一、行情回顾及观点综述

　　技术走势上看，豆类从去年6月份就已经进入牛市周期，不过从2月份以来，由于季节性供需因素制约，美豆延续1300-1400震荡整理格局，连粕亦延续3200-3600震荡整理局。豆类上行阶段性被搁浅，还需要利多刺激来促成技术上的有效突破，方再次确立涨势。8月26日美国农产品在场内交易时段全面发力向上，玉米领涨，大豆、豆油随后，涨幅均超过2%。技术上来看美豆主力合约已突破1400重要关口，表现出较强的上行愿望，趋势上行呼之欲出，或将带动豆类市场全面回暖。当然在技术上来看还有一点忧虑，就是美豆指数尚未完全突破震荡局的上沿，这个还需要进一步检验，后期若美豆指数也向上突破且突破被证明有效的话，则有望带动豆类结束近半年来的震荡格局、重回牛市上行的格局。

　　从基本面上来看，去年开始全球大豆由供需宽松向趋紧转变，美豆期末库存处历史低位，对豆类也形成较好的长期底部支撑，这也是我们在去年的报告中不断说豆类已经进入牛市周期的主要基本面支撑因素。不过季节性供需因素致美豆于2月份终止上行，进入震荡整理期，美豆有希望在7、8月份籍由天气炒作当口突破上行，然而由于宏观经济环境担忧、资金配合不够给力，再加上需求恢复不及预期，进而将美豆突破以重建涨势的时间关口给延后了。目前美豆仍处灌浆期，对天气相对敏感，近周来美作物生长报告不断提调低作物生长良好率，显示出市场对美豆减产的预期尚未停止，天气炒作或仍具一定空间，至少在作物收获之前市场可能仍寄希望于天气炒作带给美豆提振，进而仍还有希望刺激其突破震荡局以实现牛市上行的爆发。

　　上周五美豆突破半年来的震荡局，在技术上已经为我们开启了豆类上行的美好前景，基本面来讲美豆天气炒作仍未结束或将继续提供动能，资金面也会因此而继续保持天气升水，后期或还有QE3实施的刺激，没有系统性风险的情况下，资金的做多热情会逐步增加，现在稍欠火候的可能就是需求方面的全面启动，这也是对盘面走高幅度形成压制的关键因素。但是对于农产品来讲，供应对于盘面的影响往往大于需求，如果供应尚有题材可炒，市场仍是易涨难跌的，尤其是在作物收获之前的这段时间里，这段时间也应该是豆类年内实现上行的最好时间窗口，如果错过可能便要推至明年了，个人还是认为年内实现突破上行的可能更大一些。

　　综上，如果近日盘面能守住关口、证明美豆的这次突破有效的话，则美豆突破上行趋势有望就此确立，美豆上方目标位也将升至1500美分，若此亦将带动连豆类逐渐击破上方压力位趋涨。如果本次突破被证实无效的话，则豆类技术或有调整需求，市场可能就要静待9月12日美报告或之后利多促成的反击了。