[2010郑商所有奖征文]

（和讯财经原创）

　　整个8月份，PTA在7500-8000之间保持区间震荡格局，并没有明显的方向性。进入9月份，在良好的经济数据提振下，PTA又开始了新一轮的向上攻势，这次上攻能否成功呢？

（和讯财经原创）

　　各国制造业数据冷热不均，经济复苏步伐放缓

（和讯财经原创）

　　近日，各主要经济体陆续公布了最新的制造业数据。其中中国的采购经理人指数PMI数据在连续3个月下滑后回升，8月数据为51.7，高于7月份的51.2。美国8月ISM制造业采购经理人指数(PMI)由7月的55.5上升至8月的56.3，好于预期的53.0。欧元区8月Markit制造业采购经理人指数终值由7月的56.7跌至55.1，好于初值的55.0。法国8月PMI指数意外升至55.1，创下近3个月以来的新高。这些好于预期的PMI数据有效地提振了市场信心。

（和讯财经原创）

　　但是，也有一些经济体PMI指数创了新低。英国8月PMI指数跌至54.3，为去年11月以来的最低水平。德国8月PMI指数跌至58.2，为今年2月以来的最低值。意大利8月PMI指数由7月的54.4跌至52.8。瑞士8月PMI由7月的66.9的记录高位降至61.4。韩国8月PMI为50.89，数据为2009年3月以来最低。

（和讯财经原创）

　　各国PMI数据冷热不均，显示各个国家经济复苏的程度并不一样，但是，有一点可以肯定的是，大多国家PMI处于下降的过程中，显示经济复苏步伐放缓。正是明显感到经济复苏放缓，所以世界各主要经济体不敢收紧政策，而是选择保持原有政策不变或继续刺激。

（和讯财经原创）

　　美日央行加紧开闸放水，全球流动性仍充裕

（和讯财经原创）

　　由于美国失业率依然高企，而且7月新屋销售降至1963年以来的最低水平，经济复苏步伐明显放缓，在此情况下，伯南克发表声明，若有必要，特别是如果经济前景明显恶化，美联储准备好透过非传统措施提供进一步宽松的货币政策。

（和讯财经原创）

　　无独有偶，日本政府近日宣布将使用2010年度预算储备基金中的9200亿日元，以实施新的经济刺激计划，以改善就业，拉动消费，应对日元急剧升值的局面。

（和讯财经原创）

　　美日央行进一步采取宽松的货币政策，希望通过再一次的开闸放水，挽救即将日益放慢的增长步伐。这也将使后续物价上涨的压力越来越大。

（和讯财经原创）

　　原油：在70美元/桶的关口受到的支撑很强

（和讯财经原创）

　　虽然原油消费的夏季驾车旺季已走到尾声，而且美原油库存依然高企（据美国能源协会（EIA）周度报告，截止8月27日当周，美国原油库存增加343万桶，至3.617亿桶，因美国炼厂削减产能利用率），但是原油是大宗商品的龙头，其价格涨跌跟世界宏观经济形势密切相关，在中美两个能源消费大国制造业数据好转的情况下，对原油的需求预期增强，原油也逆转稍早的跌势，强力上行。另外一个方面，从美原油指数图可以看出，自去年10月份以来，原油基本上在70-90美元/桶之间宽幅震荡，即使在欧洲债务危机的打压下，也只是在盘中最低跌到69.49后便回升，说明其在70美元/桶的关口受到的支撑很强，向下突破的可能性较小。更可能的是，在充裕的流动性下，震荡向上。

美原油指数日线图（2009年10月至今）

（和讯财经原创）

　　棉花紧缺，对涤纶的需求增加

（和讯财经原创）

　　由于09/10年度棉花(资讯,行情)供应短缺，棉花价格从去年9月份以来一直上涨，现在已经突破万八大关，与涤纶短纤的价格价差已经远远超过了正常2000-4000元/吨，早在8000元/吨以上了。虽然棉价走高不能直接带动PTA期价，但是，化学纤维（以涤纶为主）能替代植物纤维（以棉花为主），在棉花短缺以及价格高企时必定能带动涤纶的消费量，这从化学纤维每月的产量上可以看出来。从2009年6月份起，化学纤维的产量每月在250万吨左右（除了2010年2月份的春节外），大大超过07年以及08年每月200万吨左右的产量。另外，纺织品“金九银十”的需求旺季已经来临，也将增加对化学纤维的消费量。

化学纤维产量

（和讯财经原创）

　　总的来说，近日不论是中国的PMI数据，澳大利亚的经济增长数据，美国的制造业数据以及就业数据等都提振了人们对经济复苏的信心，而在经济复苏放缓的背景下，美日等又开闸放水，其他主要经济体也无加息意向。在政策预期向好以及自身需求旺季的提振下，PTA有望跟随商品大势震荡走高，上攻成功。但是由于PTA高利润以及高库存的影响，期价在8000元/吨的关口或会受到较大的阻力。 

　　【风险提示】本文涉及的所有内容仅供参考，并不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。凡注明 “和讯网”来源之作品（文字、图片、图表），未经授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。

（和讯财经原创）