报告摘要:近两周以来,PTA仓单的数量大幅增加。仓单数量的增加体现了市场对于未来价格的担心,毕竟目前PTA的价格在基本面上是受到了下游聚酯销售情况的引导。聚酯市场已经连续超过两周保持了较高的产销率,价格也不断上涨;下游纺织企业虽然不断接货补库,但是成本压力逐渐增大,这种高产销率的情况是否能够维持存在很大的未知。

　　目前我国纺织业外销情况还不乐观,由于圣诞订单的高峰期已经过去,外销部分必然会更加吃紧,如果内销不能及时补上,纺企的成本压力必将显露出来,届时成本将难以转嫁,而市场行情的转向也将由此引起。因此下游聚酯的支撑虽然会在短期内继续存在,但是支撑的持久性已经不牢靠,市场的不确定因素开始增加。

　　虽然迪拜事件造成的恐慌逐步被市场消化,上周PTA期货价格止跌企稳,逐步回升,但本周一受到美元指数反弹的影响,PTA期货价格先涨后跌,放量下跌78元至8050元/吨,显示出了市场心态的不稳。

　　仓单数量大增体现市场担忧

　　近两周以来,PTA仓单数量大幅增加。11月20日仓单数量只有4753张,到11月27日增加至7881张,12月4日增加至11042张,约合5.7万吨。两周的时间内仓单数量增加了6289张,增幅为132%。目前的仓单数量是今年春节之后的最大值,并且远远高于之前的平均水平。尽管仓单的绝对数量还比较小,5.7万吨的总量还不足以对仓库的库容构成任何压力,但是近期仓单数量的快速增长还是应该值得市场关注。在前一周初的时候期现价差达到了300元/吨,现货商趁此机会在期货盘面上交货,仓单数量的增加体现了市场对于未来价格的担心。目前PTA的价格在基本面上是受到了下游聚酯销售情况的引导,聚酯市场已经连续超过两周保持了较高的产销率,价格也不断上涨;下游纺织企业虽然不断接货补库,但是成本压力逐渐增大,这种高产销率的情况是否能够维持存在很大的未知。

　　PTA仓单数量

　　聚酯市场在回暖中不确定因素增加

　　聚酯市场受到迪拜事件的影响曾出现恐慌的心态,下游采购方一度退出市场进行观望,聚酯产销率一泻千里至40%左右。经过一个周末的休整以及上周前两个交易日的观望,聚酯心态逐渐恢复,上周三伴随着PTA价格的大幅上扬,聚酯产销率迅速回升,多数厂家产销率超过100%,高的达到了150%,但是价格并没有出现大幅的上涨。上周,半光聚酯切片价格下跌50元至9500元/吨,粘胶短纤价格上涨200元至18900元/吨,涤纶POY上涨100元至11000元/吨,涤纶DTY维持在12400元/吨,涤纶短纤下跌200元至9950元/吨。本周一,部分聚酯价格继续下跌,涤纶POY下跌100元至10900元/吨,涤纶短纤下跌70元至9880元/吨。

　　上周MEG价格依然跟随着PTA的走势而变化。周一和周二价格小幅下跌调整,周三随PTA价格开上涨,周四和周五也保持了强劲的涨势。华东现货价格由前一周的7100元/吨上涨至7300元/吨,一周上涨了200元。外盘价格由前一周的850美元/吨上涨至878美元/吨,上涨了28美元。

　　尽管上周后半周聚酯产销率随PTA价格的上涨而回暖,但是聚酯价格并没有上涨,涤纶短纤价格还出现了下跌。由此可以推断,下游纺织企业尽管在不断接货补充原料库存,但是聚酯价格上涨造成的成本压力已经开始显现。最近聚酯价格的上涨首先是受到了PTA的带动,PTA的上涨则是由资金推动,下游买涨不买跌的心理放大了价格的上涨泡沫。

　　目前我国纺织业外销情况还不乐观,由于圣诞订单高峰期已经过去,外销部分必然会更加吃紧,如果内销不能及时补上,纺织企业的成本压力必将显露出来,届时成本将难以转嫁,而市场行情的转向也将由此引起。因此下游聚酯的支撑虽然会在短期内继续存在,但是支撑的持久性已经不牢靠,市场的不确定因素开始增加。

　　2009年PTA价格

　　结论

　　上周受到整个商品和证券大盘的带动,PTA期货价格止跌启稳,并站在了8000元/吨上方,同时下游聚酯行业则是受到PTA价格的推动,产销率再度回升,市场形势看似良好。但是值得注意的是,PTA仓单数量近期大量增加,这显示了市场对于未来价格的担忧;另外在聚酯产销回暖的同时,聚酯价格并没有出现明显上涨,也显示了下游织企的成本压力开始增加。尽管短期之内PTA价格还会受到整个大盘地推动,价格也有上涨动力,但是市场上的不确定因素开始增加;尤其是上周五美元指数大幅反弹0.95至75.76,这给近期商品价格的走势有增加了未知数。因此在操作上建议前期多头获利离场,近期以观望为主。

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