上周美国市场刚刚大跌，德意志银行就发出警告称，美联储QE的结束或将意味着美国股市已经涨到头了。过去五年中美股上涨曲线与美联储资产负债表走势高度吻合且滞后3个月。联储10月结束QE，意味着美股的上涨可能已于7月终结。

　　德意志银行在最近的报告中表示：

        近几周的抛售风险让我们感到有点担心，因为我们今年来一再提到的图表预示，美国股市大约会在7月陷入艰难时刻。

　　在过去一年中，我们不断的回顾这张图表，但我们决定等一等，到了今年秋天再发出警告。

　　正如下图所示，近年来标普500指数的走势(作为衡量市场整体风险的指标)和美联储的资产负债表有着很大相关性。美联储资产负债表走势领先标普500走势3个月时间。

　　这非常重要，因为过去五年中美股的所有上涨都伴随着美联储资产负债表的扩张。

　　考虑到美联储已经放出明确信号将于10月结束QE，那么标普的上涨可能在7月就结束了。

　　换句话说，上涨已经结束了。那么，市场何时开始下跌呢?金融博客zerohedge表示，这就要看美联储什么时候加息了。一旦耶伦确定了加息的时间，整个股市将会冷静而有序地抛售。