因美国次贷危机而引起的金融风暴正在全球蔓延，虽然各国政府陆续出台相关稳定市场和人心的政策，但救市效果不明显。英国央行称英国正陷入衰退，欧佩克宣布减产对市场信心没能产生提振作用，国际原油期货价格继续下挫，国内相关出口导向型企业陷入危机……受基本面不乐观影响，PTA期价近阶段来跌势凌厉，正考验着5000元/吨关口的支撑，现货销售低迷不振，新低不断。在此情况下，PTA后市止跌企稳唯有等待新利好刺激。

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　　全球经济衰退预期压制PTA走势

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　　金融危机正在向全球经济衰退演变。近日标准普尔500指数期货、纳斯达克100指数期货和亚洲股市暴跌加深了投资者对全球经济问题的担忧。国际上一些知名企业陆续发布相关业绩预警和裁员消息，索尼公司、三星电子、法航荷航集团、沃尔沃以及标致、雪铁龙等跨国公司均发布业绩预警，而克莱斯勒则直接宣布裁员5000人。可见，美国次贷危机已对全球实体经济和相关产业产生严重危害。中国作为出口导向型的发展国家，出口贸易是拉动中国经济增长的“三驾马车”之一，外围经济的不景气一定程度上压抑了国内出口贸易企业的发展，广东东莞合俊玩具厂的倒闭就是鲜明的例子。PTA是纺织业的用料来源，而中国纺织业的出口在国际贸易中占相当大的比例，国外经济的不景气必定制约纺织业的发展，PTA的购销也必定低迷，期价上涨缺乏强而有力的支撑。

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　　商品期货市场在美国政府“救市计划”通过和陆续实施后仍继续恶化，国际原油价格已下探至60多美元，并创17个月新低，下跌趋势令市场和投资者震惊。石油输出国组织（欧佩克）10月24日在维也纳召开的特别会议上决定，将原油日产量削减150万桶，以稳定大幅下跌的国际油价。随着国际原油价格不断走低，PTA生产原料对二甲苯价格也跟随油价的下跌而连续走低，PTA市场的成本支撑逐渐瓦解。在油价暴跌、PX等石化产品全线溃败的大势之下，PTA已进入了相对低价运行区间，期价已由10月初的7004元/吨下跌至目前的5206元/吨，跌幅近29%。作为PTA的上游来源，原油价格的持续走低，在制约相关行业发展的同时也使PTA成本不断下降，后市原油继续弱势将压抑PTA走强。

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　　相关政策难救纺织业困境

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　　国家日前发出《关于提高部分商品出口退税率的通知》，明确从2008年11月1日起，适当调高部分劳动密集型和高技术含量、高附加值商品的出口退税率。具体为：将部分纺织品、服装、玩具出口退税率提高到14%。在国际经济不乐观的时刻出台此政策，一定程度上能对国内纺织企业起到刺激的作用。但目前纺织行业主要问题已不仅仅局限于出口退税率的高低，而在于外围经济低迷，纺织企业的出口贸易必定受阻和明显减少，这对以出口贸易为主的企业来说无疑于断绝了生产的动能。且出口退税率上调幅度不大，作用不明显，贸易企业和外商磋商的砝码不大。

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　　目前，国内纺织业可谓“饥寒交迫”，外围贸易环境低迷，出口受阻；而国内企业融资困难，成本仍处于相对高位，企业利润微薄甚至负利润。聚酯产品行情和涤纶长、短丝交易气氛仍相当清淡，下游织造企业购买意愿不强，PTA期价难以上涨。

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　　现货低迷和下游行业市场不活跃制约PTA走稳

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　　现货方面：目前国内PTA现货价格已跌至5700元/吨附近，但市场成交气氛依旧冷清，信心指数直线下降。华东内盘市场卖方报盘在5800-5900元/吨的水平，市场主流商谈价格集中在5700-5750元/吨。外盘市场一般船货报盘在680美元/吨CFR中国，主流商谈价格集中在660-670美元/吨CFR中国L/C90天。

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　　聚酯方面：目前整体聚酯负荷较高，但聚酯产品的产销却表现低迷，若聚酯产品的产销途径不能有效增加，其库存短期内将升高，聚酯工厂的压力将越来越大，除非市场出现重大的利好，否则，正常情况下聚酯市场的不景气状态仍将继续延续。据国家统计局最新数据显示，2008年9月我国聚酯切片产量下降到了77.96万吨，较上月减少0.14万吨，环比略降0.18%，与去年同期相比仍呈下滑趋势，同比降幅为8.09%。前三季度我国累计生产聚酯切片777.4万吨，较去年同期减少2.65万吨，同比下降0.34%。相对于PX和PTA产能的扩张和投产项目的增多，聚酯行业产能却无明显增长，投资也在不断减少，PTA供过于求的局面明显，这一定程度上制约了PTA期价的走暖。

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　　PX方面：原油的大跌给PX市场带来沉重打击，在传统的购销旺季里，聚酯现货企业购销情绪冷淡，市场销售情况不乐观。日前，亚洲市场PX大跌35美元，收于719.5-720.5美元/吨FOB韩国，欧洲市场大跌85美元，收于706-710美元/吨FOB鹿特丹。这是PX价格自2005年5月份以来首次跌破750美元/吨。

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　　从目前情况看，除非PX和商品期货价格迅速企稳，宏观面上从原油价格到股市都趋于稳定，否则，PTA仍然难逃上下游的夹击而继续沉沦。国际原油和PTA即使出现反弹也可能是熊市中的反弹，在基本面没有走稳和国家没有出台重大利好刺激情况下，PTA弱势不减。

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