[2010年郑商所有奖征文]

　　近期，PTA期价走出了反弹的行情，而8月10日，期价随股市下跌收阴，其后反弹能否继续引发市场争论，本人根据艾略特波浪理论及其他技术方法对当前的盘面进行分析，认为反弹仍将延续，但幅度有限，不会再创新高，而4季度价格仍将有一轮下跌行情。

　　如上图所示，将期价从2008年11月3日触底作为分析的起点，而以当前价位作为终点，可以将整个趋势图划分为五个上升浪和三个下跌浪，五个上升浪中包括（1）、（3）、（5）三个主升浪和（2）、（4）两个调整浪，三个下跌浪包括（a）、（c）两个调整浪和（b）一个反弹浪。当然，每个主浪中又可以分为若干个小浪，当前正处在（b）浪反弹中的b浪调整阶段，其阶段低点尚处在进一步的确认当中，也是需要判断的内容之一。

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　　由于（1）、（2）、（3）、（4）浪对当前的价格走势影响较小，我们重点分析（5）浪以后的情况。2009年9月28日，期价探至阶段低点6562元，随后展开上攻，至2010年4月15日达到（5）浪的顶点8712元，在这近八个月的上攻过程中，可以再分为五个小浪，如图中所示，1、3、5为主浪，2、4为调整浪，连接1、3、5主浪的顶点和连接2、4调整浪的低点我们不难发现，（5）浪的上攻形成了一个楔形，由于这是一个上攻过程中的楔形，且成交量处于萎缩的状态，期价的回调将不可避免了。果然，在2010年4月15日期价创出新高后便掉头向下，并突破了楔形的底边，这是一个卖出的信号，预示着期价将进入较长期的调整当中。

　　在期价下跌的过程中，2010年7月19日到达了一个阶段性的低点6920元，根据艾略特波浪理论，这一调整的（a）浪又可分为五个小浪，如图所示，1、3、5为三个调整主浪，2、4为两个反弹次浪。其后，期价出现反弹，如何判定这一反弹摆脱了（a）浪的下跌进入（b）浪的反弹呢？这里仍可以利用一些技术手段，如果我们以5浪的低点作为头C，那么3浪的低点就构成了左肩A，4浪的顶点就构成了左颈B，随着期价的反弹，我们又找到了右颈D和右肩E，连接B、D两点，就可以出现一条颈线L，这样，就可以清晰的看出在（a）浪底部形成了倒头肩形态。从图中可以看出，期价突破了颈线L，且成交量明显放大，这就说明期价摆脱了下跌的（a）浪，进入（b）浪的反弹阶段。

　　（b）浪同样可以分为三个小浪，包括a、c两个上升浪和b浪一个调整浪，目前a浪已经完成，b浪正在形成，对于b浪底部，个人认为大约应在7500元偏上的位置，以b浪回撤三分之一计算，应该在7513元，考虑到其他因素的影响，7500元附近应该有较强的支撑，是投资者介入做多的良机。

　　对于接下来的c浪反弹，个人认为其力度不会太强，不会超过a浪上涨的幅度，因为（b）浪本身就是一个反弹浪，是短期内对（a）浪下跌过度的反应，因此，（b）浪反弹不可能创出新高，乐观估计也只能是在（a）浪下跌区间中线的上方，个人认为会在8200元附近。随后期价将显得上冲乏力，在高位整理难以持久，必然进入（c）浪的调整，这一调整浪力度不会太小，时间可能较长，同样可以用5个小浪进行细分。至于调整所可能到达的低位，理论上应该在（a）浪低点以下的区域，但具体能到达哪一位置，还应当根据综合情况来判断，包括宏观基本面、上下游生产销售情况等等。

　　综上所述，按照艾略特波浪理论，可以对今后的PTA期价走势作出一个基本的趋势性的判断，诚然，价格的具体走势是由多种因素作用的结果，仅靠一种方法或难以明察秋毫，且PTA上市时间算太长，艾略特波浪理论的运用可能受到一定限制，但运用这一理论进行趋势性分析对投资者而言还是有帮助的。