近期从叙利亚传出有关使用化学武器的最新指控,西方国家认为阿萨德政权越过红线,已经做好军事干预的准备。

　　石油:叙利亚危机推高油价上行风险,但不会长时间持续

　　战争推动的油价上涨不会一直持续,主要原因有二:

　　一是通常OPEC在其成员国遭受战争冲击时往往会在2-3个月后进行增产,以稳定油价。从历史数据来看,战火牵累的石油供给中断,但由此造成的供需缺口会在2-3个月后被释放的OPEC剩余产能弥补。

　　二是油价在战争真正爆发前一个月便已受市场情绪推高,高企的油价损害全球经济发展,石油需求反而受到抑制。一般而言,战争爆发后,油价迅速到达高点后开始回落。

　　黄金(1403.80, -9.10, -0.64%):战争担忧短期推升金价

　　我们预期叙利亚的战争风险将在短期继续推升金价。目前的黄金战争溢价在20美元左右。历史情景分析显示,随着叙利亚局势的持续发酵,该风险溢价可能继续上行至40-60美元,而假若伊朗卷入这场战争的风险显著上升,风险溢价存在上行至100美元以上的可能性。

　　但是战争风险对价格的支撑是暂时的。随着战争风险的消退(即使战争爆发),战争风险溢价对金价的支撑将逐渐消退。黄金将重新回归中期弱势。

　　尽管目前黄金ETF持仓赎回暂缓,但亚洲各国货币的持续贬值已经开始影响到这些国家的实物黄金需求,七月的IMF央行黄金储备数据显示央行购金步伐仍在放缓。实物需求的放缓将使得未来价格的下方支撑减弱。