周一PX大涨30美元诱发PTA1205合约延续上周涨势，周一最高触及9228元/吨，距2月8日的年度高点仅一步之遥。近期从现货企业了解到下游企业逐渐开始备货,纺织系列的促销活动逐渐减少,配合近期棉花的利多的政策,预估本周PTA或震荡上行.

　　原油价格维持高位,PX支撑加强

　　WTI 4月合约涨0.02美元至106.72美元/桶；BRENT 4月合约涨0.48美元至124.20美元/桶；日本石脑油CFR价格涨15.26至1087.50美元/吨，新加坡石脑油FOB价格涨1.26至121.77美元/桶；亚洲PX涨30美元 FOB韩国1657-1659美元/吨和CFR中国1682-1684美元/吨，西北欧涨30美元 FOB鹿特丹1570-1572美元/吨，FOB美国海湾涨30美元至1609.5-1620.5美元/吨。

　　PX价格2月份以来一直在1600美元/吨（CFR台湾）之上稳步攀升，上周五（3月2日)报价1683美元/吨，较前一日30美元的上涨也创下了自1月4日的最大单日涨幅，以此计算PTA的动态成本为9341.1元/吨，以现在华东市场PTA现货9120元/吨的价格，PTA工厂每吨有200元以上的亏损。据业内人士了解，PX上半年新增产能分别是原计划一季度开车的翔鹭石化漳浦分公司160万吨新装置和二季度开车的彭州石化60万吨新装置，彭州石化装置建设情况暂无消息，而翔鹭石化160万吨装置因为进度原因已基本确定半年后才能形成产能，这将改变之前上半年PX供给偏松的预期，从成本上有力支撑PTA期现价格。而近期PX维持在1658的高位,折合PTA成本为9340元/吨,较上周PTA成本有明显的提高.由此可以看出,PX的支撑依旧是PTA维持高位的主力军,而这一主力在近期依旧处于强势地位.

　　PTA行情平淡

　　2012年上半年原计划有四套新装置投产，BP新增30万吨产能装置已扩建投产，而桐昆和远东的PTA合计290万吨产能PTA新装置则可能因为TA工厂成本压力增加以及公司自身层面原因而推迟建设和投产，主要的投产神北安排在下半年,上半年的主要是在5-6月份,近期难以有新投产进行.

　　PTA现货市场来看,华东PTA现货市场行情疲弱，报盘9150-9200元/吨现款自提，零星递盘9100元/吨，买家接盘谨慎，商谈大致9100-9150元/吨，实盘稀少。 进口PTA现货市场行情持平，台湾船货及保税货报盘1215-1220美元/吨，零星递盘1205美元/吨，商谈大致1210-1215美元/吨，韩国一线船货及保税货报盘1200美元/吨，递盘1190美元/吨，商谈1195-1200美元/吨，实盘清淡。

　　下游产销略有好转

　　下游市场聚酯涤纶产品行情平稳。江浙主流工厂涤丝产销一般，多数在8-10成，少数较低在5-6成，涤纶FDY产销相对涤纶POY较好。上周五POY和涤纶短纤产销有所增长，价格重心稍有上移，FDY和DTY表现则相对一般,下游促销活动逐渐消退.

　　棉价上行或支撑PTA价格

　　3月1日，发改委会同相关部委正式发布《2012 年度棉花临时收储预案》，确定2012 年度棉花临时收储价格为20400 元/吨，较2011 年度收储价上调600 元/吨，增幅3%。另外一条消息是印度政府3月5日发布公告，印度政府突然宣布将禁止税号为5201和5203的棉花出口，其中包括已经在其政府登记的出口订单，只允许废棉出口，推动下午郑棉主力合约1209大涨，对同属纺织原料的PTA也形成提振。受此消息影响，当日郑棉涨幅达1.29%，隔夜美棉更是大涨4.53%，涤纶短纤作为纱线的替代品,两者价格在一定程度上具有同涨同跌性,棉花期货价格的走高或在短期内对PTA期货价格形成利多。

　　操作建议:

　　从宏观面来看，短期利空消息使市场整体涨势受压，在十一届全国人大五次会议上，中国政府将2012年经济增长目标定为7.5%，这是我国GDP预期增长目标八年来首次低于8％，意味中国今年固定资产投资将放缓，影响了大宗商品需求预期。从商品角度来看前期是聚酯企业承受较大库存压力,现货处于消耗聚酯库存的过程,总体上是上强下弱的格局,PX支撑PTA期货价格但是下游聚酯利空 PTA的价格,随着时间的消耗以及下游降价促销的进行,采购旺季的推移,下游的格局逐渐好转,三月份是纺织企业采购的旺季,纺织企业目前逐渐进入备货阶段, 上周五POY和涤纶短纤产销爆发式增长，价格重心稍有上移反映出下游处于改善的过程当中,尽管目前的纺织企业开工依旧不如人意,但是上游的支撑以及下游的好转决定了PTA亦涨难跌,笔者预判本周PTA1205的价位处于震荡上行的过程,操作空间9100-9250.

　　道通期货研究所 范劲松