周一(5月5日)美元/日元小幅下滑，原因是日内公布中国PMI数据不及预期，加之乌克兰紧张局势继续升温，令市场日元避险买盘增加。

　　数据显示，中国4月汇丰制造业采购经理人指数为48.1，预期为48.4，前值48.3。该数据公布后，美元/日元进一步下滑。报告显示中国制造业活动依然疲软，令市场愈发质疑中国经济增长动能。

　　乌克兰军方和东部地区亲俄势力之间的对抗加剧，该地区形势进一步恶化有可能令市场恐慌。乌克兰的亲俄派和反俄派在南部城市街头发生冲突，有数十名亲俄抗议者被困在一栋着火的大楼内，导致至少42人死亡。乌克兰也因而更加接近战争边缘。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)周一在一份最新的策略报告中称，现在轮到是日元表现的时候了，除了避险因素之外，市场正聚焦于日本的实际利率水平。

　　摩根士丹利在报告中指出，“日元汇率疲软推升了进口物价，日本通胀的上升有很大一部分也归因于此。在我们看来，日本现在需要将进口物价通胀转换为由国内因素推动。”

　　该行强调，“因此，这就需要日本企业提升薪资和分红来推动家庭支出上升。一旦这种转换失败，日本的通胀将会下滑，这将会导致日本的实际利率水平攀升和日元汇率升值。”

　　北京时间00:52，美元/日元报102.07/10。