焦炭价格积聚反弹动能

　　八、九月份大宗商品受外围经济不稳定因素影响，出现连续下跌行情，大连商品交易所的焦炭期货1201合约价格也由每吨2400元下探至2072元，下跌幅度达到13.67%，商品的金融属性在价格走势上得以充分体现。但九至十月份是建筑工地的最佳施工季节，因此是建筑钢材消费需求的传统旺季，钢材需求的增加将有力地推动焦炭价格的走稳，并在低位积聚反弹的动能。具体因素分析如下：

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　　一、建筑钢材方面

　　9、10月份高温天气逐步减弱，雨水减小，适宜进行户外建筑工地的建设施工，是传统的建筑旺季。今年建筑钢材需求的一个主要推动力是1000万套保障房建设需求，国家要求在10月底前必须全部开工，预期将增加钢材需求1500万吨左右。

　　二、焦化企业补充库存需求支撑炼焦煤价格坚挺

　　九月份，焦化企业和钢铁生产企业开始进入炼焦煤的冬储阶段。在气温下降、雨雪天气到来令到运输受限之前，焦化企业和钢铁生产企业为确保冬季焦炭生产的正常进行，需要储备一定数量的焦炭库存。因此炼焦煤的需求会呈现阶段性的增长。近期区炼焦煤资源供应相对紧张，而焦化企业和钢铁生产企业焦炭库存处于低位，需要一个补充库存的动作。9月初，进口炼焦煤港口库存继续下降，钢厂补库积极性上升，焦化企业对主焦煤，瘦煤补库力度加大。

　　三、原油价格在前期低位再度受到支撑

　　纽约原油价格连续一周时间的快速下行之后，在80美元位置再度受到支撑，技术指标上，与今年8月上旬的下探过程相似，技术图形上同样是下影线探底后的连续小阳线反弹，目前来看，80美元下方的支撑较为坚实。政治因素方面，欧盟委员会对叙利亚实施石油禁运制裁，不仅禁止进口叙利亚原油及石油产品，还包括禁止欧洲公司在叙利亚进行新的石油领域投资，均对北海布兰特油价构成一定的支撑。

　　四、近日港口焦炭库存下降

　　来港口中心的数据统计，截至9月24日18时，秦皇岛港煤炭库存跌破600万吨大关，达到了585.3万吨的库存水平。　而在上周，秦皇岛港存煤在700万吨以上，5天内，该港煤炭库存直跌123.5万吨。该港煤炭库存最近一次低于600万吨得追溯到6月20日，当时正值沿海地区煤炭价格连续14周上涨的末期，当前影响港口库存及煤炭市场的因素更多地集中在大秦铁路(601006,股吧)检修上，正式检修4天以来，秦皇岛港煤炭铁路调入量日均保持在53万吨左右，大致减少15万吨。

　　截至9月24日，秦皇岛港锚地待装船舶为166艘，仍然保持在高位水平。24日，秦皇岛港煤炭调进量为53.2万吨，调出量为83.2万吨，港口调出量较调入量30万吨的落差直接作用于港口煤炭库存的走低。

　　五、焦炭期货价格运行趋势

　　9月26日焦炭期货1201合约下跌幅度达到4%，K线形态为低位长阴线，表面看技术图形上为恐慌下跌，但图形组合与8月23日加速探底形态有异曲同工之效，9月27日小阳线反弹，探底走势基本完成，加上近日美元指数在78位置连续受阻回落，对原油价格以致整体商品价格形成支持。

　　综上所述，基本面上进入钢材的消费需求旺季，焦炭需求增加，技术面上探底图形再度出现，外围因素则美元的回落调，对商品整体形成支撑，因此在九月未，国庆节到来之际，焦炭即将释放反弹动能。

　　2011年9月27日

　　集成期货研发部化工组