一、 近期LL现货情况

　　近期PE市场行情企稳，成交表现仍较疲软，尽管市场处于旺季，但8月订单并不十分理想，买方心态趋于保守。原油价格虽然企稳并小幅上涨，但未来涨跌趋势不够明朗，更加动摇买家信心。进口料和国产料差价缩窄，盘整的行情中，两者步调趋于一致。近期经济数据的好坏，各主要经济体的政策走向是市场关注的焦点，预计后市走低可能较大。

　　二、 宏观面

　　央行已于近日下发通知，拟将商业银行的信用证保证金存款、保函保证金存款以及银行承兑汇票保证金存款等三类保证金存款纳入存款准备金的缴存范围。其中，工、农、中、建、交、邮储银行，从9月5日上缴首批保证金存款准备金；而其他银行从9月15日上缴。粗略估算，三类保证金纳入存款准备金缴存范围，预计约冻结银行资金9000亿元，相当于三次上调银行业存款准备金率，资金紧张局面恐加剧。温家宝总理在新一期《求是》发表文章指出：稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务，宏观调控的取向不能变。政策底预期落空，金融市场还将受压。另外，基于对地方融资平台风险的担忧，美国银行宣布将出售其在中国建设银行(601939,股吧)的一半股份（131亿股），市场投资者认为国际投资者从国内银行的出逃现象将继续增加。

　　美国7月新屋销售连跌3个月并创5个月新低，初请失业金人数和8月密歇根消费者信心都不如预期，二季度GDP增速也被下调，IMF官员称全球经济前景更加疲弱。虽然美国7月耐用品订单超预期，但经济学家预计，美国经济将在较长时期处于温和增长，美国工厂订货很难持续维持大幅回升态势。美联储是否将采取进一步刺激措施也要到9月的货币政策制定会后才能揭晓，这一悬念自然也会牵动投资者的神经。德法两国领导人在较早前的会晤后暗示，并不赞成推出欧元区共同债券，并称推出欧元区共同债券并不会帮助解决危机，也无意扩大欧元区金融救助基金规模。国际评级机构标准普尔和惠誉则警告称，由于欧元区当局未能提出彻底解决欧债危机的方案，成员国主权信用评级被下调的压力继续存在。欧债危机担忧情绪随时可能跳上台面，并影响世界经济复苏。

　　三、 LL基本面

　　1.原油

　　利比亚局势逐渐明朗，尽管小规模暴力冲突依然存在，但卡扎菲政权垮台已毋庸置疑，预期原油供应增加，价格受到打压。叙利亚反对派继续组织示威活动，但抗议规模呈缩小趋势。由于美国对叙利亚制裁，叙利亚已经停止以美元进行任何交易，这将给石油供应带来不稳定因素。

　　前期飓风“艾琳”袭击美国东海岸，对沿岸炼油厂造成威胁，汽油的供应受到严重影响，短期推高了油价。但飓风过境后，生产归于正常，原油恐难维持上涨态势。

　　美国商务部公布美国第二季度国内生产总值第二次预估值，将当季经济增速从前一次预估的1.3%调降至1.0%，经济增长放缓让原油市场承压。美国联邦储备委员会主席伯南克上周五发表讲话，未能如期给出新的经济刺激措施的暗示，让原油市场失望。

　　总体而言，原油在突发因素的影响下短暂走高后，受经济面掣肘，后期面临下跌压力。

　　图：美原油主力10月合约走势

　　2.单体

　　亚洲乙烯市场近期震荡走跌，随着部分停车装置重启的消息发布，后市货源供应或将缓增，加剧终端用户谨慎看空情绪。装置方面，台塑年产70万吨1号蒸汽裂解装置计划于9月恢复开车，该装置于5月12日遭遇火灾被迫停车至今。新加坡壳牌年产80万吨石脑油蒸汽裂解装置因检修进度超计划完成，预计检修日期缩短12天，该装置于8月10日停车。新加坡PCS年产65.5万吨蒸汽裂解装置将于本月底恢复重启，该装置于7月中旬停车。泰国PTT年产100万吨聚乙烯装置计划于8月底完成40-45天的例行检修。印尼Chandra Asri年产60万吨蒸汽裂解装置即将恢复开车。

　　4.库存方面

　　库存方面，进入8月以来，进口货源到港量开始明显增多。不过随着价格的回落，出库速度有所加快，实际库存上升并不明显。从装置检修的消息来看，东南亚部分装置仍处检修期，台塑部分装置已开启或在9月份即将复工，印度、泰国、沙特的检修装置在8月底之前将会全部完成重启，因此9月份货源供给量将会有明显提高，结合国内市场低迷的走势，后期库存恐将继续上升。

　　后市预测

　　总体来看，市场资金面进一步收紧不利于商品走势，另外全球经济复苏形式曲折反复，特别是美国经济数据偏空，而欧洲债务危机随时可能重燃，因此宏观面仍是近期影响LLDPE走势的焦点。从下游开工来看，农膜需求有所恢复，不过整体来看，受国内外经济增长的动力不足影响，8月份的订单并不十分理想。后市看，在宏观影响下，LLDPE还将继续走低。