和讯特约

（和讯财经原创）

　　进入8月后PTA市场加速上涨，价格迭创今年新高，市场高位风险不断加大。8月7日，受国内股市和商品期货市场整体下跌的影响，PTA期货大幅走低，而欧盟将对中国聚酯切片展开反倾销调查的传言更是进一步加重了市场跌势，PTA期货几乎全线跌停。笔者认为，目前维持PTA期价坚挺的基本面因素依然存在，后市PTA将高位振荡。

（和讯财经原创）

　　通胀预期升温，PTA水涨船高

（和讯财经原创）

　　为使全球经济以最快速度摆脱经济危机影响，各国积极采取适量、宽松的货币政策，导致目前市场上货币流动性过剩，市场对通胀预期愈演愈烈。在通胀预期的催化下，市场多余资金集中向资本市场靠拢，共同助涨了全球大宗商品价格的迅速反弹走高。从国内情况来看，今年以来贷款持续大量投放。上半年累计新增人民币贷款7.4万亿元，同比增加4.9万亿元，比去年全年新增贷款还多2.5万亿元。6月末，金融机构人民币贷款同比增长34.4%，增速分别比上月末和上年末上升3.8和15.7个百分点，贷款增长速度和新增额均创近年来最高纪录。

（和讯财经原创）

　　7月中旬以来，一系列数据显示全球经济活动已有触底回升迹象，原油价格在60美元附近获得支撑并连续拉升，目前已站上70美元，上升通道保持良好。而美元的持续走弱加重了市场对通胀的预期。在美元持续贬值的背景下，大宗商品市场成为游资投资和规避资本风险的港湾，而原油的坚挺将为PTA后市继续上涨提供强有力的支持，因此，在通胀预期下，PTA也水涨船高。

（和讯财经原创）

　　PX仍未摆脱供应紧张状况

（和讯财经原创）

　　尽管PTA期价逐步上升，但国际原油价格仍处于相对低位，故市场判断PX产能将逐步释放，进而使得PTA价格上涨行情受阻。但在6月底至8月初，随着全球商品市场整体升温，以及国内外PX产能未能及时释放，预期中的PX供应增加与实际的供应紧张形成剧烈的反差，期货市场做空者回补压力加大，一系列因素促使PX和PTA步步走高。

（和讯财经原创）

　　目前国内PX新产能除海油惠州的80万吨和福佳大化的70万吨相续投产外，福建炼化的70万吨的新产能并未如期开出，而日本PX装置则继续降低开工率，加之深海远洋船货因夏季台风季节推迟到港等因素，致使亚洲地区PX并出出现之前预期的供应过剩情况，相反近期供应明显紧张。伴随着近期福建炼化和国外日本、科威特PX产能逐步增加，市场压力或有所缓解。但前期因预期产能增加而实际却减少，在“不增反减”的背景下，PX供需缺口的存在促使PTA期货价格大幅走高。

（和讯财经原创）

　　下游需求旺盛

（和讯财经原创）

　　在受经济危机影响大宗商品整体处于下跌或者低位盘整过程时，PTA市场的表现可圈可点，年初期价就率先摆脱经济危机影响，这主要得益于春节前下游企业库存偏低，而年后下游企业集中性补库促使PTA价格短期内迅速上涨。目前的事实是，过快的上涨使得中间商的出货意愿大于进货意愿，中间库存消失迅速，而PTA生产商库存水平较低，聚酯工厂在高负荷开工之下对PTA需求旺盛，一系列因素使得PTA价格易涨难跌。

（和讯财经原创）

　　从下游情况来看，传统的淡季7月份今年反而是旺季，聚酯生产商开工率为90%-100%，为过去几年来所罕见。大多数聚酯产品生产利润可观，产销率相当高，聚酯生产商产品库存不升反降不足为奇。目前市场即将进入纺织品传统销售旺季，下游纺织厂家需要提前进行备货生产。目前国内秋、冬季厚重面料的订单开始陆续到来，据部分市场人士反映，多数市场人士预期7-9月终端对涤纶长丝的需求量会有一定程度放大。有关数据显示，与去年同期相比，今年1-6月PTA的消费同比增长3%以上，可见，在金融危机背景下，PTA需求依然相当旺盛。

（和讯财经原创）

　　具体到郑州PTA期货盘面上，虽然8月7日盘中PTA期价几乎全线跌停，使得近阶段上涨势头有所扭转，但鉴于目前商品市场整体仍处于资金的热宠当中，且PTA上下游供给失衡并未发生根本性扭转，因此，对PTA8月7日盘面的情况，可以理解是短期内回调信号的出现，不排除振荡后期价继续走高。

（和讯财经原创）

　　作者观点不代表和讯网立场

【独家稿件声明】凡注明 “和讯网”来源之作品（文字、图片、图表）， 未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与 13552934248 联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。

（和讯财经原创）