中国昨日清明节假期金融市场休市，欧美市场亦缺乏重要消息数据，欧美股市承接上周五的跌势，主要股指隔夜普遍进一步下跌逾1%。其中道指收市跌166点或1.02%，而标普500指数今年以来的升幅过去两个交易日急跌之后已全部被蒸发，纳指更录得2011年以来最大的三连跌。

　　主要货币隔夜普遍整理为主，高低波幅变动不大。虽然有报导指欧洲央行[微博]已就可能推出1万亿欧元的债券购买计划开展模拟试验，以评估买债对通胀可能造成的影响，但央行对于是否真的实施QE仍未有决定。德国央行行长兼欧洲央行执委魏德曼昨日似乎又转态，改口风指除非欧元区通胀远低于目标水平，否则他仍然反对欧洲央行的资产购买计划(QE)。

　　另外，欧洲央行执委科尔(BenoitCoeure)昨日亦表示，即使目前低通胀持续时间比预期之中更长时间，欧央行执委会并未就实施非常规政策(包括QE)达成一致共识。欧央行官员对于是否进一步宽松，立场不坚定，态度不明确，而且经常反口覆舌，在未有凝聚共识前，料难有实质措施出台。

　　相关QE报导对欧元影响不大，欧元兑美元昨日在1.3694企稳，其后受欧元区3月Sentix投资者信心指数由2月的13.9升至14.1所推动，反弹至1.3740附近。在欧元区经济持续温和复苏，以及陷入通缩风险不大的情况下，预期欧洲央行未来真正实施负利率或推出QE的机会仍然不大，欧洲央行官员只会继续进行“口头干预”，抑制欧元的上升空间，以及降低欧元持续强势带来输入性通缩的风险。继续维持此看法不变。

　　交易策略

　　美元/日圆：短线小幅调整，无损中期上升趋势

　　日本央行(BoJ)今天稍后将公布议息结果，料将继续按兵不动，再观察多一段时间，以评估销售税由5%上调至8%对经济的实际影响，才决定加码量宽的力度，预计日本央行最快会在4月30日的政策会议才采取行动。

　　虽然今天早上日本公布2月经常帐录得盈余6，127亿日圆，是五个月以来首次出现盈余，因为海外投资收益上升抵销了贸易和服务赤字的影响。但近期公布的其他数据显示，日本工业及制造业活动在4月1日上调消费税之前就已失去动能。在经济动力减弱的背景下进行加税，势将打击日本国内经济。

　　美元兑日圆上周五受不及预期的美国3月非农就业人数影响出现回吐，即使今天日本央行按兵不动，预期美元兑日圆的进一步调整空间有限，预期101-102区域存相当不俗支持。因为美国的经济并非太差，个别数据不及预期，无损整体复苏的势头。相反，日本央行未来无可避免将进一步宽松，对日圆中期走势不利。

　　美日经济及货币政策差异未来将会进一步扩大，继续维持美元兑日圆短线目标上望105，中线目标上望110的看法不变。