一、市场回顾

　　（一）国内市场回顾

　　8月份PE市场突然逆转，七月份上升的走势自本月月初即荡然无存。虽然美债上限问题在期限内得到解决，但市场对美国债务问题的担忧并未消除。尤其是标普意外的调降了美国主权信用评级至AA+令市场哗然，全球股市和商品市场第一时间里全面暴跌。油价下跌的次日，仍在观望中的国内PE市场也随即跟进，LLDPE价格一度因恐慌跌入9900元/吨价位，尽管下跌当日市场即回升300元/吨左右企稳，但却再也不能回到前一周的水平上。随后对经济前景的担忧一直困扰着全球股市和商品市场，PE行情也一直处在低迷不振的状态中。虽然国内石化检修对行情的影响较为明显，但对后市担忧的心态令需求始终受到抑制，也就令检修对货源的影响变得非常具有局限性。总体看目前的局面，由于原油走势仍很不确定，不论地缘政治还是经济因素的影响仍看不出方向，这令PE市场上卖方心态变得格外谨慎，对于需求的抑制非常明显，成交难以放大，也就削弱了供需面上的支撑因素，行情疲软的表现暂时难以发生改观。期货市场的反应更为激烈，连续几日阴跌使LLDPE由12000跌到10450的低点，并维持10800的窄幅区间震荡。

　　（二）国际市场回顾

　　本月国际PE市场受美国评级下调影响，各品种价格多数止涨回跌，市场人气匮乏，需求不佳，亚洲、美洲市场下跌，相比之下，欧洲市场却需求相对较好，价格上涨。

　　在经历了7月的大幅上涨后，8月初市场价格虽在高位，但显得岌岌可危，单边上涨的局面一直没有得到改观，而实盘始终无法放量则让市场心态开始心浮气躁，而8月初美国失去3A评级成为压垮市场的最后一根稻草。实质上塑料市场本身并未发生明显变化，月初的大跌更像是类似紧张情绪宣泄。下游需求上变化不大，工厂仍未显露出备货意向，而贸易商在利润空间塌缩后，炒作意向减退，市场整体交投僵持。具体来说，HDPE仍是市场上较为坚挺的品质，其中膜和拉丝为佳，尤其是受到装置集中停车影响，低压拉丝价格超出其他品种甚多；不过随着泰国和印度相关装置的复工，价格回归的可能性较大；LLDPE方面在7月涨幅最大，本月调整幅度也是最大的，由于市场货源较多，商家对LLDPE炒作热情不高；LDPE则显得相对稳定，主要还是得益于进口量的相对少量，价格支撑也较为坚实。

　　本月PE市场虽然经历了大跌，但月中下旬市场人心已经较为平静，而且在美国经济数据不佳的情况下，QE3的呼声愈加强烈，市场对QE3的期望十分强烈，因为一旦政策实施，大宗商品市场势必重现去年10月的“黄金岁月”。此外，国家今年一直实行的紧缩货币政策有望迎来拐点，王岐山副总理在7月、8月连续发表讲话，提出解除中小企业融资难的问题，这无疑对下游需求是一大利好。同时也要看到，塑料市场短期内尚无实质性的利好支撑，9月份石化集中检修结束后货源供大于求的局面难有改观，工厂8月份订单也不及预期，因此炒作空间较小，出现较大拉涨的可能性不大。市场气氛低迷乃人气匮乏、信心不佳所致，如若定向宽松、QE3等传闻或者迹象更加明显的话，市场出现些许反弹不无可能，不过在未经证实之前，商家还需谨慎为先，及时锁利方为上策。

　　二、原油乙烯

　　（一）国际原油

　　图3.近期国际原油走势图

　　（二）亚洲乙烯

　　本月亚洲乙烯价格跌涨互现，月初价格震荡走高，但中旬市场大幅走跌，下旬逐步企稳。目前CFR东北亚/东南亚分别收于1161-1162美元/吨和1165.5-1167.5美元/吨。月初现货市场商谈气氛逐渐好转，且台塑麦寮7月30日火讯引发市场对货源供应的担忧，报价不断走高。但随着欧美债务危机冲击全球市场，特别是美国信用评级百年来首次被降，在如此重大利空袭击下，中旬乙烯现货市场交投心理严重受挫，报价大幅走跌。进入下旬，现货市场不确定因素依旧繁多，业者多持币观望，实盘成交寡淡。装置方面，日本三菱，其年产47.6万吨2号石脑油蒸汽裂解装置计划于8月30-31日停车检修一个半月。新加坡PCS年产65.5万吨蒸汽裂解装置将于本月底恢复重启，该装置于7月中旬停车至今。泰国PTT年产100万吨聚乙烯装置计划于8月底完成40-45天的例行检修。印尼Chandra Asri年产60万吨蒸汽裂解装置将于近期恢复开车。

　　三、装置检修分析

　　四、技术分析

　　从日K线图中可以看出，L1201合约在本月经历系统性风险后，价格由近期最高点12275跌至最低点10450后低位震荡，在8月29日有所突破11000一线，但突破信号尚需确认，11000整数关口压力依然较大，连续站稳3日后多单可择机入场。否则，继续维持震荡观点，待后市宏观、基本面确认后再确立中长期计划。

　　五、后市展望

　　进入8月份，除了检修因素外，季节性需求因素对PE行情的影响本应逐渐加大，但由于经济面上的强烈变化令原油市场剧烈下跌，PE市场被迫忽视了自身基本面因素的作用。9月份市场能否从现在的状态中摆脱出来将是左右行情的关键。

　　1、国际原油市场：对美国乃至全球经济前景的担忧令原油市场超乎预期的下跌，WTI期货价格要回到90美元以上始终较为乏力，如果经济面上没有新的变化出现扭转当前的市场心态，9月份市场仍可能继续在当前水平上徘徊。利比亚内战大局底定，未来原油出口有望恢复，但不确定因素仍存，主要是炼油设施受损情况，外国石油公司能否拿回前期合同，这是原油出口恢复程度的直接影响因素。而新的政府能否顺利成立，这则很大程度上关系到战乱是否真的结束。预计布伦特油价会承受一定压力，与WTI之间差价将缩窄，但原油市场整体走势因此是涨是跌仍不确定，其它OPEC成员国的未来的产量调整策略也有可能改变。预计在9月份原油价格仍找不到能够支撑其回到7月份水平的确定条件，继续振荡的走势较为现实。

　　2、供应方面： 9月初，石化检修的影响仍然存在，但能否从行情变化上看到作用仍不确定，预计仍将主要局限在检修涉及到的品种和区域上。进口资源的多寡近期影响意义在增大，从价格变化上看，进口料相对国产料的价格优势略有加强，而供应量上的增长是直接原因。预计9月份总体供应状况较当前会有所加强，但不足以造成明显负面作用。

　　3、需求方面，需求的作用利多于行情的趋势不会改变，但外部环境正值多事之秋，仍不能令供需面的因素回到市场关注的焦点上，无形中将继续削弱其影响。预计LLDPE需求将提供相对较强的支撑，一旦油价等外围因素稳定或者利好方向确定，其上涨表现会优于HDPE各品种。

　　总体情况看来，信心不稳是困扰市场发展的最大问题，全球经济前景不明朗，经济政策预期不能落实，油价走势不能明确，塑料市场仍将在猜疑和观望中前行，这种状态下，9月份的大行情可能性甚低。在局面相对稳定的前提下，对行情总体持看多的观点，但阻力仍会存在，大的下跌可能性很小。