未来几个月，预计美国经济会继续复苏，美联储将缩减每个月资产购买规模，加上全球通胀预期较低，黄金价格难有较好表现。国际金价持续回落后可能出现短暂反弹，但由于缺乏基本面支持，上升力度将十分有限。短期关注黄金1312合约260元/克压力位。

 

　　美国经济继续缓慢复苏

 

　　受益于美联储每月的MBS资产购买计划，美国房地产市场复苏成果显著。美国成屋销售数量稳中有升，5月成屋销售数量回升至500万套以上，成屋库存数量在1月触底后连续小幅回升。而在美联储更关注的就业方面，6月新增非农就业人数为19.5万人，但6月失业率维持在7.6%，远未达到美联储设定的目标。就业市场改善缓慢是美联储迟迟不退出QE的一个主要原因。虽然美联储理事普遍担忧资产购买可能造成通货膨胀，但6月美国CPI同比增幅1.8%，核心CPI同比增幅仅为1.4%，5月PCE同比增长1.0%，通胀压力并不显著。此外，美国制造业维持温和扩张，消费者信心持续回升。整体来看，美国经济仍保持良好复苏势头。

 

　　复苏情况决定QE进退

 

　　周三，美联储主席伯南克国会证词并没有出现很大变化，美联储继续维持2.5%的通胀限制以及6.5%的失业目标，同时有更多理事表达需要调整购买资产规模观点。现在我们可以明确的信息是，美联储计划在未来一段时间，依据经济复苏状况考虑QE缩减计划是否展开。如果美国经济复苏受阻，联储将继续实施资产购买计划；如果复苏力度加强，联储将加快缩减资产购买规模。

 

　　市场多数投资机构对美国经济形势的判断偏乐观，因此偏好风险资产，这对黄金价格产生偏空影响。伯南克明确表示，量化宽松政策退出与否需视经济情况而定，一旦美国经济复苏加快，联储将退出QE，黄金价格将进一步受到压制。风险事件将成为未来黄金价格向上修复的主要动力，其中将以美欧债务问题及政治风险事件为主。

 

　　国际金价持续回落过程中，不排除出现超跌反弹行情，但由于缺乏基本面支持，反弹力度将十分有限，特别是在市场信心缺失的情况下。操作上维持振荡偏空思路，以波段操作为主。