和讯特约

（和讯财经原创）

　　长城伟业 周健锐

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　　近期，全球经济市场似乎信心有所恢复，回暖征兆显现。国际方面，因美股持续下跌后反弹力度强劲，加上市场预期OPEC 3月15日会议有可能减产，国际原油上涨趋势保持良好。国内方面，“两会”召开期间十分重视经济危机对国内经济的影响，且政府救市立场坚定、措施有力。受利好支撑和带动，PTA近期走势较为温和，但下游消费仍不活跃，市场交投意愿不明显。目前期价区间振荡于5700—5900元/吨之间，市场能否持续回暖和消费能否有效启动，将对PTA期价走势起重要作用。

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　　市场信心有所恢复

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　　经济危机爆发后，针对全球经济局势和国内实际情况，政府科学实施救市政策。“4万亿”刺激计划和“保8”信心充足，且政府对劳动密集型纺织行业受经济危机所带来的影响，多次提高纺织品出口退税率，目前已达到15%，同时降低银行贷款利率解决中小型企业融资难问题，解决资金紧缺瓶颈。同时，应国内PTA生产商的申请，开始对原产于韩国和泰国的进口对苯二甲酸进行反倾销调查，如果裁定原产地为韩国、泰国的进口PTA构成倾销并实施反倾销措施，会对消费不旺和供大于求的局面有所改善，促使下游行业加大对国产PTA的消费需求。目前看来，政府所采取的政策均在一定程度上对PTA市场的走暖产生一定的利好作用。

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　　国际经济救市政策接连不断，美国公布2月零售销售下滑幅度小于预期，缓和了市场对需求的忧虑。降息和注资使得市场信心有所恢复，美股反弹力度强劲，目前站稳于7000一线。随着经济回暖和信心恢复，国际原油走势也止跌反弹，且筑底迹象明显，目前4月原油期货为46美元/桶，上游原油如止跌将对PTA走强起重要作用。

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　　纺企仍未摆脱困境

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　　虽然对纺织行业和化工行业扶持政策不断，但受经济危机冲击和影响，出口导向型纺织企业目前处境仍是堪忧的。从宏观经济来看，国内的纺织行业对外的依存度高达30%，是劳动密集型产业，在金融危机的重创下，元气大伤。2008年1—11月，规模以上纺织企业实现利润1042亿元，同比下降1.77%，其中亏损企业亏损金额达到227.5亿元，同比增加99.85%，有2/3的企业亏损或处在亏损边缘。目前，下游需求的有效启动，仍最终有赖于经济的再度活跃，国家相关政策，只能大体的给市场产生一定的利好，但持续时间和遍布面积不能过于乐观，纺织行业仍未摆脱困境将在一定程度上抑制PTA期价上涨。

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　　上下游需求不协调

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　　针对PTA需求不旺的情况，日前日本三菱化工公司表示，计划在2010年关闭两套装置，从而停止在日本的精对苯二甲酸（PTA）和对甲苯（PX）的生产。据三菱化工介绍，受日本国内市场需求下降的影响，公司在日本的PTA业务已经陷入亏损的困境。2004年国内PTA产能仅仅为483.5万吨，但经过前几年爆炸式的增长，2009年PTA产能预计将达到1666万吨，鉴于目前经济环境，下游聚酯企业对PTA的需求增长速度远远赶不上PTA产能的增长，因此，国内外PTA产能过剩仍是主基调。

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　　目前，国内华东市场的一般现款自提报价和成交价位分别为6000—6050元/吨和5950—6000元/吨，较一周前平均提高了150元左右。外盘近洋现货的一般报价和成交价位也分别上升到705—710美元/吨和690—695美元/吨，一周升幅为10—15美元。虽然PTA行情略微回升，但回升的势头难以持续，因为整个下游市场需求还是较弱，聚酯厂家目前对原料的采购基本还是以合同为主，对现货的采购较少，而且对PTA行情基本没有追涨的意向，成交基本还是一个平淡的状态，在高端价位上还是有些僵持。

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　　综上所述，虽然近期美国股市、原油止跌反弹，且国内经济扶持政策仍有效进行，但真正起效仍有待进一步观察。目前，从PTA价格走势来看，期价持续盘整于5700—5900区间内，且近期走势与国际原油价格已形成背离，PX现货价格时涨时跌，PTA未能跟随原油反弹走强。在市场价格面对生产成本的支撑下，市场下跌空间相对有限，但下游消费仍低迷将抑制上涨趋势。预计在经济有所回暖、原油逐步筑底和纺织行业仍低迷、聚酯消费不旺的矛盾中，PTA后市将在振荡中寻找方向。

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