市场不会一直上升或下跌，有时会走高，有时会回落。牛市趋势是由一连串较高的高位和低位组成，这些是显而易见的。

　　2014年首4个半月中，美国股市越来越波动。2014年至目前为止，标普500指数上升了1.63%。虽然股市曾录得历史新高，但走势却显得波动不安。全球的经济、地缘政治和货币政策依然存在许多不确定因素。

　　首先来看看美国股市牛市的健康情况，分析什么潜在因素会引发股市回调，以及对黄金的影响。

　　目前来看，市场上充满了许多疑问。美国第一季度的经济状况令人失望，之后会否有所改善？房屋市场能否令2014年美国经济增长上升至3%？若经济增长数据依然疲弱，美联储会否放慢缩减买债？若经济数据录得增长，美联储主席耶伦和官员会否加快首次提高利率的时间？俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势会否为全球经济增长带来更多不稳定因素？

　　市场上依然有许多无法预料之事。许多股市投资者都在场外观望，不知道应该投资在那个市场。Decision Economics高级顾问Cary Leahey表示：“股市并没有出现重大回调，现在正在等待回调的时机。”

　　股市回调的原因会是什么？当中可能有许多因素：

　　·经济数据弱于预期，经济前景堪虞

　　·中国经济增长弱于预期，影响全球经济前景

　　·俄罗斯和乌克兰局势恶化，拖累欧洲经济增长

　　·新任美联储副主席急于将利率恢复正常

　　·不利于股市的季节性因素—总统选举周期已经开始

　　Leahey指出美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)可能是其中一个意外因素。费希尔曾直接了当地表明自己并非量化宽松政策的拥护者，因此他可能成为美联储积极提高利率的关键。

　　自2008年12月开始，美国联邦利率便一直维持在0%至0.25%之内，而“正常”的联邦利率应该在4%左右。现时，金融市场认为美联储应该会在2015年7月首次提高利率。Briefing.com首席市场分析员Pat O'Hare警告道：“若美联储提早增加利率，市场将会陷入困境。”

　　现在来看看著名的股市季节性周期—总统选举周期，2014年便是此周期的第二年。美银美林首席股市技术分析员指出，中期选举期间，股市通常会在第二季度上升，并在第四季度初下跌。

　　Suttmeier称：“市场上已经开始有迹象显示股市正遵循中期选举的形态。”纽约证交所在一年前升至52周新高。这是一种危险讯号，显示升势已经进入最后阶段，而且很可能会出现回调。

　　股市回调通常跌幅会接近10%，即标普500指数或会跌至1690水平。

　　以下是近期股市下跌时，对黄金造成的影响：

　　从4月4日至4月11日，标普500指数从1987下跌至1814，跌幅为4.3%

　　从4月4日至4月15日，黄金期货从1284上升至1330，升幅为3.5%

　　那么股市下跌10%会为黄金带来多大升幅？请详细计划您的交易，并根据计划进行交易。