上周（8月12日-8月16日当周）黄金市场可谓是一扫6月份以来的阴霾，强势上扬，录得本月以来最大的涨幅4.72%。上周黄金喜报连连，不仅破位而上行，还在技术上形成了上涨趋势线，多头们在上周彻底赢得欢呼雀跃。但理性的思考，黄金此轮的涨势是“反弹”还是“反转”这个答案，显然不能忽视即将公布的美联储会议纪要。

对于黄金上周的大幅走高，一举突破前期上行关键阻力位1350美元/盎司，最高触及1379.67美元/盎司，技术买盘及对美国经济迅速反弹的希望减退这两方面因素对于助推黄金上周上涨是功不可没的。而白银上涨逾1%，再次跑赢黄金，因投机买盘推动白银上周涨幅近16.23%。
　　从技术形态上看，黄金价格已经确认打开中短期上行空间，实物需求维持强劲和黄金ETF资金净流出暂时停止在某种程度上也对金价形成支持。值得注意的是，对美联储货币政策的预期仍是主导中期行情的最主要因素，随着9月利率决议的临近，美元仍可能重新走强，强势美元有可能成为黄金中期反弹修正过程中的主要障碍。未来一周将先后迎来美联储会议纪要及众多美国经济数据，这些关键风险事件都有望对美元和黄金走势提供指引。
　　白银方面，技术日图上已走出近两个月以来的弱势盘整区间，先后上破成功21、22及23美元/盎司这三道上行重要关口。走势上也明显猛于黄金，目前的关键在于白银能否在23美元/盎司关口上方进一步持稳，若能有效持稳，下一站24美元/盎司将不是问题。虽然白银技术层面上是迅猛的上行趋势线，但若本周美联储会议纪要“风云突变”，白银很有可能悉数回吐涨势。
　　是的，上周贵金属市场的多头们赢得了决定性的胜利，一时间并引发了投行们的看多情绪。摩根大通（JPMorgan）分析师John Bridges和Anant Inani周四（8月15日）发表评论称，约翰·鲍尔森的抛仓显然令黄金价格轻松不少，目前市场有多个因素将支撑黄金价格的走高，建议投资者在反弹时买入。该行称，印度8月和9月，最有代表性的部分积极的季节性因素支撑了黄金价格，印度现在仍然是世界上最大的黄金买家（28%）。这与丹佛黄金论坛的情况一致，该论坛引起了大量的黄金投资者的关注，因此未来黄金价格大幅走高也并不令人惊奇。
　　美林美银甚至认为黄金很有可能进一步走高至1410美元/盎司。该行称，黄金有一系列走高的理由，贵金属市场中像白银之类的应该是和黄金一个走势的，毕竟两个品种的走势高度相关。因此周四白银、铂金和钯金分别上涨6%、1.5%和3%对黄金来说是个好现象。其他贵金属走势确认开始和黄金走势一致。如果有注意白银、铂金、钯金的走势就会发现其都开始走高了。这意味着其对黄金的支撑要大过逼空。
　　而上周有一点值得注意的是，上周四公布的美国初请失业金数据非常利好，黄金和白银也都曾短暂回落，但是随后两者都很快强劲走高，对于黄金和白银上涨的原因，有部分解释是埃及局势动能引发避险情绪，特别是埃及军队清场导致了大量民众伤亡，或许这确实是影响因素，不过对于我们来说需要注意的是似乎美国方面经济数据的改善难以打压黄金和白银，我们需要警惕市场交易格局在潜在发生改变的可能。
　　有市场人士表示，国际金价在年内曾一度累计下跌28%，并在6月底时创出了三年心底，此后的反弹幅度也有限，这和股市和大宗商品市场此前一路高歌猛进的状况构成了鲜明的反差。在此状况下，风险资产价格回落，而金价反弹，都是市场自发回复平衡的必经之路。而此前中东国家埃及发生的动荡局势，正好给了市场调整的契机。
　　但对于黄金的多头们是否能真正的“高枕无忧”呢？显然，还不能太过乐观，本周即将公布的美联储会议纪要，是黄金上行走势上的一道坎，能否顺利跨过，还有待市场进一步验证。
　　随着9月份的临近，尽管彭博社此前有调查显示有65%的分析师预计美联储将在9月份缩减QE规模，其他一些机构所做的调查也都支持这种预期。但黄金近期呈现的持续上扬，是否是濒临死亡之前的“回光返照”呢？对于眼下的上涨，投资者必须以谨慎的态度对待，不过分以为黄金的调整已经结束。而且如本周美联储的会议纪要中，显示多数委员仍倾向于“鹰派”，那么黄金届时有可能走出与上周相悖的行情。
　　有业内专家指出，倘若美联储果真在下月的会议上宣布开始缩减量化宽松，即使确实会对市场造成短期的冲击，但在短暂的阵痛过后，其对美国整体经济乃至金融市场所带来的益处就将逐步得到凸显。专家指出，市场有必要戒除对于美联储所提供的流动性措施的依赖，而时间拖得越久，投资者对于宽松型资金的“上瘾”程度就会越大，戒除这一“毒瘾”的困难和危险程度也就会越高。
　　而专家同时表示，就如此前美联储推出QE时的情况一样，在美联储撤除相关措施时，投资者也应该顺势而为，切勿不可在这种背景下盲目逆势操作，以免招致不必要的损失。
　　更重要的是，美国上周初请失业金人数降至近六年低点，表明8月初就业增速加快，且7月消费者物价全面上扬，缓解美联储官员对于通胀率过低的担忧，这两项数据可能将促使美联储向削减QE更近一步。
　　穆迪（Moody's）资深分析师Ryan Sweet称：“似乎上个月的就业低迷是个偶然，CPI上涨幅度也使得通胀率偏低而对削减刺激规模的抵触情绪有所减轻，9月减少刺激规模仍是可能的。”
　　德意志证券资深分析师Carl Riccadonna亦指出，初请失业金人数及其四周均值位于衰退前水准，这与聘雇活动回升一致，就算8月没有回暖，此后几个月也会改善。Riccadonna还称：“关键的要素将是8月非农就业报告，如果8月数据和7月持平，甚至好于7月，都将会让美联储在9月政策会议上开始缩减购债。”