日本央行(Bank of Japan)将于本周三(5月21日)结束为期两日的货币政策例会，各界普遍预期日央行将维持货币政策架构不变，亦即宣示将透过积极购买资产以将基础货币每年扩大60-70万亿日元。

　　苏格兰皇家银行(RBS)的外汇策略师Brian Daingerfield和Paul Robson也认为，这次央行不会有决策上的变化。

　　该行在研报中写道：

　　日本1季度GDP数据表现优于预期，但还不清楚这是否是受到4月消费税上调之前集中消费的刺激，还是日本经济实际获取了前行动力。若是前者，则日本经济在2季度的增速将受会因此付出很大代价。

　　日本4月全国通胀数据将在本周的货币政策例会召开之后才会公布，这可能弱化央行本周的行动几率。4月CPI数据也是消费税上调后的首次披露，势将反映增税的影响。

　　而结合近期日本央行官员发表的偏中性言论，本周央行的行动几率着实有限。

　　此外，的、周一(5月19日)早盘时发布的两项经济数据似乎也在暗示央行或将继续延续原先姿态。

　　最新数据表现强势弱化央行行动必要

　　日本内阁府发布，日本3月核心机械订单月率跳增19.1%，说明企业对增加投资更加有信心。市场原本的预估中值为增加6.0%。受访企业预计2季度核心机械订单将增长0.4%。数据显示1季度订单增加4.2%。

　　该数据是影响评估央行行动的关键指标之一，因该数据被视作资本支出的领先指标，可能提供投资增长是否后继有力的线索。

　　3月核心机械订单年率增加16.1%。核心订单是波动性较大的数据，被认为是衡量未来6-9个月资本支出情况的指标。日本政府并上调对机械订单的评估，称订单处于上升趋势。

　　与此同时，路透短观调查数据凸显出日本央行的看法，即该国经济能够克服上调消费税的影响，并减轻央行出台新刺激政策来促进增长的压力。日本央行本周稍晚发布的政策评估或将仍坚持其对经济的乐观看法，说明未来将不会很快扩大货币刺激。

　　路透短观数据显示，预计8月制造业和非制造业指数都将分别升至21以上和28以上，说明乐观人气强于悲观人气。