国际知名投行花旗周二表示，日本首相安倍晋三的“安倍经济学”将走到尽头，因其对日本现货交易经济提振作用不再明显。花旗表示，安倍经济学的局限性暴露无遗，通过日元贬值促进企业利润增长的策略似乎已走到尽头。

　　花旗在一份报告中指出，在安倍经济学实施的最初阶段，受日本央行大规模宽松货币政策的刺激，日元兑美元显著贬值，同时企业营收快速增长，日本股市大幅飙升。在这一时期，日本通胀回升至正值区间，市场关于日本通缩的声音也大幅减少。

　　花旗认为，安倍经济学未能以可持续方式提振日本经济活动的最主要原因是，尽管日元贬值，日本出口总量却依然没有显著增长。

　　花旗指出，一个原因是，对于海外市场需求，日本制造商日益通过在当地或就近予以满足，而不是通过从日本出口产品。结果就导致尽管日元大幅贬值，出口总量却并未明显扩张，对日本国内就业和资本支出增长的刺激效果也极为有限。

　　花旗还表示，如果安倍经济学在国内制造商向海外的产能全面转移之前开始实施(比如在2008-2009年全球金融危机之前)，可能会对经济带来更大效果。

　　花旗还称，安倍经济学效果有限的另一个原因是，长期经济增长前景没有改善，企业利润恢复后，资本支出和薪资也并未显著增长。

　　报告中显示，企业可能认为他们的利润恢复只是短期的，是受到日元贬值驱动，因此不愿意增加固定成本。

　　花旗认为，鉴于日本经济长期增长前景并未改善，尽管企业利润增长，它们对于增加国内资本支出和薪资支出依然保持谨慎。这可能也是为何日本需要能提振企业长期预期的激进增长策略(所谓的安倍经济学“第三支箭”)，以便让企业更愿意采取行动的原因。

　　花旗预计，日本经济当前的潜在增速为0.6%。如果劳动参与率保持稳定，未来十年潜在增速可能会降至0.2%。

　　此外，从通胀来看，安倍经济学的“第一支箭”货币宽松(QQE)似乎也正走到极限。花旗称，QQE刚推出时日元贬值对商品价格的影响超预期，令核心CPI明显高于市场共识，不过服务业通胀依然保持低位。

　　但2016年日本薪资增长可能仅为0.6%，低于2015年的0.7%。这样一来，薪资增长似乎也不太可能对通胀带来提振，而日央行也并没有实现2%通胀目标的清晰计划。长期经济增长无法回升、2%通胀目标也难以实现，花旗认为，日本现货交易政府的财政振兴目标实现起来变得更加困难，原定于2017年4月上调消费税的计划甚至也可能推迟。不过花旗也称，尽管安倍经济学并未带来预期效果，但日本经济面临危机的可能性很低，更可能出现的情况是经济逐步下滑或增长停滞。