿岸中部地区的制造业活动创2008 年9 月以来最好表现；美国世界大型企业联合会公布，5 月份领先指标综合指数上升1.2%。令人鼓舞的经济数据使经济正在企稳的希望重新燃起。壳牌尼日利亚子公司18 日证实，一条石油输送管道遭到武装分子袭击，致使该公司已经中断了部分石油生产，这也对油价形成支撑。截止上周五收盘，纽约商业交易所（NYMEX）8 月份交付的轻质原油期货价格收于70.02 美元/桶。石油输出国组织（OPEC）在6 月石油市场报告中称，随着全球经济的企稳，全球原油需求将在09 年末开始逐步复苏，而第三季需求将较之5 月预期上升4万桶/日。中长期看原油依旧看好，但是美元与原油走势之间呈现着较强的负相关性，近期仍需看美元脸色。同时也需要看到，本轮油价的上涨与投机资金的大量涌入有关，因此随时要警惕回调风险。原油毕竟是PTA 的生产源头，二者的联动性有所恢复，上游油价的坚挺是上周PTA 期货走强的支撑因素之一。

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　　（2）PX市场

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　　PX 是生产PTA 最直接、最基本的原材料，上周PTA 期价之所以表现较为强势，PX 价格的止跌反弹也是重要的影响因素，但上周末时PX 报价再度转弱。上周五，亚洲PX 报价跌5 美元至975 美元FOB 韩国，欧洲PX 报价则基本稳定在875 美元FOB 鹿特丹附近。

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　　装置方面：

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　　金陵石化PX 装置目前开工率在9 成左右，镇海、扬子PX 装置开工率基本满负荷运行；青岛丽东的PX 装置在4 月1 日停车检修后，已于本月重启；福建炼化新PX 装置已经运行，预计到6 月下旬可以满足客户的订货要求；福佳大化70 万吨/年的新PX 装置，计划将在6 月底前后开始商业化生产；上海石化产能为60 万吨/年的新PX 装置有可能在今年的10 或11 月份开始商业化运行；中石油乌鲁木齐石化分公司产能为100 万吨/年的新PX 装置有望在第四季度投产。可见，随着新增PX 产能的陆续投产，市场上的供应将会有一个集中的释放，因此后市PX 价格面临的考验是严峻的，PTA 期价势必受到拖累。

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　　2、PTA现货市场

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　　从上周PTA现货市场情况来看，现货价格止跌企稳，与其期价表现基本同步。究其原因，主要是因为近期PTA 装置开工率有所回落，其中：逸盛大化150 万吨/年的PTA 装置于6 月11 日起开始停车检修，检修时间需7 天左右，预计减少3 万吨的产量；绍兴远东石化一套60 万吨/年的PTA 装置也于6 月12 日开始进行为期10 天左右的停车检修，预计将减少1.8 万吨的产量。短期货源供应的减少，

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　　上周多数时段内，PTA 下游聚酯装置开工率维持，江浙涤丝产销形势尚可，多数工厂做平，部分较好可达150%，涤丝价格重心稳中有升，部分地区报价小幅上调。

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　　3、下游市场

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　　下游市场略有好转给予了PTA多头信心。但同时也需要看到，由于终端纺织服装行业处于传统的消费淡季，尽管织造厂有小批量补仓动作，但备货依旧谨慎。从外部需求方面看，统计数据显示，2009年5 月份我国出口纺织品服装共123.06 亿美元，较上个月减少1.87 亿美元，环比下降1.5%，同比下降21.29 亿美元，同比增速-14.75%。2009 年1-5 月我国纺织品服装累计出口558.52 亿美元，同比下降11.04%，与前4 个月-10%的增速相比下降1 个百分点。其中，纺织品累计出口220.29 亿美元，服装累计出口368.23亿美元，增速分别为-15.5%和-8.1%，显示我国纺织业出口情况仍未明显好转。因此，PTA 下游需求仍未有真正的改善，这将是制约PTA 期价上行的主要阻力。

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　　三、后市展望

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　　上游油价坚挺、PX 价格止跌企稳、现货企业停产检修、下游市场略有回暖等因素为PTA 期价提供了支撑，再加上资金的推波助澜，PTA 在上周表现较为强势；但PX 新产能陆续投放、淡季需求不佳等因素将是其延续涨势的最大阻碍。技术面来看，前期持续价格下跌后，上周技术上出现反弹，并且突破了前期重要的阻力线——20日均线，后市看还将继续有所反弹，但反弹高度料将有限。综合来看，短期仍可谨慎看多，PTA0909反弹或可达到7150左右，但中长期行情不容乐观，密切关注反弹受阻后的抛空机会。

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