纽约原油期货价格上周五下跌，原因是中国采取了抵御通货膨胀的措施，可能因此导致经济增长速度和燃料需求下降。价格下跌48美分，报收于每桶90.51美元，跌幅为0.5%。

    亚洲PX涨20美元/吨，至1333美元/吨FOB韩国。

    现货市场

    随着市场加息影响渐渐远去，下午期货市场震荡上行结束了一天的走势，虽然期货市场小涨现货也给予了一定的回应，但是下游厂家目前接货积极性依然没有提升，市场观望情绪依旧浓厚，截至目前华东内贸市场主流报盘在9250-9300元/吨，递盘多在9150-9200元/吨，商谈围绕在9200-9250元/吨，有实单在此价位达成；美金盘方面，市场依旧弱势运行，气氛持稳，台产货源市场主流报盘1170-1175美元/吨，商谈及成交围绕在1160-1165美元/吨，有少量实单达成；韩产货源主流报盘1160-1165美元/吨，商谈围绕在1145-1150美元/吨。

    PTA现货处于弱势跟涨状态，现货价格虽然跟随期货走高，但是多有由于贸易商间买卖导致市场价格抬高，实际的下游厂商接货不大。符合了我们前期的分析，7月-11月的上涨大量消耗了PTA积蓄在贸易商手中的库存。目前PTA生产商手中库存稀少，PTA的主要社会库存都集中于下游聚酯厂手中。聚酯厂商对原料的储备在一个月左右，聚酯产对原料的采购非常少，现货市场需求不足。

    期市提示

    央行上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，至此，国内大型金融机构的存款准备金率再度刷新历史高点。11日，统计局公布11月国内CPI为5.1%，大大超出市场分析机构的预期。

    国内对11月数据的调整政策的尘埃落定对市场是一种隐形的利好。当然，在国内宏观经济暂且稳定时候，国内商品能否上涨则取决于这一商品的基本面。

    从往年数据来看1月、2月由于国内传统的元旦、春节等节日的原因，纺织员工由于回家探亲形成纺织厂人员的大量流失，最终使得终端纺织厂的开工会大幅降低，甚至会形成近乎全线停产的状态，对涤纶丝的需求较淡。因此，即使目前涤纶的存量并不会造成明显压力，但是由于随着时间流逝，终端的生产的淡季逐步到来，市场形成普遍的谨慎和看空预期，因此给涤纶丝市场带来不小的下行压力。

    ? 目前PTA贸易商手中库存不大，实际PTA的社会库存主要集中在下游聚酯厂商手中。而作为现货市场组要需求方的聚酯厂商出现故意降低递盘价格的举动。从形成原因来看，由于聚酯厂目前原料库存充足，且有合同货的供应，聚酯厂现货市场上对PTA的需求不大，而且，考虑到能降低合同货的结算价，在现货市场上压低市场成交水平也是一种手段。由于贸易商手中的PTA库存不大，没有大量走货的需求，因此在国内商品没有出现暴跌的时候，贸易商也存在一定低价惜售状态。在这两种心态的博弈中，PTA现货市场就出现了难涨难跌的均衡状态。

    整体来说，由于基本面的不配合PTA难以产生大级别的上涨行情，而短期国内经济政策稳定与通货膨胀将可能推动PTA在12月后半个月缓慢上行。因此，PTA后面将维持缓慢的震荡上涨格局。从空间上看，由于PTA期货自最低点的至今的反弹不足，以1/3的反弹幅度来看，PTA仍可能有200-400点的反弹空间。操作上建议投资者可逢回调适当做多，但控制好仓位与止盈。

    象屿期货 李青

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