技术上 PTA1109合约依然处于下跌通道中，预计PTA短期或延续弱势震荡。

    建议投资者关注郑棉、国际原油走势，技术关注均线10600一线压力，

    支撑位在 10250 一线；谨慎者多以日内交易为主，中线空单谨慎持有，

    若向上突破 10600一线空单可部分暂时止盈离场。

    宏观背景：外管局官员称：人民币不存在大幅升值基础，短期或减缓

    人民币升值压力。受煤炭价格上涨、发电不足影响，华东、华中地区电荒

    延续。

    亚洲PX供应充足，成本支撑有限。日本地震影响逐步消除，当地供应

    商4-5月的供应已经大体恢复；下周中海油惠州80万吨PX装置重启，乌石

    化100万吨、韩国S-OIL90万吨装置4月也将如期供应市场，市场货源供应

    并不紧张，成本对PTA的支撑力度有限。近期国际原油上涨，对PTA上游产

    品有一定的提振，尤其是石脑油和MX，PX短期有止跌启稳趋势。上周四石

    脑油上涨24美元至1076美元/吨CFR日本；异构级MX涨9美元至1333美元/

    吨FOB韩国。PX：亚洲上涨33至1603美元/吨FOB韩国。以亚洲地区PX价格

    估算PTA成本为9421元/吨左右，以上周五江浙地区PTA现货10780元/吨，

    PTA现货毛利1360元/吨左右。从毛利来看，PTA成本对PTA支撑有限。

    短期PTA 装置检修供应减量，中期扩产压力较大：逸盛大连150万吨

    装置4月16日开始安排25天左右检修;三菱石化60万吨PTA装置于4月4日停

    车检修，计划检修25天，合约减量; 佳龙石化60万吨PTA装置计划于4月25

    日开始停车检修，计划15天;远东石化一套60万吨PTA装置于4月2日开车，

    PTA和EPTA基本满负荷运行。近期国内PTA装置检修，PTA供应减量，对国

    内PTA价格有一定支撑作用，但预计利好有限。5.BP珠海60万吨装置4月底

    开始安排5天左右检修。不过，由于主力合约到期日期处于下半年，因而

    中期需要关注PTA扩产状况。据悉：今年7月份之后三房巷（海伦）开出120

    万吨，逸盛宁波8月份之后开出150万吨，逸盛宁波下半年扩产50万吨，逸

    盛大连下半年扩产50万吨，2011年下半年总计增加新产能达370万吨，月

    增量约30万吨。据了解，三房巷部分进口设备等待到位，其他设备已经在

    紧张安装中，预计7月份之后可以开出，目前暂无具体时间表；逸盛宁波

    150万吨在8月份之后投产几无悬念，目前他们已经做好前期准备工作，逸

    盛大连扩产50万吨已经在进行中，逸盛宁波等待大连扩产完成后将进行另

    外50万吨新产能扩产，目前没有明确的时间表。由于目前国内PTA技术已

    经成熟，设备安装完毕之后，合格产品很快就能产出，并很快提高负荷。

    PTA需求依然不振。下游涤纶长丝因工厂库存压力高企，价格延续弱

    势，成交气氛整体一般，特别是细旦FDY品种因下游喷水织机、圆机需求

    量一般，工厂大幅促销，以出货为主；下游织造工厂因限电因素、成本高

    企，信心不足，随需采购。

     结论： PTA装置故障或检修减少国内PTA供应，不过大部分已为市场

    所消化，同时中期看国内PTA扩产压力较大。国内PTA需求依然不振，不过

    临近月底PTA合同货结算价将要出台，若高结则将对期现两市有一定提振

    左右。技术上PTA1109合约依然处于下跌通道中，预计PTA短期或延续弱势

    震荡。建议投资者关注郑棉、国际原油走势，技术关注均线10600一线压

    力，支撑位在10250一线；谨慎者多以日内交易为主，中线空单谨慎持有，

    若向上突破10600一线空单可部分暂时止盈离场。