【天津创联】7月4日交易品种早评
发布时间：2012-07-11
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行情回顾
昨日螺纹开于4128元/吨，收于4122元/吨，跌9元/手,跌幅-0.22%。成交量55680手，订货量53810手。
基本面分析
核心提示：当钢贸商吨钢差价利润从300-500元下降到如今的30-50元，当行业利润整体下降，“西进”或许是不得已而为之的举措。我们认为，从企业角度或许有利有弊，但从产业及国内城市化进程来看，这种转变是国家所希望看到的。产业的重心转移和产能整合需要这样的一个利润“低迷期”，巨额成本与微薄利润势必挤出一部分弱者和投机客，利于行业集中度的提升；而对于“西部大开发”而言，大批的钢贸商携巨额资金与资源“西进”将明显推动开发进程。
【热点导读】
●钢铁贸易商“突围”西进
控制着长三角最大的60多家钢市、70%批发份额和80%零售份额的福建周宁钢贸商正在行业整体回落潮中比拼“剩者为王”。然而，一个容易被外界忽略的细节是，即使在长三角地区，各地钢贸商的生存状况已现差异，而出了长三角，事实上，周宁钢贸商已经开始向中西部进发。《第一财经日报》记者近日从周宁上海商会获得的一份“周宁各地钢贸调查”显示，在上海，钢贸商仍保持“观望”和“坚持求存”的态度；在银行收贷的“重灾区”江苏，钢贸商秉持“生存就是一切”的求生精神；在浙江，一场悄无声息的钢贸价格战正在打响；最值得关注的是，不少钢贸商已经迈开了向中西部转移的步伐。
解读：当钢贸商吨钢差价利润从300-500元下降到如今的30-50元，当行业利润整体下降，报纸媒体的各个角落充斥着“13只钢铁股破净，二季度盈利下滑成定局”“广发行竞价出售1.5亿珠江钢铁贷款”“权益矿难解山钢成本困局”等报道的同时，“西进”或许是不得已而为之的举措。相比东部而言，中西部地区拥有“相对宽松的信贷支持以及价格比较优势”，但也有分析师指出，“西进”仍需先考虑运输及市场开拓成本，否则可能得不偿失。那么，富宝认为，从企业角度或许有利有弊，但从产业及国内城市化进程来看，这种转变是国家所希望看到的。产业的重心转移和产能整合需要这样的一个利润“低迷期”，巨额成本与微薄利润势必挤出一部分弱者和投机客，利于行业集中度的提升；而对于“西部大开发”而言，大批的钢贸商携巨额资金与资源“西进”将明显推动开发进程。
●全球制造业呈萎缩态势
全球范围内6月份制造业普遍下滑。汇丰银行7月2日公布的数据显示，包括中国在内的亚洲大多数经济体6月份制造业进一步放缓。日本公布的6月份制造业采购经理指数（PMI）为49.9，是去年11月以来最低。韩国制造业在连续数月增长后也出现了萎缩。相关数据也显示，欧元区6月份制造业继续萎缩，下半年几乎不会显现复苏动能。美国6月份制造业的表现也很差，近3年来首次出现萎缩。
解读：受欧债危机影响，世界经济增长乏力，目前亚洲制造业面临需求减少、原材料上涨、劳工成本增加等压力，亚洲制造业产品的市场需求已显著放缓。不论是制造业还是其他终端产业，其实都面临着不同程度的需求萎缩，这对于钢铁行业而言形成了巨大利空。富宝认为，从历史数据来看，钢铁出口占比相对偏低，消费主要仍是靠内需，钢价年内是否能有起色主要取决于国家是否出台力度比较大的刺激政策。就目前情况来看，出台这种政策的可能性不大，也就意味着年内钢价即使有所起色，也不会十分明显。
【相关新闻】
●13只钢铁股破净 二季度盈利下滑成定局
多重利空袭击，钢铁股二季度下跌“惨烈”。7月3日，武钢股份以单日下跌0.38%报收2.65元，盘中创出自2006年10月12日以来的新低2.64元。值得注意的是，武钢股份今年二季度下跌了5.94%，三季度开始的前两个交易日持续下跌。这并非个案，在过去的二季度，由于钢铁价格的持续下跌，钢铁股多数跌幅超过5%，且多数跌破净资产。
●广发行竞价出售1.5亿珠江钢铁贷款
7月3日，广发银行刊登公告，将通过公开竞价方式出售对广州珠江钢铁有限责任公司(下称“珠钢”)债权。截至今年3月31日，本金余额人民币1.5亿元。“这是从目前企业经营状况判断，符合国家相关规定，通过公开竞价方式来清收此笔不良资产。”广发行相关负责人对本报表示。目前，该行在珠钢只有这一笔贷款。
●央行罕见连施逆回购 7月降准大有可能
7月3日，央行发布公告，以利率招标方式开展逆回购操作，其中，7天期逆回购规模为380亿元，中标利率3.95%，14天期逆回购规模为1050亿元，中标利率为4.10%。这是继上周实施逾千亿元逆回购后，央行罕见地继续实施巨额逆回购，两周逆回购累计释放资金规模已达2680亿元。对此原因，市场人士认为，在上周逆回购助力银行间市场资金面安然度过季末时点后，央行本周继续向市场“输血”，意欲缓解本月5日存准金补缴日带来的资金压力。
现货市场方面
（1）现货市场：8mm Q235高线上海报价3960元/吨，跌20元/吨；广州报价4210元/吨，跌20元/吨；北京报价4020元/吨，持平；福州报价4080，持平。
20mm HRB400螺纹钢上海报价4150元/吨，跌10元/吨；广州报价4190元/吨，持平；北京报价4130元/吨，持平；福州报价4050元/吨，持平。
（2）钢厂调价信息：7月3日广州裕丰钢厂对建筑钢材出厂价格进行调整，本次调整以“6月29日广州裕丰建筑钢材价格调整信息”为基准，具体调整情况如下：螺纹钢出厂价格下调10元/吨，现HRB335Φ18-25mm螺纹钢执行价格为4080元/吨；HRB400Φ20-25mm螺纹钢执行价格为4230元/吨；以上调整均为含税，执行日期自2012年7月3日。
（3）市场追踪：3日央行以利率招标方式开展了逆回购操作，分别为380亿元期限为7天，中标利率3.95%，以及1050亿元期限为14天，中标利率4.10%。之前媒体报道，央行有望延续逆回购操作向市场投放资金，以缓解7月5日银行存准补缴的压力。
操作建议:
日前住建部再次强调房地产调控政策不放松，中央反复表态继续抑制房地产过度投机，对钢市带来持续的压力。各地已进入钢材消费旺季已久，钢材库存结束持续回落，出现反弹，且与往年相比，库存数量依然偏高。4月以来钢材产量高企，5月下旬产量则有明显下降，对市场有一定刺激作用， 6月上中旬产量又有所反复。日前众多基建项目纷纷获批开工，李克强副总理强调保障房建设，且市场普遍有货币政策宽松预期，市场普遍认为有助于房地产复苏，或有助于螺纹中期走强。
2012-7-4 09:30
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