2009以来，PTA自1月5日低点5070元持续上涨至目前的6000元附近，涨幅高达20%。

　　在化纤行业中，每年年末到次年年初是PX供应商和PTA生产商博弈的时期，往往PX供应商会减少供给以抬高价格，而PTA企业则利用春节减产停工、库存积压来显示市场需求低迷，从而寄希望于压低成本。从今年年初的市场情况来看，显然PX供应商占据了有利地位。由于国际原油一直处于低迷状态，炼厂开工率降低，加之韩国、印度在馏分油上需求增加，出口减少，从而使得亚洲市场的PX在短期内出现了紧俏的现象。国内PX1月合同价在630美元，2月便上涨至720美元，而目前市场主流报价已经接近850美元。行业的不景气加之成本的急增，使得PTA企业被迫拉高价格，转嫁成本，这样就使得PTA期价在短短一个月内急涨20%。

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　　另外，温总理在欧洲访问期间曾表示回国后将研究出台振兴纺织行业的规划，这也一定程度上支撑了PTA。据有关人士透露，针对出口型、劳动密集型的化纤产业，国家将注资进行结构调整、技术改造和产业升级等。这也是我国应对国际金融危机的救市举措之一。振兴计划内容还包括：继续上调出口退税率至17%；扩大信贷规模，尤其是解决中小企业资金困难，建议采用贴息贷款方式；支持企业兼并重组、积极扩大出口，巩固和开拓国际市场。 政策上的扶持预期也使得PTA上涨成了必然。

　　然而，在全球经济疲软，下游聚酯消费骤降，化纤行业陷入亏损的困境当中，PTA期价能持续高企吗？笔者认为，一旦短期炒作过后，过高的成本将无法向终端传导，价格链出现倒挂，PTA强势将难以持续。

　　1.在国际原油持续走低、PX价格高企的情况下，利润的提升必将使得PX产量提高，进而使得短期内供不应求的局面不复存在。目前，国内已有的和潜在的PX供应商都已逐步进入正规运营中。中石化金陵石化的芳烃装置开始正式商业运营， 涉及PX 产能为60 万吨；大连福佳大化70 万吨PX装置开始试运行； 惠州的84 万吨和福建炼化的70 万吨产能将陆续投产。届时，随着PX产量的增加，价格将出现回落，而原料价格的下滑，也将带动PTA期价回归。

　　2.全球PTA的产能和消费量,自1990年便开始呈直线式的上升，而经过2004—2007年几乎翻倍的增长后，在今后两年内，产能将相对过剩。我国2009年PTA产能将达到1666万吨，而在当今的金融危机格局中，下游的聚酯及纺织品消费必将受到影响。也就是说，从长远角度来看，产能过剩，消费不旺，终将使PTA期价压力重重。

　　3.从行业的运转周期性来看，自1999年后，我国的聚酯化纤行业有了突飞猛进的发展，对PTA的消费也从1999年的398万吨增长到2007年的1400万吨，进口依存度也从开始的25急增至43.但值得注意的是，从2005年后随着国内PTA产能的增加，我国PTA的依存度出现了趋势性的下降，从61的进口依存度降低为43。另外，我国PX的产量自2004年后也出现了爆炸式的上涨，而在2008全球金融危机的大局下，我国化纤全行业出现了净亏损状况，这就表明我国化纤产业进入一个阶段性的整改阶段，这也是国家注资对化纤产业进行结构调整和技术改造的原因。在行业的阶段性调整时期，PTA价格也就失去了上涨的坚实动力。

　　4.来自国际环境的竞争压力。在金融危机的蔓延波及下，全球经济都陷入了衰退格局，泡沫的挤压、糟糕的经济数据、剧增的失业率等都使得各行各业陷入困境当中。国际原油也是一蹶不振，虽然OPEC一再减产，但低迷的需求无法提振油价，油价也一直徘徊在40美元附近。国际原油的持续走弱也限制了油品纸货的上涨空间，加之中东地区在资源、技术等方面都优势于国内，这就使得2009年国内化纤产业将困难重重。

　　综上所述，在市场信息的逐步传导下，PX产能将逐步提高，产量增加，届时短期内的供不应求将得到改善，加之金融危机下的需求无法短期内得到实质性的改观，PTA产能过剩，进而打压期价。值得注意的是，虽然各个油品纸货价格高企，但近日裂解差已出现逐步回落的趋势，加之节后开工率的逐渐恢复，使得PTA强势难以持续。