周五(11月25日)德国两年期公债收益率触及纪录新低，料将录得逾三年来的最大两周跌幅，凸显出在全球债市受创之际，现货交易市场对这类最高评级资产的需求。

　　德债可用作回购市场短期信贷抵押品，这方面的需求促使两年期德债收益率本周走低。意大利12月4日公投之前市场存在不安情绪，也支撑了德债需求。

　　两年期德债收益率跌至负0.76%的纪录低位。该收益率料将录得2013年7月以来最大两周跌幅，下跌15个基点。

　　欧洲央行1.7万亿欧元的购债刺激计划，使得投资基金难以获得高品质的抵押品用来在附买回协议中借贷，给公债收益率带来压力。

　　据法国兴业银行称，欧洲央行目前持有2,730亿欧元德债。

　　欧洲央行消息人士本周表示，央行将采取行动解决附买回市场债券稀缺的问题，这一度推升公债收益率。

　　欧洲央行副行长康斯坦西奥周四表示，欧元区各国央行可以出借更多其买入的债券，以支持短期市场融资。各国央行此前买入债券，作为欧洲央行刺激计划的一部分。

　　但分析师称，由于市场怀疑附买回市场能否得到长期缓解，两年期德债收益率重新跌回纪录低点。

　　DZ Bank的利率策略师Rene Albrecht说，“市场不相信欧洲央行采取的所有措施将能足以缓解附买回市场的僵局。”

　　若回购融资冻结，恐将阻碍金融企业之间的拆借活动，令债市容易出现大举抛售，从而导致欧洲央行的部分刺激措施前功尽弃。

　　两年期德债收益率下滑，扩大了德美公债收益率之差，两年期美债收益率目前接近2010年以来的最高位。两年期德美公债收益率之差周五位于约190基点，为2005年以来最阔水平。五年期德美公债收益率之差约为229基点，接近至少1990年代初期以来的最高位。欧元区10年期公债收益率持稳至下滑5个基点，现货交易市场交投清淡，因美国感恩节假期。