发布时间:2016-02-24 来源:生意社 关键词:现货交易,现货投资,渤海商品
国际知名投行花旗周二表示,日本首相安倍晋三的“安倍经济学”将走到尽头,因其对日本现货交易经济提振作用不再明显。花旗表示,安倍经济学的局限性暴露无遗,通过日元贬值促进企业利润增长的策略似乎已走到尽头。
花旗在一份报告中指出,在安倍经济学实施的最初阶段,受日本央行大规模宽松货币政策的刺激,日元兑美元显著贬值,同时企业营收快速增长,日本股市大幅飙升。在这一时期,日本通胀回升至正值区间,市场关于日本通缩的声音也大幅减少。
花旗认为,安倍经济学未能以可持续方式提振日本经济活动的最主要原因是,尽管日元贬值,日本出口总量却依然没有显著增长。
花旗指出,一个原因是,对于海外市场需求,日本制造商日益通过在当地或就近予以满足,而不是通过从日本出口产品。结果就导致尽管日元大幅贬值,出口总量却并未明显扩张,对日本国内就业和资本支出增长的刺激效果也极为有限。
花旗还表示,如果安倍经济学在国内制造商向海外的产能全面转移之前开始实施(比如在2008-2009年全球金融危机之前),可能会对经济带来更大效果。
花旗还称,安倍经济学效果有限的另一个原因是,长期经济增长前景没有改善,企业利润恢复后,资本支出和薪资也并未显著增长。
报告中显示,企业可能认为他们的利润恢复只是短期的,是受到日元贬值驱动,因此不愿意增加固定成本。
花旗认为,鉴于日本经济长期增长前景并未改善,尽管企业利润增长,它们对于增加国内资本支出和薪资支出依然保持谨慎。这可能也是为何日本需要能提振企业长期预期的激进增长策略(所谓的安倍经济学“第三支箭”),以便让企业更愿意采取行动的原因。
花旗预计,日本经济当前的潜在增速为0.6%。如果劳动参与率保持稳定,未来十年潜在增速可能会降至0.2%。
此外,从通胀来看,安倍经济学的“第一支箭”货币宽松(QQE)似乎也正走到极限。花旗称,QQE刚推出时日元贬值对商品价格的影响超预期,令核心CPI明显高于市场共识,不过服务业通胀依然保持低位。
但2016年日本薪资增长可能仅为0.6%,低于2015年的0.7%。这样一来,薪资增长似乎也不太可能对通胀带来提振,而日央行也并没有实现2%通胀目标的清晰计划。长期经济增长无法回升、2%通胀目标也难以实现,花旗认为,日本现货交易政府的财政振兴目标实现起来变得更加困难,原定于2017年4月上调消费税的计划甚至也可能推迟。不过花旗也称,尽管安倍经济学并未带来预期效果,但日本经济面临危机的可能性很低,更可能出现的情况是经济逐步下滑或增长停滞。
作者:渤商宝
来源:生意社
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