周三，欧洲央行考虑将存款利率降至负值区域，美联储会议纪要暗示未来可能对缩减宽松做严肃探讨，美元由此大涨。美国10月份消费者价格指数(CPI)升幅创四年来最低水平，显示美国通胀水平依然较低，美联储缩减购债计划的可能性日益上升，投资者开始撤离贵金属市场。

　　现货方面，11月20日，长江有色市场1号白银平均价为4205元/千克，上一交易日为4190元/千克。11月18日，天津贵金属交易所白银现货结算价为4013元/千克，上一交易日为4093元/千克。11月19日，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust净持仓量为10404.87吨，上一交易日为10404.87吨。

　　沪银1312合约徘徊4200关口，市场仍旧处于看跌气氛中，夜间外盘跌幅较大，而国内银价因为时间关系未能跟跌，预计日内仍有下跌动力，阻力4225，支撑4130。具体情况可咨询本研究所。

　　隔夜沪银冲高回落。主力Ag1312合约开于4202元/千克，收盘报4199元/千克，较上一交易日结算价微跌0.02%。国内现货市场上海有色报价4195～4205元/千克，较上一交易日结算价上涨25元/千克。隔夜美白银再现暴跌行情，收盘较上一交易日大幅下跌2.43%。

　   联储纪要表明美联储欲收紧QE的姿态，年内最后一次议息会议开始施行的预期再起，而且释放超额存款准备金率也表明美联储可能找到了对冲工具，受此影响隔夜贵金属继续破位大跌。不过，纪要仍未给出具体时间节点，联储是否在唱“空城计”有待观察。另外，欧央行官员表示欧央行考虑实行负利率，该消息推进欧元走低，间接利空贵金属。技术面，白银破位下行寻求前期底部支撑。不过，笔者认为，近期贵金属现货市场存在潜在的消费小旺季，对于价格的支撑将体现，前期底部支撑相对强劲。投资者可观察白银在19~20美元/盎司的表现，建议观望为主，激进者可逢低轻仓吸纳，设置好止损位。