和讯特约

（和讯财经原创）

　　一、PTA一周行情回顾

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　　上周（8．3-8．7）PTA期货价格走势先扬后抑，8月3日期价大幅上涨，9月合约涨停，10月合约涨幅超5%，8月4日冲高见顶随后出现快速回调，8月8号更是以跌停报收，5日均线和10日均线都已被跌破。9月合约持仓量依然高企，似有逼仓之意，10月合约持仓逐步增加吸引大量资金集中做空。上周10月合约从最高价8366跌到最低价7856，振幅达510点，下跌速度之快，颇为震惊。笔者认为导致PTA期货价格快速回调的原因主要是：1、前期上涨速度过快，K线走势过于陡峭，技术形态上存在回调的压力；2、PTA生产商利润空间过大，高位抛空套保愿望强烈；3、因市场获悉欧盟对中国聚酯切片展开反倾销调查，加重对于未来国内聚酯切片出口的忧虑；4、股市连续下跌，市场做多氛围悄然发生改变，短期空头占据了上风。

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　　PTA0910日K线走势

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　　二、行业基本面分析

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　　1、原油

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　　上周原油主力9月合约再度站上了70美元，随后连续数日震荡盘整，70美元支撑基本得到有效确认。科威特石油部长Sheikh Ahmad al-Abdullah al-Sabah最近表示，今年晚些时候，油价应该会在季节性需求增长的推动下上升。英国油市咨询机构Oil Movements同时表示，未计入安哥拉和厄瓜多尔的石油输出国组织 (OPEC)各成员国，在截至8月15日的四周内，石油日均出口料减少15万桶。而全球股市普遍上扬提升了投资者对于全球经济以及原油需求快速反弹的预期。美元走软，令以其计价的原油相对于其他国家投资者来说也更加便宜。无论从基本面还是从技术面看，原油下跌空间有限，后市继续上涨概率偏大。而且笔者认为全球宏观经济的复苏及通胀预期这两大因素将令原油中长期继续走高，年底不排除再度站上100美元的可能。原油走势的坚挺为PTA后市继续上涨提供了强有力的支持。

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　　2、PX及PTA现货情况

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　　截止8月6日，隔夜PX外盘价格稳中有升，亚洲PX小涨至1150美元/吨FOB韩国，欧洲PX基本稳定在1045-1050美元/吨鹿特丹。 PTA现货市场行情平稳盘整，国产料市场卖方报盘价格在8300-8350元/吨之间，市场主流商谈价格持稳在8200-8250元/吨之间。外盘市场观望气氛浓厚，卖方主动报盘稀少，下游询盘意向一般，主流商谈价格在980-985美元/吨附近，整体交投不多。相比期货价格大涨大落，PTA现货价格运行较平稳，主要因为上游原油与石脑油价格走坚，PX继续上涨令PTA成本拉升，对于价格形成支撑，同时近期国内PTA生产装置进入集中性停车检修期，导致PTA负荷进一步降低，市场供应进一步减少，而同时下游聚酯厂家产销两旺，聚酯负荷有所上升，对于PTA的需求有所上升。

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　　截止8月8日，PTA装置运行动态：福建翔鹭一套160万吨PTA装置结束检修，8月6日上午产出产品； 宁波逸盛一套65万吨装置也于8月6日产出合格产品，目前负荷正在逐步提升； 珠海BP一套90万吨PTA装置之前因受台风影响短暂停车，6日已在恢复重启。

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　　3、下游需求情况

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　　化纤行业从二季度开始明显回暖，产量增长价格上升。数据显示，化纤产量今年1月份为160万吨，2月份为195万吨，3至6月分别为213万吨、223万吨、240万吨、247万吨，环比增长态势十分明显。从价格来看，如涤纶短纤3月底时每吨价格为7650元，目前则上涨至9500元，上涨幅度超过24%。而其中粘胶短纤回暖更明显些，今年一季度其价格上涨了约10%，二季度则进一步上涨了约24%。与化工下游子行业有关的商品出口也有所回暖，如纺织服装今年1-6份服装类出口总额为458亿美元，同比下降8.5%，但从环比看，5月比4月上升0.5%，6月份比5月份上升更为明显。终端消费需求的增长，将从下游方向拉动产业链递次好转，如纺织服装将拉动化纤行业回暖，从而进一步拉动化工原料业的好转等。不过，国内聚酯切片出口近期将遭遇一定阻力，欧委会于8月3日发出照会，称其受到欧盟产业的申请，将于近期对中国出口至欧盟的聚酯切片发起反倾销日落复审调查。

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　　三、后市展望

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　　综合前面分析，PTA中长期上涨趋势并无终结迹象，上周出现下跌只是上升途中的合理回调。考虑到前期上涨速度过快，上涨幅度过大，这波调整短期仍然有望持续。本周PTA10月合约将要考验7800一线的支撑，如果能够得到有效支撑，则将7800-8100震荡调整的能性比较大。如果7800一线被跌破，则将进

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　　一步向7400寻求支撑。笔者认为出现后一种情况的可能性不大，因为现货市场价格尚未快速下跌，而且中长期走势仍然以看涨为主。

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