北京时间5日下午消息，股市不是人人都能投资的，尤其是那些在面对市场下跌时容易感到恐慌的人。根据美银美林(Bank of America Merrill Lynch)一项研究，在恐慌中卖出的习惯会给投资者造成巨大损失。

　　股市从来不缺乏波动，即便在牛市中，也会有回调。成功的现货投资者之所以胜出，在于他们足够耐心，能够安然渡过市场的波动。相反，失败者会感到恐慌，一旦感到市场可能进入一轮下跌，就匆匆卖出。失败者的错误在于，他们自以为能够预测市场下一步的走势，实际上并不能正确地择时。

　　美银美林分析师Savita Subramanian向我们解释了投资者在出现第一个波动信号时卖出会产生什么结果。

　　Subramanian在报告中写道：“我们对比了‘买入持有’策略与恐慌卖出策略从1960年以来的表现。我们假设投资者在出现一个下跌2%的交易日之后卖出，并在20个交易日之后买回来，前提是在这个阶段的末尾市场处于走平或上涨状态。”

　　你能猜到结果是什么吗?

　　“这一策略无论从1960年以来累积表现还是每个十年的表现都跑输大盘，”Subramanian如是称。

　　图1恐慌抛售策略与标普500指数1960年以来累积表现对比

　　下图是每个十年中二者的表现对比。即便在最糟糕的时期，恐慌卖出也是一个失败的策略。

　　图2恐慌抛售策略与标普500各个十年回报对比