近期整个商品期货市场都陷入调整之中，其中化工板块调整幅度最为剧烈。上周PTA期货市场继续延续了弱势探底的走势，并跌破了前期重要平台下沿，最低探至6600元一线，虽然最后两个交易日有所企稳，但近期弱势格局难以改变。不过临近国庆、中秋双节长假，厂商节前备货预期以及期货市场空头获利回补或给PTA市场提供短暂的支撑。

　　油价走弱短期对PTA市场影响有限

　　库存上升，需求进入淡季，美元反弹，在各种利空作用下，9月23日国际油价暴跌近4%，再次跌破70美元大关，随后几个交易日跌幅进一步扩大，一度跌至65美元，全周跌幅超过8%。美国能源情报署最新周报显示，截至9月18日当周，美国原油、汽油以及馏分油库存大幅增加。原油原本预估是减少150万桶，却变成了增加280万桶至3.356亿桶。而下游消费也很不理想，截至9月18日当周，美国汽油库存增加540万桶至2.131亿桶，预估为增加40万桶；馏分油库存增加300万桶至1.708亿桶，创了26年来的新高。目前美国处于消费淡季，汽油需求下滑，而冬季尚未来临，因此取暖油的需求也不大。如果未来几周原油库存继续增加，供求关系就会进一步恶化，较差的基本面可能会使油价进一步下挫，一旦趋势形成将再次带动PTA市场走弱。但同时我们需要看到的是，近期PTA市场价格先于国际油价调整，并且幅度较大，PTA市场前期的下跌已经部分消化了油价下跌的利空影响，因此上周油价跌幅巨大但对PTA市场价格影响却较为有限。

　　PX跌幅缩窄

　　经过一个多月的大幅下跌之后，上周PX市场稍显平稳，价格波动幅度相对较小，目前FOB韩国现货价在865-870美元/吨，CFR台湾现货价在885美元/吨，同一周前相比仅略降5美元。PX行情之所以仍未摆脱下行走势，一方面是由于原油价格一度大幅走低，同时MX的价位也继续呈现下跌之势，因此在成本上对PX仍有压力，使PX行情难改弱势行情；另一方面，下游PTA及聚酯产品行情仍处在弱势下行过程中，跌幅仍较明显，难免影响PX的市场走势；此外，现在PX的供应量十分充足，至少到目前为止尚未有较多厂家减停产，因此PX的开工率也维持较高水平，充足的供应对市场行情形成压力，使业内人士对行情普遍看淡。虽然PX市场弱势不改，但从上周价格的下跌势头来看，已经有明显走稳的趋势，原因是PX行情经过了长时间的深幅下跌之后，目前已被普遍认为是回到了较为合理的价位，如果继续下跌的话，很可能有大面积的减产出现，因此目前厂家都在尽量维持稳定的价位水平。另外，节假日前聚酯及其原料的采购一直被期待一个集中的采购过程，而且PTA的开工率也一直维持在相对高位，这对PX来说相对有利，因此也一定程度抑制了其价格的继续下调。

　　下游需求弱势不改

　　上周涤纶市场表现依旧不佳。涤纶短纤价格仍在下降，成交仍然清淡，目前江浙市场一般送到成交价格在8300-8400元/吨，较一周前降低了400元左右。涤纶短纤下游需求相当清淡，涤纱市场一直维持着弱势下行的趋势，价格不断走低，而且涤纱的销售形势也相对平淡，所以对涤纶短纤的需求也难免偏低。目前涤纶短纤厂家心态也相当不稳定，由于销售压力较大，上周许多厂家竞相降价，使本已走弱的涤短行情加大了下行压力。估计近期下游的需求不会有明显的变化，市场仍将维持清淡销售的局面。

　　涤纶长丝市场也相当疲软，许多品种的价位较前一周都降低了200-300元左右。下游需求不振是导致涤纶长丝价格继续降低的根本原因，由于织造厂家开工率本来就比较低，对涤丝的需求原本就较弱，加上近期涤丝生产厂家为促销而竞相降价，更使下游厂家持观望谨慎的态度，不敢大量进货。但经过近两周厂家较大幅度让价之后，下游及贸易商的采购略有抬头。

　　国庆、中秋双节长假将至，厂家方面有一定涨价的意愿，只是鉴于疲弱的下游需求无法提高价位，估计月底前在下游采购略有增加的情况下，涤纶市场应该可以相对平稳。

　　技术分析

　　从技术上来看，目前PTA价格已经跌破前期重要平台位置下沿，下降趋势得到进一步强化，未来还将进一步走弱。但就短期而言，PTA期价刚跌破前期平台重要低点以及探至60周线位置，技术上存在小幅回抽的动能，因此笔者估计节前剩下三个交易日PTA价格可能将在6600-6850区间以及60周线附近维持振荡休整走势。另外，考虑到长假前多空双方都将减仓避险，这也有助于PTA价格维持相对平稳的走势。