要点：

　　市场缺乏经济数据，不过美两党谈判似有进展大幅提振市场信心，以及FOMC9月会议纪要基调不改，弱化了近期经济数据的影响。日线图上，自9月份开始的跌势依然维持完好，黄金若确认跌破重要支撑1272，则进一步打开下行空间，下一步支撑位于1250美元/盎司。白银的支撑位在20.6，走势暂时稳于黄金，但唇亡齿寒，白银近期或出现补跌。沪金沪银关注250和4150支撑。

　　一周黄金行情回顾

　　黄金、白银上周下挫，纽金全周收报1268.2美元，跌幅3.18%，上海期金主力1312合约价格，周五收报于257.85元，跌幅3.57%。纽银全周收报21.259美元，跌幅2.27%，上海期银主力1312合约周五收报于4367元，跌幅0.75%。

　　截止至2013年10月11日，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust持仓量为890.98吨，对比上周该基金持仓减少9.01吨。

　　截止至2013年10月11日，全球最大白银上市交易基金(ETF)—iShare Trust持仓量为10525.24吨，对比上周该基金持仓减少119.90吨。

　　根据CFTC的数据，截止至9月24日，美元指数净多头寸大幅降至8360口，美元指数未平仓合约数减少至53075份。欧元方面，投机性净多头寸大幅增至66156口。数据显示近期美元反弹受阻。

　　根据CFTC的数据，截止至9月24日，黄金的商业性净空头本周为71527口，对比上周有所增加，未平仓合约数减少至378216口。

　　根据CFTC的数据，截止至9月24日，白银的商业性净空头本周为19621口，对比上周小幅减少，未平仓合约数减少至112317口。

　　研究显示，黄金的收益率与美国真实利率水平存在负相关关系，通常我们用美国10年期TIPS收益率来追踪美国的真实利率水平。本周美国真实利率有抬头趋势。

　　我们的观点

　　本周焦点仍在美国预算和债务上限谈判进展。据瑞士信贷研究报告显示，自1976年以来美国政府总共经历过17次停摆，平均关闭持续时间仅为6天，关闭时间最长的一次发生在1996年初，停摆时间达到21天。此次政府关门已经进入第14天，僵局也现缓解之势。周五共和党提出一份无条件将债务上限延后6周至11月22日的建议，提案不包括让已经关门长达十天的政府重新运作起来，但双方已同意继续磋商，大幅提振市场信心，纽约金银短时间内涌现大量卖盘，引发2分钟内金银跳水达25和0.5美元，并触发COMEX熔断机制。另外，耶伦被提名下任美联储主席也未能有效提振贵金属市场，该消息的利好在萨默斯退出竞选时基本已消化。美联储公布的9月17日到18日政策会议纪要称：“大多数与会者都认为，他们所作出的经济前景预期广泛符合联邦公开市场委员会(FOMC)的计划，即从今年开始放缓购买长期债券的步伐，并在2014年中期终结这项计划。”虽然9月没有采取缩减QE的行动，但会议纪要的基调跟之前比完全没变，所以后市并不乐观。

　　央行方面，日本央行纪要显示：许多委员称日央行的宽松政策增强了长期利率的上行压力。一些委员称需要关注不同的指标，比如市场流动性以及日债收益率。委员们认为随著利润改善，资本支出开始增长，日本的生产、收入和支出之间的良性循环稳定展开。一位委员对出口复苏疲软以及制造业活动低迷表示担心。一位委员称日本核心CPI增长可能在未来停止。许多委员表示量化宽松措施有助于缓解日本公债上行压力。一位委员称日债市场波动性将会增强。一位委员表示日本国债期货仍存在较大波动风险。许多委员认为新兴市场的强劲程度足以抵御资本外流。一位委员称需要密切关注日本物价是否是在脱离全球通胀趋势的情况下持续增长。所有委员均同意尽管美国面临财政压力，但美国经济仍将保持温和复苏，将密切关注美国债务上限问题的进展，愿意对QE可信度的上升风险作出相应的政策调整。

　　英央行10月份利率决议维持0.50%的基准利率水平、3750亿英镑的资产购买规模不变。

　　本周重要经济数据如下：

　　美国方面

　　美国8月消费信贷增长136.3亿美元至3.04万亿美元，增长幅度好于预期120亿美元，前值增长修正为104亿美元，储值104.4亿美元。美国10月IBD消费者信心指数下滑近17%至38.4，前值46.0。美国10月密歇根大学消费者信心指数初值降至75.2，低于预期的76.0，并创下今年1月以来最低水平，9月终值为77.5。美国10月5日当周ICSC-高盛连锁店销售年率上升1.8%，前值上升2.1%。美国10月5日当周红皮书商业零售销售年率增长3.3%，前值上升3.8%。 10月4日当周，日本投资者净卖出外国债券22257亿日元(约合230亿美元)，创纪录水平。

　　美国10月5日当周初请失业金人数跳增6.6万人，至37.4万人，远高于预期的31万人，并创下今年3月以来最高；前值未修正，仍为30.8万人。

　　欧洲方面

　　瑞士9月外汇储备为4324亿瑞郎，略低于8月的4342亿瑞郎。

　　瑞士8月实际零售销售年率上升2.4%，预期上升1.7%，7月份由上升0.8%修正为上升0.6%。

　　欧元区10月Sentix投资者信心指数自9月的+6.5下降至+6.1，预期为升至+8.0。9月时该指数两年多来首次转为正值，并录得自2003年开始发布该数据以来的第二高位。

　　欧元区第二季度GDP终值年率下修为萎缩0.6%，初值为萎缩0.5%。法国央行表示，下调该国第三度国内生产总值增长预期0.1个百分点至0.1%。

　　希腊政府发布2014年预算草案，预计得益于投资和出口领域反弹，希腊国内生产总值将在2014年增长0.6%。2014年料将把基本预算盈余占GDP比重提升至1.6%。法国1-8月政府预算赤字为936亿欧元，上年同期为977亿欧元，主要是因为税收收入增加。意大利今年上半年预算赤字与国内生产总值之比为4.1%，上年同期为4.4%。预算赤字的收窄是由于税收收入的增加。

　　瑞士9月季调后失业率3.2%，预期3.2%，前值3.2%。希腊7月失业率上升至27.6%，6月失业率被下修为27.5%。

　　德国8月季调后贸易帐盈余156亿欧元，预期盈余151亿欧元，前值由盈余145亿欧元修正为盈余150亿欧元。法国8月季调后贸易逆差为49亿欧元，预期为50亿欧元，前值修正为50.8亿欧元。法国8月经常帐赤字为31亿欧元，前值修正为赤字33亿欧元，初值为赤字32亿欧元。

　　德国9月CPI终值年率上升1.4%，为五个月来最小升幅，与预期及初值数据一致，8月终值为上升1.5%。瑞士9月CPI月率上升0.3%，前值下降0.1%；年率下降0.1%，前值持平。，意大利9月CPI终值月率下降0.3%，年率上升0.9%。

　　德国9月批发物价指数月率上涨0.7%，前值下跌0.6%；9月批发物价指数年率下跌2.2%，前值下跌1.7%。

　　德国8月季调后制造业订单月率下降0.3%，预期上升1.3%，前值修正为下降1.9%，初值下降2.7%。当月，国内订单增长2.2%，国外订单下降2.1%。

　　德国8月季调后工业产出月率上升1.4%，预期上升1.0%，前值修正为下降1.1%，初值下降1.7%。当月资本货物产出月率上升4.4%。法国8月工业产出月率增长0.2%，预期增长0.5%，前值下降0.6%；年率下降1.6%，前值上升0.4%。

　　意大利8月季调后工业产出月率下降0.3%，预期上升0.7%，前值修正为下降1.0%，初值下降1.1%。

　　OECD 8月综合领先指标自7月的100.5升至100.6，进一步高出100的平均水平，并触及逾两年最高。

　　市场缺乏经济数据，不过美两党谈判似有进展大幅提振市场信心，以及FOMC9月会议纪要基调不改，弱化了近期经济数据的影响。日线图上，自9月份开始的跌势依然维持完好，黄金若确认跌破重要支撑1272，则进一步打开下行空间，下一步支撑位于1250美元/盎司。白银的支撑位在20.6，走势暂时稳于黄金，但唇亡齿寒，白银近期或出现补跌。