和讯特约

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　　导读：

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　　 美元、原油主导商品市场，经济数据好坏参半主导美元先抑后扬；需求及经济复苏预期刺激油价延续上涨，但动能稍显不足。

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　　 国内方面，化工品种走势分化，强势油价支撑塑料走势，PTA和原油继续演绎背离好戏。

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　　 美元是否反弹将成为商品阶段性涨势是否结束的风向标。

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　　一、行情简要回顾

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　　本周，化工品种继续得到来自原油的力量支撑，但各品种间走势分化依然，其中连塑料延续震荡向上走势，主力合约周收盘价9990，涨640点或6.84%； PTA虽跌势有所缓和，但与原油依然演绎分离格局，中心仍不断下移，主力合约收盘小涨34点或0.5%。

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　　二、宏观经济焦点点评

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　　纵观本周行情，美元和原油走势依然主导商品市场。

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　　1、美元

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　　上半周，包括个人收入、ISM采购经理人指数、工厂订单和初请失业金人数在内的经济数据向好，资金撤离美元市场进入高收益的商品市场和股市，打压美元指数继续下挫，但来自房地产和就业市场的悲观预期在下半周带给美元一些支撑，周五美国劳工部公布的5月失业率达到9.4%的高点，差于预期的数据支撑美元强势反弹。

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　　点评：5月失业率数据将在短期内主导市场心理，失业率高企将打击经济复苏的过度自信，而奥巴马对强势美元重要性的强调也缩小了美元的下跌空间。美元将进入超跌之后的弱势反弹格局。

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　　2、原油

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　　经济数据向好带来经济复苏对增加原油需求的信心，EIA原油库存数据连续三周减少，暗示油价反弹有一定的需求支撑；高盛对原油价格的乐观报告增加了对经济复苏的乐观基调；但本周EIA库存数据意外增加，美元在周五强劲反弹打压油价触及70美元/桶后迅速回落。

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　　点评：油价强劲上升触及70美元，但EIA原油库存数据仍处在较高位置，油价高企目前缺乏强劲的需求面支撑且将对经济复苏造成负面效应，个人认为上涨空间有限，将进入阶段性的高位震荡格局。

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　　三、供需格局与势能博弈

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　　1、塑料

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　　1.2 石化上调价格，塑料现货小幅走高

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　　中石化华中、华北和华东分公司价格上调，中油华东、华北、西南、东北价格也有调高。现货市场报盘整体表现趋于平稳，华南地区部分市场小幅回跌，华东稳中略涨，华北市场小幅走高。供需基本面没有好转迹象，市场成交气氛惨淡依旧。市场心态微妙，观望气氛浓厚，商家操作谨慎，依然以出货为主。市场报价继续走高已经力不从心，市场后期趋稳的可能性较大。

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　　点评：本周LLDPE市场涨势颇猛，主要来源于原油的刚性支撑力及石化的适时推涨。但线性市场低迷的需求问题却一直无法好转，此波上涨行情甚至只是提前透支了未来需求。临近周末，整体市场开始回落，但因石化较高的价格支撑，以及贸易商在行情逆转初期不敢过多降价的心理影响下，LLDPE市场回落有限。下周如果原油这一支撑无法继续坚挺，LLDPE市场可能难逃阴跌命运。但目前从势能来看，多头略占优势。

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　　2、PTA

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　　2.2 PTA下游POY丝等产销回落，气氛不如前期。

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　　6、7月份也是传统的服装消费淡季，PTA价格继续处在原油上涨带动的MX上涨与PX供应增多引起的回落之间，从PX与MX价差来看，仍有回落空间。装置方面：大连逸盛石化150万吨产能满负荷开车，另外大连福佳大化已经开始采购石脑油，准备投产工作。

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　　点评：PTA仍是化工板块中最弱势的品种，虽然受原油价格推动跌势有所缓和，但几乎都呈现高开低走收阴走势，中心不断下移，与原油走势背离现象仍在持续。弱下周油价由强转弱，则PTA可能加速下跌。但背离情况下是否会得到技术买盘支撑，宜格外关注多空力量的转换。从持仓数据可看出，目前势能仍在空方一边。

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　　四、技术图表解读

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　　L0909合约本周呈震荡偏强格局，日线运行于短期均线之上，周五触及10000关口后快速回落，暗示上方依然压力较重，但自3月6日以来的短期支撑线依然有效，慢速KD拐头向上；从中长期的周线和月线图看，重心上移趋势没有改变。建议关注10000关口的压力，目前不是很好操作，建议观望。

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　　TA0909合约本周虽然跌势有所缓和，但几乎呈现高开低走格局，周二突破下降通道后迅速回归通道之内，弱势格局尽显无疑。日线运行与短期均线下方，均线系统继续向空头排列发展，MACD中绿柱也再度放大向下,空头格局仍在延续，KDJ三线均已换头向下，日线下方支撑位于60日均线处，周线下滑势头稍缓但仍收阴，仍维持空头思维。建议短线逢高沽空，中线空单持有，遇60日均线支撑减持的策略。

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