PTA期价自进入11月以来终于结束了前期单边大幅下跌的走势，其中主力905合约两次向下试探4500元/吨一线并得到有效支撑，随后振荡上行，现已上摸至5500元/吨附近。那么如何把握此次反弹的时间和空间？笔者认为，在PTA下游消费未能有效启动的情况下出现的反弹行情仍需投资者谨慎对待。下文我们将从价格短期支撑和中长期压力两方面对市场进行分析和预测。

推荐阅读

周期蓄势待发 商品缓步下行

胶市仍处于寻底过程中

• 2012年有色金属将黯然失色
• 糖价跌破6500地方收储或启动
• 2012年钢价走势或将前低后高
• 需求拖累PVC难改弱势格局
• 信心略恢复甲醇步入盘整期
• 2011期货产品创新领跑者系列访谈

　　价格短期支撑因素

　　第一，刺激经济的政策陆续出台

　　在前期全球央行联合大幅降息、美国7000亿美元救市措施开始实行、中国4万亿元拉动内需陆续投入及再次提高出口退税等一系列政策不断出台之后，近日中国政府又发布了金融“国九条”刺激经济政策，而12月13日，为应对国际金融危机的冲击，贯彻落实党中央、国务院关于进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施，促进经济平稳较快发展，中国政府再次发布了9大项30条的《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》。整体来看，全球各国及中国政府力保经济增长、保持国民经济稳定健康发展的决心很大，这将对PTA价格起到一定的支撑作用。

　　第二，厂家联合减产，现货货源紧张

　　近期，国内的PTA工厂由于亏损、资金短缺等因素，开工率相对较低，其中BP珠海、宁波三菱、翔鹭石化、扬子石化等一系列主流供应商相继宣布减产消息，加之台化（宁波）、逸盛（大连）装置开车周期可能顺延，这导致国内PTA工厂库存、销售压力明显缓解。据统计，现货供给缺口在10万吨左右。综合来看，PTA市场近期现货货源紧张是支撑价格向上的主要因素。

　　第三，上游原料价格止跌，成本支撑显现

　　由于前期上游原料PX价格跟随原油价格一路下挫，其主要供应商均以大幅减产来应对，短期供求紧张导致PX价格从最低点550美元/吨回升到600美元/吨以上，而且现货较为紧张。前期高成本MEG的贸易商因亏损严重拒不出货，MEG港口价格已经下滑至5年来的最低点，部分贸易商由于亏损严重货源未投入进入市场，可销售货源减少。而一部分贸易商也意识到价格已经跌入相对底部之后，近期抄底心态逐步显现，一定程度上刺激了近期市场气氛活性且得以维持。