大起大落成为2013年以来黄金市场的主要行情，但市场悲观情绪略占上风。纽约黄金价格在6月份曾经最低下探至1179美元/盎司，也曾在8月底最高上涨至1434美元/盎司。在10月份美国非农就业数据利好情况下，美元指数大涨，纽约黄金价格再次跌破1300美元/盎司。

　　中国国际期货有限公司研究院副院长王红英分析称，单就黄金而言，在美国数据利好、美元升值效应的影响下，短期技术性下跌是个大概率事件。尤其是在目前美国通胀水平较低的背景下，黄金对冲通胀的作用显然是下降的，投资者持有意愿并不强烈，市场的消极情绪进一步导致价格的下跌。

　　除了投资需求外，实物黄金需求被认为是支撑黄金价格的关键因素。从黄金实物需求来看，印度作为黄金需求大国，今年以来印度政府已经多次上调黄金进口关税，并要求进口商将20%的进口黄金用作珠宝首饰加工，并向外出口，以控制不断膨胀的经常账户赤字，导致印度黄金进口量出现下滑。

　　黄金投资需求依然不给力。巴克莱资本(Barclays Capital)最新研究显示，10月黄金交易所交易产品(ETP)持仓累计外流48公吨，超出前两个月净外流量之和，黄金市场的投资者信心降至2010年5月来最低水平。黄金ETP持仓在8月和9月分别外流19.9公吨和25.7公吨。

　　而黄金ETF表现依然较弱，截至11月8日，SPDR黄金ETF净持仓量下滑至869吨，持仓价值下滑至358亿美元，与年初相比，降幅分别为35%和50%。从国内黄金ETF的业绩来看，自7月初成立以来，首批黄金ETF——国泰黄金ETF及华安黄金易ETF投资收益不甚理想。截至11月8日，两只基金的回报均为负。

　　黄金价格的下跌，增加了新兴市场国家央行购买黄金作为储备的动力，包括中国、俄罗斯、土耳其在内的国家央行均在今年大幅购进黄金。

　　2013年无疑是数年来黄金价格最为动荡的一年，从黄金价格中短期走势来看，最大的影响因素依然是美国经济数据，目前来看，美国经济增长的主要风险还是明年初可能再次出现债务上限问题导致的政府停摆，而如果美国数据持续改善，黄金价格将面临进一步下行风险。

　　不过，高盛集团大宗商品团队继续维持2014年年末黄金价格将跌至1050美元/盎司的目标不变，主要是美国经济的进一步增长预示美联储宽松货币政策的削减和终止将逐步落实到位。