求存在，中期需求不乐观。技术上 PTA1109 合约依然处于下跌通道

    中，预计 PTA 短期或有技术性反弹，但反弹高度有限，中期依然不

    乐观。建议投资者关注郑棉、国际原油走势，技术关注 10500 一线

    压力、10日均线压力，10000一线支撑；谨慎者多以日内交易为主，

    遇关键阻力线短线可适当抛空；中线空单谨慎持有，10500-10600一

    线空单暂时离场。

    宏观背景：人民币兑美元汇率突破6.5；华东、华中地区电荒蔓延；

    美国中短期维持低利率不变；本拉登被击毙短期利空原油。

    亚洲PX供应充足，原油影响有限。日本地震影响消除，装置恢复；中

    海油惠州80万吨PX装置已经重启，乌石化100万吨、韩国S-OIL90万吨装置

    4月供应市场，市场货源供应充足。由于PX毛利较好，原油对PX的正面影

    响有限，料弱势震荡为主。上周五亚洲跌33美元至1569-1570美元/吨FOB

    韩国美元/吨FOB韩国。以亚洲地区PX价格估算PTA成本为9230元/吨左右

    以上周五江浙地区PTA现货10490元/吨， PTA现货毛利1260元/吨左右。从

    毛利来看，PTA成本对PTA支撑有限。

    短期PTA 装置检修供应减量，中期扩产压力较大：5月国内仍有部分

    PTA装置检修，但相对于4月受影响产能减少，中期需PTA扩产压力较大。

    据悉：今年7月份之后三房巷（海伦）开出120万吨，逸盛宁波8月份之后

    开出150万吨，逸盛宁波下半年扩产50万吨，逸盛大连下半年扩产50万吨

    2011年下半年总计增加新产能达370万吨，月增量约30万吨。

    PTA需求依然不振。因聚酯原料跌幅较大，聚酯环节毛利好转。上周

    下游织造工厂信心不足，主流工厂涤纶长丝成交重心弱势下移；因库存压

    力加大，工厂实际已出货为主；中国轻纺城（化纤布+棉布）日均成交量

    约740万米，较去年同期日均483万米，上升167万米，增幅53.2%，短期刚

    性需求存在。从广交会状况来看，纺织服装企业以短单为主，中期需求不

    乐观。

     结论： PTA成本支撑不强；短期供应减量，中期扩产压力较大；短

    期刚性需求存在，中期需求不乐观。技术上PTA1109合约依然处于下跌通

    道中，预计PTA短期或有技术性反弹，但反弹高度有限，中期依然不乐观

    建议投资者关注郑棉、国际原油走势，技术关注10500一线压力、10日均

    线压力，10000一线支撑；谨慎者多以日内交易为主，遇关键阻力线短线

    可适当抛空；中线空单谨慎持有，10500-10600一线空单暂时离场。

     （蒋婵杰）