主力持仓方面，由于走势各不相同，期指三个品种主力持仓呈现出不同变化。IF多头增仓4000余手，而空头减仓1252手，净空持仓大幅缩减至3157手。IH多空主力双双减仓，多头减2722手，空头减4143手，净空持仓降至5185手。IC多头持仓微增42手，空头减仓3897手，净空持仓降至12358手。 更多
现货交易市场调整末期往往缩量，换手率下降。5月11日以来市场整体回撤，那调整何时结束?我们认为从情绪指标看，以成交量为代表的市场情绪要降到低点。借鉴历史上三轮牛市经验，当2浪末期全部A股成交量萎缩至1浪高点的40%左右时，市场情绪悲观到极致，此后往往峰回路转，市场进入新一轮上升期 更多
今年不设全年经济增速具体目标，优先稳就业保民生，引导各方面集中精力抓好“六稳”、“六保”。不过，经济不确定性对风险偏好有一定压制。财政政策基本符合预期，下一阶段关注政策落地。提高赤字率至3.6%和发行特别国债1万亿元均在预期内，地方专项债和减税规模小幅超预期。全国两会上货币政策的总基调仍然是“稳健的货币政策要更加灵活适度”，并表示综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。 更多
本周以来，受新债缴款以及月末因素影响，银行间资金面延续收敛。货币市场利率全线上涨，隔夜回购加权利率从上周五的1.15反弹至本周三的2.17，债市承压。加之周二的央行逆回购利率调降预期落空，三大期债迎来调整，尤其是中短期TS和TF的价格重心显著下移，年内位置也从上周的75%快速下挫至50%关键位。周四，随着市场避险情绪的升温，以及央行逆回购操作在“量”上的加码，期债止跌回升。 更多
从各行权价成交分布情况可以看出，50ETF期权投资者主要集中平值期权附近进行交易，5月2.80行权价认购期权合约成交量达26.4万张，沪市300ETF期权在6月3.8行权价认沽期权上成交量超28万张。 另外，现货投资投资者在虚值期权上有不少持仓积累，整体分布较为合理。 更多
从各行权价成交分布情况可以看出，50ETF期权投资者主要集中平值期权附近进行交易，5月2.80行权价认购期权合约成交量达26.4万张，沪市300ETF期权在6月3.8行权价认沽期权上成交量超28万张。 另外，现货投资投资者在虚值期权上有不少持仓积累，整体分布较为合理。 更多
在当前流动性宽松的大背景下，存量资金也不愿意退出现货交易市场，因此，在减持生物医药概念股以及圣邦股份为代表的芯片等部分高估值品种的同时，也迅速转而涌入银行股、券商股等近期低位品种。这里的低位含义，既包括在近期的股价走势处在低位，也包括估值处在低位的相关品种 更多
3月疫情缓和之后，国内政府推出了一系列的托底政策，这使得3月国内的社会融资规模和新增人民币贷款大幅上升，同比增速分别达到68.64%和74.38%。进入4月，融资和贷款同比增幅仍然位于高位，但是总量明显下降，分别只有30941亿元和17000亿元，资金需求进入季节性淡季。 更多
5月以来的高频数据显示国内有效投资需求正在加速释放。全国高炉开工率达到70.44%，唐山钢厂产能利用率达到88.09%，六大发电集团电厂耗煤量周同比加快至11.1%，上述指标均是复工以来的最高水平。据此我们预计5月制造业PMI、工业增加值、固定资产投资增速将继续上行。其中，5月制造业PMI升至51.0%，工业增加值同比增速升至5.0%，固定资产投资累计同比降幅收窄至-5.9%。 更多
周三A股市场出现了相对分化的走势。在周二领涨的创业板指出现了大幅回落的态势，日K线图上渐有反包的态势，短线走势渐趋不佳。不过，在金融股相对强硬走势的支撑下，上证综指虽然疲软，但在盘中仍一度收出红盘，呈现出抵抗式下跌的态势。 更多
昨天金融市场人民币汇率走势疲软，离岸人民币美元汇率跌幅进一步扩大，日内一度跌超300点，最低报7.1759，创2019年9月以来新低，还好北上资金继续小幅流进，对权重白马股有一定的支撑作用，如果北上资金小幅流出，股市调整压力会更加大一点。 更多
在周二，A股市场所背靠的大环境出现了较为积极的变化。首先在早盘，亚太股市以及美股盘前期货持续回升，意味着全球资本对欧美经济体的经济复启开始有了更为积极的预期，这就提振了全球资本的风险偏好情绪，进而为周二的A股市场走势营造了较为祥和氛围。 更多
ETF期权合约购沽隐波差修复，现货投资短期市场情绪转中性，但股指期权合成标的贴水仍严重。目前期权隐波处于历史低位，建议投资者少卖多买。另外，周三ETF期权近月合约即将到期，投资者要注意风险，勿重仓深度虚值期权。 更多
展望后市，除非中国经济数据远逊预期、中美贸易摩擦争端再起、国内或欧美疫情二次暴发，否则年内利率很难跌破4月的低点2.465%。在央行货币政策近期确认后，现货投资市场预期有所变化，部分交易盘和套利盘在近期债市收益率反弹过程中平仓获利了结，利率短期继续下行的空间和动力都并不充分，在当前时点继续做多期债并不划算，然而现在判断当前是牛熊拐点也为时尚早。 更多
在宏观政策对冲力度加大的背景下，企业现金流虽然进一步改善，但业绩增速方面回暖仍待验证。另外，目前两市成交清淡，资金情绪略显悲观，近期股指暂时缺乏向上的动力，建议现货投资投资者耐心等待回场的机会。 更多
海外市场的走势对A股市场的中短线走势也会有启迪，比如说在美股，纳斯达克指数在近期远远强于标普、道指，主要诱因就是纳斯达克指数的权重主要是亚马逊、脸书等大市值科技股，这些科技股不受疫情影响，受益于抗疫，所以，得到了美股资金的充分认可，部分科技股甚至创出历史新高。 更多
后疫情时期，需要寻找的是内需与新经济交叉领域，例如新制造中的国产替代环节，新消费中的必选项，以及新基建在逆周期政策中的发力点，经济增长的反弹势必会通过内需修复带动上述领域的需求大幅提升。随着要素市场化改革的推进，后续对新经济的政策支撑力度仍会不断加强 更多
今年以来，前5个月的国债+政策银行债+地方政府债每月总的发行金额分别为12740.94亿元、10123.42亿元、12439.23亿元、12747.9亿元、19381.95亿元，5月显然是供给高峰，当月已发行和已公布的四个周度的发行额分别为3263.43亿元、5141.86亿元、6323.82亿元、3047.31亿元，可见，本周是月内供给高峰。 更多
而在周中，MLF缩量续作且利率未下调的事实，也引发了市场对于流动性收紧的担忧，国债期货连续回调。宽松的环境作为前期资金面最主要的支撑受到一定质疑。但我们认为，总体流动性依然在非常宽松的水平，这样宽松的环境，能继续推升IC/IH比价的上行。不过从边际上说，二季度流动性宽松的力度确实很难达到一季度的水平。 更多
对于强势股在周三的集体杀跌行为，有市场参与者认为这或隐含着短线热钱已经大面积回撤，从而对短线走势带来较大的压力。在当前环境下，这种担忧完全没有必要。主要是因为在这些高位强势股冲击跌停板，或者在日K线图上构筑头部征兆的同时，沪深两市仍然有着近70家个股达到10%涨幅限制。 更多
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