乌克兰局势方面持续紧张，对近几日疲软的白银走势形成支撑。风险事件方面，本周市场迎来美联储议息会议、美国非农数据，预计对贵金属走势产生重要影响，尤其是国内在此风险事件期间恰逢五一小长假，操作上宜观望以规避风险。从技术面看，伦银连续三日收阳，但上方仍面临前期低点18.680美元/盎司与19.00美元/盎司形成的阻力线，前几日多头借助乌克兰局势反击，迫使短线空头离场推动白银走高，19.00美元/盎司关口暂可作为多头中期坚守支撑位看待，但本周美联储会议和非农数据是多头顾忌的风险因素，预计上行谨慎，上方阻力关注19.85/20.00。今日伦银正常波动区间19.45-19.95。

       上周五沪银冲高后横向震荡，处于短线盘整状态，短线白银仍处强势，因乌克兰局势仍然紧张，预计短线仍有反弹空间，此外，国内央行降低县域银行存款准备金也被视为宽松预期，白银因此止跌企稳，技术上看和前期底部构成三重底，是否能形成中期大底仍需观察;因全球宏观基本面继续向宽松方向发展，预计白银继续深跌可能较小，美联储鸽派立场对贵金属有支持;基本面国际方面：美国经济数据继续好转，耶伦强调宽松基础不变;而欧洲方面可能推出QE或负利率;日本维持超级宽松的货币政策并可能加大规模;中国为维持经济增长目标，国务院陆续加大投资力度;综合看：因全球宽松政策导致货币整体均处于贬值预期，将长期利好贵金属。

       俄罗斯与乌克兰这个地缘政治局势随时会影响避险情绪。乌克兰总理亚采纽克4月26日说，乌克兰与俄罗斯边境地区紧张局势升级。俄罗斯军队目前的演习地点距离边界仅一公里，俄罗斯可随时发动入侵。今天凌晨，乌克兰顿涅茨克地区沃拉达斯科沃煤矿的矿工占领了一个军械库，军械库内存放数万件笰一次和第二次世界大战时的武器。乌克兰特种部队寡不敌众，被迫逃走。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(4月25日)公布的周度报告显示，4月22日当周对冲基金小幅增持白银净多头头寸，为五周来首次。

       现货方面，4月25日，长江有色市场1号白银平均价为4120元/千克，上一交易日为4050元/千克。4月24日，天津贵金属交易所白银现货结算价为3899/千克，上一交易日为3851元/千克。4月25日，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust净持仓量为10282.78吨，上一交易日为10282.78吨。

       COMEX白银突破19.5/6美元阻力，站稳上方，突破了上档趋势线压力位置，本周看涨概率大，上方第一目标20.20美元。沪银1406合约重返上涨通道，下方支撑4070，压力4230。具体情况可咨询本研究所。