和讯特约

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　　本周回顾

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　　本周在经历了连续两周的下跌之后，略有回升。周一尽管上周五原油上涨，但PTA走势却颇弱，开盘后不久便一路上行，午盘过后在多头的推动下略有回升，但终究还是再次下行。周二多头强势推涨，开盘后便快速冲高，直逼涨停板，并始终封停直至收盘，周三多头资金强势介入，使PTA延续涨势，大幅跳空高开后，快速封于涨停板，其间一度被打开，但最终仍以涨停收盘。周四受原油暴跌逾12%的拖累，PTA大幅跳空低开，开盘后快速拉伸，在快速下行之后被多头强势拉起，之后多空双方的拉锯战幅度逐渐缩小，在接近11点时再次出现大幅下跌，同样再次被多头强势拉起，震荡上行。周五开盘后震荡下行，走势颇弱，在触及5380元的低点之后略有回升，但随后被空头压制，再度下行。总体上，本周PTA以240点收涨至5358元。

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　　本周原油先扬后抑。周一因巴以双方的武装冲突进一步升级，加上OPEC1月1日实施的减产扶助油价，NYMEX原油期货价格收高5.33%。周二油价冲高回落，稍早因俄罗斯与乌克兰的能源争执、中东冲突和有迹象显示OPEC继续落实减产，令油价上扬，最高触及50美元上方，但因疲弱的成屋待完成销售和工厂订单数据令油价承压下跌。周三油价暴跌12.25%，为自2001年9月来最大单日百分比跌幅，尽管俄罗斯和乌克兰的能源争执以及巴以冲突引发的地缘政治动荡仍未平息，但由于EIA公布美国一周原油库存大幅增加670万桶，远多于预期的90万桶，同时美国12月ADP就业人数减少69.3万人，高于预期，这些数据加剧了投资者对经济的忧虑，令油价承压下跌。周四尽管当选美国总统奥巴马的经济刺激计划寻求支持，该计划包括节能项目，但投资者对经济的忧虑升温，导致对原油需求的忧虑持续，因此油价连续第二个交易日收低。周五美国公布12月非农就业人口数据显示美国失业率升至约16年高位，使需求的忧虑持续，令油价连续第三个交易日收低。整体上，本周油价下跌5.51美元至40.83美元/桶。

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　　市场分析

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　　本周PTA走势颇强，连续两日封于涨停板令市场对其刮目相看，而促成这轮强势上涨的主要推动力无疑是受前期原油价格上涨的带动。

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　　地缘政治促使油价飙升，带动PTA强势上涨

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　　地缘政治历来是影响油价涨跌的重要因素之一。首先是巴以双方在加沙地带的武装冲突，此次为报复哈马斯，以色列于2008年12月27日对哈马斯控制的加沙地带发动了大规模的空袭，使油价大幅反弹，一度突破50美元，同时，在哈马斯背后的，当然是伊朗，作为全世界第二大石油储量的伊朗，如果卷入到巴以冲突中来，巴以冲突将进一步升级，将会对油价继续起到支撑作用。除此之后，俄罗斯与乌克兰就天然气发生争夺，2006年俄罗斯因天然气价格和乌克兰谈不拢而将通往乌克兰的天然气管道阀门切断，而刚刚进入2009年，历史再度重演，俄罗斯天然气工业股份公司于1月1日中断了对乌克兰供气，并且事件不断升级，到7日，俄方以乌克兰偷气为由，停止经乌向欧盟国家供应天然气，这也一度成为推动油价上涨的动力之一。随着油价的上涨，PTA价格也受到带动，强势上涨。

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　　疲弱的经济数据令油价受阻回落

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　　然而，尽管受地缘政治的推动，油价快速反弹至50美元上方，但是一系列疲弱的数据公布让投资者对经济的衰退程度持续忧虑。美国商务部公布，11月份工厂月比下降4.6%，降幅超出预期的2.2%。美国全国地产经纪商协会称，11月份成屋签约销售指数月降4%至82.3，创下2001年开始编制该数据以来的最低水平，降幅大于预期的1%。ADP周三公布的数据显示，美国12月私营部门就业人口减少69.3万人，远高于上月修正后的减少47.6万人，且远高于分析师的预估值49.3万人。美国劳工部公布，虽然当周初请失业金人数减少2.4万人，好于预期的6.3万人，但续请失业金人数却增加逾百万人，至25年新高。同时，美国劳工部公布，美国2008年12月份非农就业人数下降52.4万人，为连续第十二个月出现下滑，导致当月失业率触及16年高位。这些经济数据的疲弱使投资者对经济忧虑的程度不断加剧，导致对原油需求的忧虑也持续加剧，加上EIA公布的美国一周原油库存大幅增加670万桶，增幅远高于预期的90万桶，令油价在冲高至50美元后回落。

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　　对于油价的后市走势，市场众说纷纭

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　　对于油价的后市走势，市场存在着分歧。高盛认为，2009年国际原油价格平均为45美元/桶，全球日均石油需求量将比2008年减少170万桶，其中经合组织国家减少100万桶。目前看来油价已进入当前周期的底部，由于经济危机导致全球性需求不振，油价疲软的持续时间尚难预料。摩根大通认为，由于全球经济放缓抑制需求，2009年国际原油均价第一至第四季度分别为每桶38、40、45和50美元，全年平均为43美元，偶尔降至25美元“也不是没有可能”。发达国家经济衰退将持续到2009年第三季度，发展中国家经济第二季度前也不会出现好转。2009年全球原油需求将连续第二年下降，日均需求量将减少100万桶，尤其第一季度市场将出现明显的供大于求。美林认为国际原油平均价2009年预计仅为50美元，有可能瞬间下探至25美元。目前所有主要原油消费国的需求都在下降，从而给油价带来下行压力。受季度性因素影响，油价可能在第一季度或第二季度早期触底，但随着经济形势好转，下半年油价将回升。巴克莱投资银行认为美国市场原油平均价格2009年预计为76美元。实际上，原油市场需求比人们看到的要强劲，去年10月份的数字显示，美国和英国的原油需求下降已经放缓，而欧佩克减产迹象日益明显，这可能导致原油市场在2009年第二季度出现供应紧张。

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　　PTA不能从基本面获取一定的支撑力度

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　　而本周PTA上涨并不能从基本面上获得太多的支撑。本周PTA的状况基本没有多大变化，原料PX由于油价的回升而出现止跌回升，同时因PTA的收益水平也出现回升，导致开工率也有所上升，对PX的需求量也相应的增加，这对PX的走势起到推动作用，从而使其对PTA的成本支撑作用略有显现。但油价的在冲高回落之后，后市走势存在着诸多的不确定性，同时加上PX的装置也陆续恢复生产，开工率上升，将对PX的后市走势起到的一定的压制作用。下游聚酯行业在临近春节之际，需求不断的萎缩，节前采购已接近尾声，工厂放假停工在即，CCF显示聚酯负荷指数下降至74。总而言之，PTA上下游的状况不容乐观，对PTA的走势不能起到积极的支撑作用。

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　　下周展望

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　　PTA在连续出现两个涨停板之后，出现回落，周五拉出一根较大的阴线，但空头形态还并未形成，说之前的反弹已经完全结束还为时过早，因此介入空头的时机还未成熟，同时虽然多头资金已然强势推涨，但随着油价的回落，以及基本面的疲弱，对PTA的支撑力度也随之减弱，因此多头也不宜在此时介入。建议投资者暂时观望，等待合适的时机入场。

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　　数据解读

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　　纺织景气指数小幅回暖 未来将呈下滑走势

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　　据商务部监测，2008年12月份柯桥纺织景气指数为1157.94点，较11月份上涨1.2%。但商务部预计，由于内外销订单继续萎缩，1月份景气指数将呈下滑走势。

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　　5大类商品中，服装面料类景气指数为1209.31点，上涨6.3%；原料类景气指数为932.19点，下跌8.9%；家纺类景气指数为1047.59点，下跌6.9%；坯布类景气指数为1545.59点，下跌5.5%；服饰辅料类景气指数为1240.79点，下跌0.2%。

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　　离2009年1月18日农历春节休市已不足两周，轻纺城(600790,股吧)各专业市场冬春品种上市量减少，现货仍将以低价抛售为主，以回笼资金。商务部预计1月份因内外销订单继续萎缩，纺织印染及服装企业产出仍将不足，市场成交量将明显降低，景气指数也将呈下滑走势。后期经销商为缓解资金周转压力，仍将以降价促销为主，价格指数整体下跌。

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　　行业新闻

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　　内地中小企倒闭现象增多 官方出台六项措施应对

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　　全球金融危机造成中国部分中小企业困难加剧，减产、停产和倒闭现象增多。工业和信息化部4日发出通知，要求各级中小企业管理部门落实六项措施，缓解中小企业生产经营困难现状。

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　　这六项措施包括：缓解中小企业融资难担保难。通知要求各级中小企业管理部门要主动与财政、银监、银行等部门协调沟通，增加中小企业贷款规模，简化贷款程序，加大财政资金对企业贷款贴息和担保机构补助支持力度，着重解决流动资金不足问题，帮助基础较好、有一定出口实力的中小企业尽快走出困境。

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　　帮助中小企业开拓市场。通知要求，要引导和帮助中小企业以潜在的市场需求为导向，开发新产品、组织生产经营和技术改造，主动开拓和占领国内外市场。要以办好“中国国际中小企业博览会”和“APEC技术交流展览会”为契机，多渠道、多层次、多样化组织和推动各类中小企业产品展览展销活动。

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　　推动中小企业结构调整，加快产业升级。通知要求，各地中小企业管理部门要大力支持有条件的企业抓住当前有利时机，开展资本运营，利用境内外资本市场实施并购重组，进行产业链整合，提高资源优化配置能力和市场竞争力。

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　　管理创新，提高企业市场竞争力。通知要求，要引导企业突出战略、营销、财务、风险和质量管理，千方百计增收节支，降低成本，靠管理求效益。

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　　创造良好的政策和市场环境，完善社会化服务体系建设。通知要求，要主动配合有关部门，加大对企业负担的专项治理力度，取消不合理的行政性收费项目。要结合中小企业信用体系建设，引导企业强化信用意识，健全信用制度，建立信用自律机制。

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　　全力维护企业正常生产经营，千方百计保持社会就业形势稳定。通知要求除了按照国家产业政策必须淘汰关闭退出的企业外，要千方百计减少企业停产、关闭和破产，千方百计帮助企业解决实际困难，帮助企业渡过难关，尽量不裁员、少裁员。

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　　江苏银行“三大措施”保障中小企业渡难关

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　　在海内外经济形势日益趋紧的大背景下，一些企业遇到生存压力，而面广量大的中小企业更是受到上下游强势企业的挤压，对此，江苏银行采取“三大措施”，保障中小企业渡过难关。

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　　江苏银行自成立以来一直坚持“服务中小企业、服务民营经济、服务城市市民”的客户定位，在满足中小企业老客户信贷需求的基础上，贷款规模向中小企业倾斜，积极为全省范围内的中小企业提供信贷支持。

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　　今年以来，江苏银行采取三大措施支持中小企业发展。一是支持小企业的户数只能增加，不能减少。各级行可按照“有保有压、有进有退”要求调整支持对象，但支持面必须扩大，并下达了全年新增1310户的指标。二是在确定全行小企业贷款规模新增计划时，规定小企业贷款增速不得低于全行贷款平均增速。三是鉴于今年贷款资金十分紧张，要求各分支行留出一定比例的信贷规模，满足已有中小企业的需求，与中小企业共存共荣，共渡难关。

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　　目前，江苏银行的中小企业贷款余额达990亿元，比今年年初增加146亿元，中小企业贷款在全行贷款余额的占比高达76%以上。其中，小企业授信户数8821户，比年初增加1983户；小企业贷款余额136亿元，比年初增加25亿元，增长22%。

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　　2009年中国重点扶持纺织等受重挫的9个产业

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　　中国工业和信息化部门部长李毅中表示，2009年将推动受金融危机冲击严重的9个产业的扶持政策，该9个产业包括轻工、纺织、钢铁、有色金属、汽车、石化、船舶、电子、通讯。此外，为带动汽车消费，促进汽车产业发展的综合性政策亦正在拟订中。

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　　针对9个产业的一系列扶持政策包括：全面实施增值税转型改革，调整进出口税率；建立专款资金，支持企业技术改造，扩大对有关产业之支持；扩大信贷规模，尤其是解决中小企业资金困难；促进工业产品市场营销，扩大政府采购范围；增加重要原材料战略物资储备；实施油气、化肥等工业产品定价机制改革；支持企业合并重组，鼓励企业全球布局，开拓国际市场等。

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　　李毅中督促中国工业和信息化部门加强与相关部门的沟通协调，制定具体细则办法，逐项落实，将政策转化为生产力，帮助企业渡过难关。在实施过程中，密切检讨政策变化带来的影响，统筹研究政策组合，不断改善。

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　　李毅中强调，在当前国际市场收缩、贸易保护主义抬头的情况下，更要坚持对外开放。配合有关部门，综合运用关税和贸易政策，扩大拥有核心技术和劳动密集型工业产品的出口，妥善应对贸易摩擦，开拓国际市场。鼓励有实力的企业积极全球布局，开展跨国并购。

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　　2009年PTA关税税率调整情况

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　　2009年PTA关税税率，对原产韩、印度等维持“亚太贸易协定”关税为6%；对于东盟协定中马来西亚、新加坡、泰国下调至5%。

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　　警报:江苏纺织出口首现负增长 同比下降9.3%

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　　据南京海关统计，11月份江苏出口额更是首次出现负增长，当月出口纺织服装1.5亿美元，同比下降9.3%。

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　　继9月和10月美国服装销售同比分别下滑5.5%和12.2%之后，11月份美国服装销售同比下降16.7%；与此同时，11月份英国零售销售指数也由10月份的-27降至-46，处于25年来最低水平。国外主要消费市场进一步恶化，导致我国纺织服装出口持续下降。由于人民币不断升值和劳动力成本不断提高，我国纺织服装出口竞争力持续减弱，订单开始流向孟加拉、越南等国。据孟加拉官方数据显示，截至9月，孟加拉国出口纺织服装34亿美元，同比增长45%；据美国商务部数据，今年前3季度越南累计对美出口 据南京海关统计，11月份出口额更是首次出现负增长，当月出口纺织服装1.5亿美元，同比下降9.3%。

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　　继9月和10月美国服装销售同比分别下滑5.5%和12.2%之后，11月份美国服装销售同比下降16.7%；与此同时，11月份英国零售销售指数也由10月份的-27降至-46，处于25年来最低水平。国外主要消费市场进一步恶化，导致我国纺织服装出口持续下降。由于人民币不断升值和劳动力成本不断提高，我国纺织服装出口竞争力持续减弱，订单开始流向孟加拉、越南等国。据孟加拉官方数据显示，截至9月，孟加拉国出口纺织服装34亿美元，同比增长45%；据美国商务部数据，今年前3季度越南累计对美出口

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　　部分PTA工厂调整挂牌/结算价格

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　　12月部分高结价的PTA工厂陆续开始下调结算价格，由原先的5400元/吨，调整到目前的5250元/吨。同时对1月PTA挂牌价也做了新的调整，由原来的6000元/吨，调整到目前的5600元/吨。

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　　华南两大PTA供应商下调12月合约结算价

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　　因市场行情不佳,华南两大PTA供应商12月合约结算价从5400元/吨下调至5250元/吨。

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　　盛虹化纤一20万吨聚酯装置计划停车检修

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　　根据了解,盛虹化纤一套20万吨聚合纺长丝装置计划1月11日左右停车检修，重启时间未定。其另外两套装置停车与否也将视市场情况再定。

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　　本周部分华东聚酯原料贸易商报价出台

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　　本周部分华东聚酯原料贸易商报价出台,其中PTA报5200元/吨，较上周下跌300元，MEG报4200元/吨，比上周下跌300元。

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　　快报:逸盛石化公布12月份PTA合同结算价和1月报价

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　　逸盛石化公布12月份合同结算价为5250元/T ，1月份合同客户到港报价为5600元/T。

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　　聚酯需求急剧萎缩仪征化纤亏损

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　　仪征化纤(1033)昨日发出盈警，预期08年全年归属于母公司股东的净利润将出现较大亏损，不过未透露具体数额。公司公告称，进入08年第四季度以来，受全球金融危机影响化纤行业，再加上国内一些下游企业出口受阻、发展减速，对聚酯产品的需求急剧萎缩，公司经营面临巨大困难。公司已对生产计划进行应对调整，以减少亏损扩大。

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　　全球第一套年产20万吨乙二醇生产线建设进展顺利

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　　落户于通辽经济技术开发区的通辽市首家褐煤转化利用重点项目于今年8月开工建设以来进展顺利。项目在施工中得到了通辽市委、政府的高度关注，通辽经济技术开发区全力以赴支持项目建设，有效克服了冬季施工带来的困难，目前已完成投资1. 7亿元。

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　　2000平方米活动彩钢房、2X150T锅炉、3台恩德炉制气装置、空分装置等已基本完工，第一批330名产业技术工人已赴沈阳工业大学接受培训，可确保于2008年底前建成全球第一套年产20万吨乙二醇生产线。通辽金煤化工有限公司是上海金煤化工新技术有限公司、上海金煤化工控股有限公司投资组建的以褐煤为原料生产乙二醇的高新技术企业，公司注册资金2. 6亿元。

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　　金煤乙二醇项目是我国具有自主知识产权的、世界第一套煤制乙二醇工业示范装置，项目计划总投资100亿元，在通辽建设年产120万吨、全球最大的乙二醇生产基地。项目首期工程投资18亿元，明年底建成投产全球第一套以褐煤为原料的年产20万吨乙二醇生产线，年转化褐煤110万吨。

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　　这一项目在通辽的开工建设，标志着煤制乙二醇全套工程技术的工业化实施和应用，这是我国煤化工领域的重大突破。这不仅对加快通辽市褐煤资源深度转化利用、提升产业层次、促进经济发展具有重大意义和深远影响，而且对提高我国乃至世界煤化工工业科技水平，拓展褐煤转化领域都具有重大的科学和产业意义。

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　　快报:SHELL出台09年2月份乙二醇亚洲合同价

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　　今天亚洲主要供应商SHELL公布09年2月份乙二醇亚洲合同价为610美元/吨（CFR亚洲），较其上月报价持平。其他另外两家的合同价格还暂时没有公布,但业者普遍预测差距不会太大。

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　　西南期货 曹莉

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