消息面：

　　 在欧盟峰会的利好预期提振下，大宗商品市场大幅反弹，原油市场热情高涨后昨日有所缓和，但反转行情基本确。原油价格在经过了大幅拉升后，涨势有所放缓，但上涨格局已然形成。其中，金属板块大幅流出，能源化工板块和农产品板块大幅流入。显然，部分空头资金主动从金属板块撤离推动了价格的快速走高。从盘面上看，商品呈现普涨格局，多数品种日内呈现低开高走的格局，短线商品仍处于强势。

　

　　 纽约商业交易所8月份交割的轻质原油期货价格大幅上涨3.91美元，报收于每桶87.66美元，涨幅为4.7%，在接近收盘时获得上行动量，创下自5月30日以来的最高收盘价，盘中曾触及每桶88.04美元的高点。在周一下挫1.4%以后，交易商重返原油期货市场， 原因是对伊朗遭到西方国家制裁，可能导致原油市场出现供应中断的前景感到担心。

　

　　 市场预计全球各大央行将采取更多措施来推动全球经济增长的预期，且美国股市今天小幅上涨、美元汇率有所下跌、以及美国工厂订单数据表现良好，均对原油期货价格形成了支撑。美国商务部今天发布报告称，5月份美国工厂订单增长0.7%，超出经济学家此前平 均预期的增长0.1%。美国能源部下属能源信息署(EIA)将把发布上周原油和石油产品报告的时间推迟到周四，把发布上周天然气库存报告的时间推迟到周五，原因是周三适逢美国独立日假期，美国市场将因此休市。

　

　　 美国能源署(EIA)最新公布的数据显示，截至2012年6月22日当周，美国原油商业库存减少13万桶，至3.872亿桶；汽油库存增加208万桶，至2.048亿桶；馏分油库存减少228万桶，至1.188亿桶；美国原油期货交割仓库库欣库存减少34万桶，至4742万桶；美国炼油厂日加工量增加4万桶，至1565万桶/日。

　

　　 国际原油市场基本面悲观。连塑价格得不到强力支撑。二季度塑料供应均处于增长缓慢时期，库存水平也从高位回落，但仍处于较高水平，并且进入三季度后，因进口贸易商利润快速恢复，再加上国际塑料需求低迷，塑料进口量也将随之增长。三季度国内塑料供应将维持稳定水平。

　　

　　 银监会曾多次发文提醒银行应警惕向钢贸企业放贷，导致跟钢材贸易的相关企业的贷款难度明显加大。日前兴业银行就上调了钢贸企业信贷基本准入标准，其中重要的一项就是基本准入标准由去年销售收入2亿元调整为今年的3亿元或年销售量10万吨以上，中小型钢贸商贷款是难上加难。资金链断裂，商家只能选择减少库存，抛货套现，如此的市场环境，钢价想不跌都不行。

　

　　 6月份10天之内，央行、银监会、发改委和住建部等四部委接连表态，一致驳斥房价调控松动的传言，中央促使房地产市场理性回归的决心可见一斑。作为螺纹钢最大的需求方，房地产市场实质性政策利好难再有，对螺纹钢市场的打击不言而喻，并且是较长期的影响。房地产景气指数是钢材价格指数的领先指标，目前其仍在下降。不过，各地房地产调控政策有所松动，市场成交放大，后期估计还会有进一步放松；货币增长在出现了二次探底后回涨，导致货币环境好转；库存虽然相对较高，但也在下降；钢厂实际上已经在减产；铁矿石价格仍然是紧平衡，130美元/吨左右的价格在钢厂看来已是底线。

　

据监测，国内现货钢市仍处于弱势下行的格局中。受到钢材期货市场大幅下跌的拖累，再加下游需求始终难以振作，就算个别钢材品种有短暂企稳反弹的“企图”，也根本站不稳脚跟，价格随即掉头向下，钢市的悲观情绪弥漫。市场内的商家反映，临近月底，商家在操作上更趋谨慎，大多以降价出货、降库存为主。

　

巴西贸易部公布的数据显示，由于收割以来的持续降雨使生产进度趋缓，6月份巴西出口原糖129万吨，低于上年同期的185万吨。印度糖厂协会称，因降雨不足影响主产区甘蔗生长，下一年度印度糖产量或下滑100万吨，至2500万吨。2011/12年度（9月30日结束）糖产量预计为2600万吨。因持续降雨损及甘蔗含糖量并导致压榨进度推迟，瑞士咨询机构kingsman将2012/13年度巴西中南部糖产量预估下调3%至3180万吨。点评：受巴西降雨导致压榨进度推迟以及近期国际市场买家逐步入货的影响，外盘再度连续收出阳线，但从近日外盘的走势上看，多头越往上，空头的打压和多头获利盘了结迹象越明显，技术面上在60日均线上方面临一定的压力，预计突破连续上涨的概率较小，关注震荡回踩后的市场表现。

　

最新销售数据看，在国内现货市场、郑糖期货市场持续低迷的6月份，除了广东之外其它主产区销售情况较差已是早有预期的事，预计这种低迷的销售情况和较高的库存压力仍会对后期糖市反弹有一定的牵制。云南地区6月里主动降价走量行为得到市场的一定认可，从而使6月单月销糖量同比大增，我们重点留意云南地区糖价在目前5900附近能不能企稳使销量继续增加，这将对全国糖价后市能不能企稳回暖有非常大的影响作用。

　

短期动力煤价将继续筑底，但反弹尚需时日。港口和电厂库存处于历史高位、煤炭进口持续上升、下游需求疲弱、水电出力上升等多重负面因素导致近期动力煤价格大幅回落。但由于煤炭库存偏高以及煤价触及边际成本线，煤矿减产压力加大。考虑到库存仍然偏高而库存消化尚需时日，加上经济恢复较为缓慢，预计煤价反弹须等到三季度末或四季度初，反弹动力主要来自7、8 月份用煤旺季的去库存以及9 月份大秦线检修前后的再库存。

　

在原油期货的带动下，国内焦炭价格大幅上扬，最终收报涨停板。昨日，焦炭再度延续上一交易日的强劲走势，继续领涨。根据煤炭资源网的数据，即使在主产区山西，比如太原地区目前的一级焦价格也都在1730元/吨附近，因此期货贴水较大。这使得部分投资者开始逢低买入，这也使得上周焦炭期货持仓逐步增加。从后市来看，7月步入焦炭需求传统淡季，消费需求将有所减少，并且上游焦煤价格持续走弱，因此从基本面而言，并没有持续上涨的条件，后市在此价位附近的震荡概率较大。

　

　　 纽约黄金期货价格周二收盘上涨，收盘价创下两个星期以来的最高水平，主要由于市场预期欧洲央行将在周四召开的货币政策制定会议上宣布推出更多的刺激性措施，以及其他各大央行也可能会追随欧洲央行的脚步，进一步推出刺激性措施来提振全球经济。此外，美国股市今天小幅上扬，也对黄金期货市场形成支撑。由于周三适逢美国独立日假期的缘故，今天美 国金融市场提早收盘。美国商务部今天发布报告称，5月份美国工厂订单增长0.7%，远远超出经济学家此前平均预期的增长0.1%。

　

　

　

　

　　技术上分析及操作建议。

　　原油化工品种：

　　

　　受伊朗军演和挪威石油工人罢工影响，昨日国际油价盘中大幅攀升，截至北京时间昨晚22时，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格涨幅超过4%。原油BCO价格继续随国际油势快速反弹，历来中国油价跟涨多跟跌少，突破多空线BBI上方，分时图上有明显的继续多头仓位的建仓，我们操作上还是以看多做多操作为主，我们放心的把握行情的多头趋势。下游是有化工板块的聚酯切片，PTA，聚丙烯和聚乙烯上游原料市场走弱，导致下游市场信心的多头增加，涤丝库存偏高且产销下滑，下方成本支撑明显，PTA市场反弹再现，多头趋势已经形成。短期内化工原料基本面能否企稳关键还在原料原油市场的表现，现货市场中的化工板块以震筑底走多走势为主，上游原料加速反弹，下游化板块又受到消化库存的加速，多头行情很可能目前时间启动，我们操作上以多单方向为主。

　　【原油】　　

　　

　　【PTA】　

　　

　　

　　

　　钢材品种：

　　

　　利好预期提振下大宗商品市场大幅反弹。但市场情绪再度转淡，主要原因还是由于在消费淡季，终端需求难有作为，依旧疲弱的基本面导致钢材价格再度回落。热卷板目前技术指标上看依然处在空头趋势行情中，但盘中目前反弹趋势明显，多头量能积累能不能形成行情的质变的飞跃，我们操作上回调到多空线BBI不破之后，我们可以放心的把握行情的多单机会。螺纹钢西部行情维持震荡偏空行情走势，趋势上依然维持空头行情走势，但目前连续下跌的过程中，技术指标上看MACD指标已经形成底部的背离，其他品种的反弹多单行情，我们注意行情多头反弹行情走势。

　　【热卷板】

　　

　　【螺纹钢西部】

　　

　　

　　糖品种：

　　

　　因巴西甘蔗收榨延迟，部分投资者受巴西中南部地区因大雨导致收割延迟的传言影响，本周二纽约ICE原糖期货价格继续上扬。糖的行情整个大趋势还是以空头趋势为主，行情短线上有超跌反弹和消息面的支撑短线的多头行情，可以在盘中积极把握行情获利机会。糖的行情我们长时间的看空操作，目前有短线的利好消息，糖在近期也有企稳反弹的迹象，可以短线上操作把握行情的多单获利机会。

　　

　　

　　煤炭及焦炭：

　　

　　

　　焦炭和动力煤空单我们早晨符合我们预设行情，动力煤连续快速下跌之后，目前已经和一级市场形成挂钩，行情趋势明确还是以空头为主。我们操作上不要追空，可以继续逢高遇阻做空操作为主。焦炭是煤炭的深加工下游品种，上游的成本急速下挫，为焦炭继续的下探打开了下跌的空间，焦炭品种我们操作上以空头趋势为主，目前的反弹注意技术上的压力，近期很可能出现再次的空头行情。

　　【动力煤】

　　

　　【焦炭】

　　

　　

　　

　　镍品种：

　　

　　欧洲央行将在周四召开的货币政策制定会议上宣布推出更多的刺激性措施，以及其他各大央行也可能会追随欧洲央行的脚步，进一步推出刺激性措施来提振全球经济。国内电解镍行情一直趋势上维持震荡多头趋势，电解镍走势以多头趋势为主，电解镍趋势上看，行情已经见底反弹，技术面和基本面符合我们行情的基本预设多头行情走势，可以放心的把握行情多头。

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　2012年7月4日

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