和讯特约

（和讯财经原创）

　　报告摘要

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　　PX价格的反弹对PTA价格在短期内起到了稳定的作用，使得PTA价格在7050元处受到了支撑；但是价格尝试上冲失败，还是反应了市场基本面的疲软。聚酯市场节前备货的炒作难以起到效果，市场反而在经历着去库存化的过程，对PTA市场会有进一步的打压。

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　　该周PTA价格先扬后抑，反弹最终失败，但是价格也没有出现大幅的下跌。临近十一长假，聚酯市场节前备货的炒作仍然没有起到作用，聚酯市场一片暗淡，价格不断下跌。周五经济数据的公布对市场产生了一定的利好影响，后期该影响是否能够持续将被市场所关注；基本面的走势将最终引领价格。

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　　PX价格启稳限制PTA短期跌幅

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　　该周PTA期货市场先是延续了前一周末的走势，周一保持上扬，持仓量大幅增加；但是周二大幅下跌196元，收在了7094元/吨；周三拉出一根很长的上引线，盘中尝试反弹失败，周四也继续在低位盘整；周五利好的经济数据逐一公布，PTA价格一度上扬，但是午后出现急跌最终收在了7086元/吨，较前一周收盘价下跌了106元。该周持仓量逐步增大，但是周五出现了减少。

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　　外盘现货价格也一路走低，并且走势比较平稳，未出现较大波动。周一并未同期货价格一同上涨，仍然在850元/吨；之后价格逐步走低，周五成交在825美元/吨，一周下跌了25美元。国内现货市场也基本稳步走低，周一价格上涨50元至7250元/吨，之后逐步下跌，周五成交在7040元/吨，较上周五下跌160元。

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　　周一，PTA期货价格连续第三天走高，但是盘中冲高回落，拉出一根上引线，并且持仓量大幅增加，空头资金开始入场，周二便出现了暴跌，宣布这轮反弹告一段落；周五经济数据公布后，价格依然冲高回落，再次显示了市场基本面的疲软远远大于消息面的推动。但是周二大跌后，周三至周五价格都在7050元/吨处受到了非常有力的支撑，首先是受到了证券市场强势反弹的带动，其次PX价格在该周初现小幅反弹，也对市场起到了稳定作用。

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　　PX价格在前一周跳水般的暴跌100美元后，于该周出现小幅反弹。亚洲市场价格由920美元/吨回升至932美元/吨；但是欧洲和美国市场反应较为冷淡，欧洲市场PX价格未出现大幅上涨，依然维持在833美元/吨附近，美国市场价格下跌35美元至870美元/吨。

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　　PX能回升至930美元/吨附近，主要还是得益于原油的支撑。从PX与MX价差来看，目前MX价格在775美元一线，与PX价差在157美元，回到了合理区间内，PX生产还有一定利润，但是利润较前期大幅降低，成本支撑作用开始明显。从PX与石脑油价差看，目前石脑油价格在630美元一线， PX与石脑油价差较前期的350—400美元/吨大大缩小， PX旧装置很可能开始或者准备开始降低负荷。

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　　去库存化导致聚酯市场一片暗淡 节前备货难以起效

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　　该周聚酯价格再度回落，且下跌幅度较大。半光聚酯切片价格下跌300元至8550元/吨，涤纶短纤价格下跌100元至9000元/吨，涤纶FDY价格下跌300元至12200元/吨，涤纶POY价格下跌500元至9200元/吨，涤纶DTY价格下跌300元至10800元/吨。MEG价格启稳回升，亚洲市场价格收盘上涨13美元至710美元/吨，国内市场价格收盘上涨60元5930元/吨。

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　　目前，聚酯负荷维持在76%左右水平，江浙织机负荷维持在60%左右，变化都不大。进入9月份后国内纺织业本应逐步进入购销两旺的季节，但却出现“旺季不旺”的局面。下游织造和加弹工厂采购兴趣低下，聚酯工厂的库存水平较前期明显增加，库存压力比较明显；而纺织企业还将处于去库存化的阶段，对聚酯的采购需求会继续受到压制。因此生产商的主体操作思路依然是抓紧降价出货，短期内聚酯大盘可能仍面临一定的回调压力；而由于聚酯商也要经历降低成品库存的过程，必将会减少生产，从而减少对PTA的采购，对其价格将产生不利影响。

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　　结论

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　　PX价格在大幅下跌后受到成本的支撑而稳步回升，这对PTA市场起到了一定的支撑；但是PTA利润依然过高，成本的支撑还是非常弱的。周中PTA价格几次尝试反弹都以失败告终，反应了市场基本面的疲软，但是下方7050元/吨处显示了较强的支撑。

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　　聚酯市场的库存压力逐渐显现，而下游纺织行业也在经历去库存化的过程，减少了对聚酯产品的采购；聚酯生产商不断下调价格，在亏损的情况下力求尽快出货。从当前市场情况来看，节前原料备货的情况不太可能出现，即使出现了也不会对市场产生太大的影响。

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　　因此，预计后期价格难以反弹，将继续向下挑战支撑位，建议继续保持逢高做空的思路。

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下载文件 :聚酯市场去库存化打压PTA价格

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　　作者观点不代表和讯网立场

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