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　　和讯特约

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　　一周行情回顾

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　　国际原油：受美元走软和强劲的宏观经济数据提振，加之投资者对到期汽油和馏分油期货合约的买盘操作推动油价尾盘大幅上扬，原油期货周五收高。NYMEX-4月轻质低硫原油期货合约结算价涨1.49美元，至每桶79.66美元，涨幅1.9%。周五油价前市一直呈上扬走势，并在美国国内生产总值(GDP)公布后一度短暂突破每桶80美元关口。美国商务部公布的数据显示，去年第四季度美国GDP折合成年率增长5.9%。芝加哥采购经理人指数也显示美国经济形势出现向好迹象，该指数比预期高近3点。不过，1月份成屋销量意外下降7.2%的消息在一定程度上拖累了市场人气。整体看当周国际原油价格在80美元下方震荡。

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　　PTA：本周是春节长假后的第一个交易周，国内PTA主力合约1005整个走势震荡偏弱，节后第一个交易日价格大幅跳空高开，这是基于长假期间外盘大幅上涨的影响。本周一价格开盘的位置几乎是前期高点的位置，但盘中价格开始回落，典型的高开低走行情。接下去两个交易日价格横盘行走，尾盘收阳但幅度很小，并没有回补到周一价格的一半甚至三分之一处，这明显的突出多头力量匮乏，更对下一个交易日的走势作了铺垫。周四价格盘中小幅上冲后迅速回落，收盘价是当日最低价格，这意味市场缺乏信心。本周最后一个交易日周五走势震荡起伏，但价格依然在较低位置徘徊。

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　　市场分析

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　　春节长假后第一个交易日中国市场迎来了开门红，无疑是因为海外市场长假期间价格连续上涨的因素推动。然而，此后的几个交易日价格有明显回落之势，其中有中国本土的因素还有国外的经济数据作用。

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　　美联储宣布自2月19日起将贴现率上调25个基点至0.75%，此次贴现率上调的时间点早于市场预期。众多投资者认为美联储可能从数量放松开始转向“退出”计划，相对欧元的债务危机，美元对欧元保持强势。目前美国忒现贷款总额仅141亿美元，对银行流动性影响十分有限。从本周美国公布的经济数据来看，1月核心CPI环比下降0.1%；美国商务部周四公布1月扣除运输的耐久财订单下滑0.6%，预估为增加1.0%；美国劳工部公布2月20日当周初请失业金人数升至49.6万人，高于市场预估的45.5万人；美国商务部将去年第四季度GDP折合成年率的增幅向上修正至5.9%，基本符合经济学家此前预期；美国1月份成屋销量下降7.2%，为连续第二个月大幅下降，经济学家此前预计销量将出现增长。这些喜忧参半的经济数据说明美国经济复苏前景依然疲软，因此原油市场的表现也以震荡为主。

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　　中国方面央行春节前决定从今年2月25日起上调存款准备金率0.5个百分点，主要是抑制1月份新增贷款的快速增长。虽然节后存款准备金率上调0.5个百分点将回笼流动性3000亿元，但超额准备金率仍将高于2%，实质对国内流动性影响较小。从数据分析角度是如此，但从市场价格表现看，此次上调的结果还是造成价格一定上行压力，大多数投资者认为这是央行收紧流动性的表现。

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　　PTA：内盘方面，一般现货报价多升至8100-8250元/吨，较节前有小幅度上涨。上游亚洲PX报价970-1005美元/吨，较节前有微幅上扬，对PTA构成不了成本支撑。下游聚酯切片报价在9975-10050元价位之间，一般卖方多惜售。本周行情自高位震荡回落除了PTA自身基本面外，主要是受到国内宏观环境的影响。节前央行又一次上调存款准备率，在一定程度上抑制了投机资金的流动量。

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　　本周国内PTA期货接近前期高位开盘后震荡回落，一方面是原油价格走势不明朗，导致石脑油及PX价格没有明显变动，这样PTA失去了一个赖以上涨的成本支撑理由；另一方面，自央行宣布上调存款保证金率0.5％，在一定程度上抑制了投机资金的流动量；第三方面，目前下游聚酯生产厂家本周采购相对谨慎，并且下游目前对上游原料的升幅还有待消化，下游观望情绪增加。

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　　市场对未来宏观政策有所收紧的预期，导致国内线性期货的屡屡大幅跳水让市场承压。与此同时，坚挺已久的石化企业拉开了调降序幕，原本摇摇欲坠的市场心态更显低迷，疲惫之心迅速笼罩市场上空。持货商家出货积极性迅速升温，让价抛售者众，市场报价连连低报不断，幅度亦逐渐扩大，而下游终端用户更多的则是被观望情绪所笼罩，贸易商随着成交的严重跟进不力，操作热情亦逐渐降温，整体市场交投备受僵持制约。

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　　后市展望

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　　上述我们回顾了节后第一周国际原油市场及国内化工PTA的走势，基本上都没有比较明朗的走势，这与国际国内宏观经济大环境息息相关。在宏观政策没有发生大的转变情况下，未来国内PTA还是以区间震荡为主。

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　　数据解读

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　　美国商业原油库存增加300万桶，汽油库存下滑90万桶

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　　据纽约2月24日消息，美国能源资料协会（EIA）周三公布的数据显示因进口量增加，上周原油库存增幅高于预期，同时，汽油库存意外下降。EIA称截至2月19日当周，美国原油库存增加300万桶，至3.375亿桶，分析师此前预估为增加200万桶。EIA补充称，原油进口延续近期的增长趋势，日进口量较前一周增加536000桶。上周美国汽油库存减少90万桶，至2.312亿桶，分析师此前预估为增加40万桶。上周美国原油日加工量增加335000桶，至1411万桶。 同时，上周美国炼厂产能利用率为81.2%，较前一周提高1.4%，分析师此前预估为较一周持平。此为截至1月8日当周以来最高水准，当时美国炼厂产能利用率为81.3%。

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　　PTA现货价及上游PX价格

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　　本周中纤报价最低为7950元，最高为8250元，最高与最低价格之间相差为300元。本周PTA现货价格较节前上涨150元。亚洲PX在970-1005美元之间，较上周有12美元左右的涨幅；本周欧洲PX价格在990-1000美元FOB鹿特丹，较上周下跌10美元。总体来说本周PX价格较节前有小幅上涨，但其涨幅不足以支撑下游PTA走高。

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　　乙烯及现货指数价格

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　　本周东南亚CFR乙烯报价最高至1306美元，最低是1266美元，之间相差40美元，较节前价格下跌88美元左右。本周中塑现货指数较节前有12.72点上涨幅度。总体来说，本周东南亚乙烯价格较节前价格大幅下跌，现货价格指数较节前有11.71点的涨幅。

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　　NYMEX原油持仓

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　　报告日期：2010年02月27日 总持仓量：1280235

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　　注：NYMEX期货原油持仓报告由美国商品期货交易委员会（CFTC）每周五公布，统计的是当周周二NYMEX期货铜的持仓情况，以及与前周周二的增减情况。

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　　PTA交易所库存

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　　报告日期：2010年02月26日

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（和讯财经原创）	上周仓单 （和讯财经原创）	本周仓单 （和讯财经原创）	变化 （和讯财经原创）
合计 （和讯财经原创）	19714 （和讯财经原创）	19398 （和讯财经原创）	-316 （和讯财经原创）

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　　一周新闻概述

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　　商务部对原产韩、泰对苯二甲酸反倾销案初裁公告

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　　2010年2月2日，商务部发布2010年第4号公告，公布了对原产于韩国和泰国的进口对苯二甲酸反倾销调查的初裁决定，初步裁定进口产品存在倾销并对中国国内对苯二甲酸产业造成了实质损害，且倾销与实质损害之间存在因果关系。对苯二甲酸归在《中华人民共和国进出口税则》税则号：29173611和29173619，是聚酯纤维和非纤维聚合物的重要基础原料。根据公告，自2010年2月3日起，进口经营者在进口原产于上述国家的对苯二甲酸时，应依据初裁确定的各公司的倾销幅度向中华人民共和国海关提供相应的保证金，征收幅度为2.4%－20.1%不等。

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　　2009年12月份欧美地区氯碱开工降低 产量大幅下挫

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　　美国氯协会近日公布的数据显示，2009年12月份美国氯碱装置的开工率继续下挫，比上月下挫6个百分点，降至76%；氯气产量下降约6%，降至15.67万吨；液体烧碱产量约为7.24万吨，比上月减少约7.5%。同期欧洲氯碱产量也大幅下降，据欧洲氯碱工业协会最新数据显示，去年12月欧洲氯产量环比下挫约10%，降至73.37万吨，但同比大幅增长约26%；欧洲烧碱库存量比11月份下降约6%，降至24.02万吨，同比增加5%；氯碱装置开工率比上月下降3.5%，降至66.5%。

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　　内蒙宜化加紧项目建设 聚氯乙烯装置本月单机试车

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　　内蒙古宜化化工有限公司年产40万吨聚氯乙烯（PVC）项目已进入单机试车阶段，创造了投资最省、建设期最短、单套规模最大的业内工程建设纪录。目前，湖北宜化(000422,股吧)集团正依托内蒙古丰富的资源优势，并结合自身的资金实力、技术和管理经验在内蒙古全力打造化工产业集群。据介绍，湖北宜化集团在内蒙古的投资总额已达93亿元。其中，在鄂尔多斯(600295,股吧)市投资30亿元建成了年产60万吨合成氨、104万吨尿素的大化肥项目；在巴彦淖尔市投资15亿元建设了年产30万吨硝铵项目；在乌海市投资40亿元建成了年产40万吨PVC项目，努力打造百万吨级氯碱化工(600618,股吧)企业。2010年，该公司还计划在乌海市建设年产200万吨的捣固焦项目。最值得关注的是，内蒙古宜化公司于去年5月完成了对内蒙古海吉氯碱公司的收购后，全面恢复了其年产15万吨电石、6万吨烧碱、8万吨PVC的产能，并投资40亿元建设了年产60万吨电石、40万吨烧碱、40万吨PVC和20万吨甲酸钠项目。此项工程全部投产后，年可实现销售收入60亿元，利税8亿元。现在，内蒙古宜化公司已经成为亚洲规模最大的采用改型挪威埃岗密闭型电石炉生产电石的企业，以及全国最大的引进国外装置采用本体法生产聚氯乙烯的企业。其多项工艺技术处于国内领先水平，如改型挪威埃肯密闭型电石装置、日本旭硝子离子膜烧碱装置、法国本体法聚氯乙烯装置均为世界先进的生产装置和工艺技术，具有产品质量好、原材料动力消耗低、生产能力大、工艺流程短、“三废”排放少等优点，使企业拥有了较强的抗风险能力及较高的利润水平。宜化集团于 2008年1月开始进军内蒙古。其投资设立的内蒙古宜化公司厂区紧临110国道、包兰铁路和丹拉高速公路，拥有自备铁路专用线，交通运输十分便利，生产所需的石灰石、原煤、焦炭、原盐等原材料都可在周边130千米范围内获得，储量丰富并且质优价廉，自备热电厂可优质、稳定地保证生产用电和蒸汽供应。

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