周一，PTA早盘小幅高开，随即回落，日内弱势震荡为主。主力合约1105开于12150，日内最高12156，最低11802，尾盘收于11928，较上日均价跌214元/吨。日内成交385314手，持仓减11264手至217626手。

    现货市场：

    上午开盘，内盘报价降至11800元/吨，商谈约在11700元附近展开。外盘气氛僵持，台产现货报1480美元，韩货报1470美元，贸易商多数观望为主。午后PTA期货继续低迷，现货市场卖方出货意向增强，台产现货成交水平在1465-1470美元/吨进行。韩产现货商谈在1455-1460美元/吨展开，前期高位卖方接盘稍显观望。

    上游原料：

    WTI跌1.15至85.58美元/桶；石脑油跌4美元至872-874美元/吨CFR日本；异构级MX跌2美元至1053-1054美元/吨FOB韩国；亚洲PX涨16美元至1638-1639美元/吨FOB韩国，欧洲涨50美元至1742-1746美元/吨FOB鹿特丹，美国涨35美元至1705-1710美元/吨FOB美国海湾。

    原油继续跌至86美元/桶以下，PX价格高位震荡，PTA利润回升至2000元/吨左右的水平。上游基本面总体表现较弱，难以对PTA价格形成有力的推动。

    下游市场：

    近期因下游需求支撑乏力，江浙地区主流工厂涤丝产销持续疲软，部分因库存压力开始降价促销，多数工厂适度优惠。江浙地区主流工厂涤纶长丝产销依然低迷，多数工厂为2-3成，部分稍高有5-7成，个别较好能勉强做平，市场整体观望。今日直纺涤短早盘部分偏低报价工厂价格多有跟涨，主流报价涨至15500元/吨现款出厂，直纺涤短市场成交气氛仍显一般。

    综合评述：

    近期，因原油价格走低，下游工厂尚未完全恢复生产，因此市场备货情绪不高，聚酯涤纶的产销维持低位，价格也难以继续推涨。目前，PTA上游基本面偏弱，下游平稳，难以对期价产生实质性的提振作用。从这个角度来讲，PTA近期存在高位回落的风险。

    但是由于棉花价格高位震荡，PTA与棉花的比价处于低位，棉花价格对PTA有提振作用。另外，因国内棉花供应不足，将通过化纤来部分弥补供应缺口，将直接导致化纤的需求增加，而2011年上半年聚酯产能扩增速度较PTA快，PTA供应趋紧的预期支撑下，价格回落的幅度也不会很大，PTA中期上涨的趋势不变。

    而正月十五之后，随着农民工回城，纺织服装工厂的开工率将逐渐回升，但依旧将因用工荒导致开工难以大面积快速启动。因此，正月十五之后应关注纺织服装业的招工情况。

    （永安期货研究院 庞春艳）